Инфляция и инфляционные ожидания снижаются. Что это значит для фондового рынка?

C 17 по 23 июня 2025 года инфляция в РФ составила 0.04% против 0.04% неделей ранее. С начала месяца рост цен составил 0.12%, с начала года 3.68%. Годовая инфляция на 23 июня замедлилась до 9.41% против 9.60% неделей ранее.

Основной вклад в снижение инфляции продолжают вносить падающие цены на непродовольственные товары на фоне укрепления рубля. Цены на услуги также снизились на 0.04%. Продовольственная корзина при этом продолжает умеренный рост на 0.06% н/н.

Что это значит для фондового рынка?

Рынок акций отреагировал спокойно – ожидаемое снижение ставки до 18-19% на ближайших заседаниях мало интересует инвесторов. Рост стоимости обслуживания долга и ограниченный свободный денежный поток для выплаты дивидендов отталкивает инвесторов от рынка акций.

Рынок государственного долга при этом продолжает бурный рост. Индекс государственных облигаций достиг уровня 114 – рекорд с апреля 2024 года. ОФЗ пользуются огромным спросом среди системно значимых банков и прочих крупных участников, что подтверждается перевыполненным планом Минфина по размещению облигаций на первичном рынке на 12%. 

Рынок корпоративного долга также на максимумах за последний год. Новые размещения с фиксированным купоном выкупаются по верхней границе, то есть спрос зачастую превышает предложение. Причина такого спроса – возможность зафиксировать доходность выше 20% по купонам на ближайшие 1-2 года, на вторичном рынке дисконт уже фактически отсутствует. В облигациях рынок активно закладывает быстрое снижение ставки во втором полугодии.

Главным вопросом для инвесторов остается - сумеет ли инфляция удержаться в пределах текущих значений, чтобы ЦБ мог приступить к более уверенному снижению ключевой ставки. В начале июля на инфляцию подействует эффект от индексации тарифов ЖКХ, а также эффект от роста стоимости нефтепродуктов на фоне активизации сезонных посевных работ. Важно, чтобы из-за перечисленных факторов годовая инфляция не вернулась выше 9.8 - 10.0 – так как в таком случае рынок может отреагировать крайне негативно.

Читайте также:

• IPO каких технологических компаний стоит ожидать осенью 2025?

• Инвесторы ищут альтернативу вкладам и облигациям

• Темпы роста числа пунктов выдачи маркетплейсов увеличиваются, но улучшает ли это финансовое состояние OZON

• Самолет вновь без дивидендов. Какие перспективы у акций застройщика?

• Национальный мессенджер не поможет убыточному VK