Национальный мессенджер не поможет убыточному VK

Акции VK, оператора крупнейших соцсетей в РФ, вчера стали лидерами роста на Мосбирже и выросли на 7% до 271 рубля на новости о создании национального мессенджера на платформе VK.

Несмотря на лидирующие позиции VK в рунете по количеству пользователей и по объему контента, холдинг стал стабильно убыточным с 2020 года. После убытка по итогам 2020 года холдинг Алишера Усманова USM продал 57,3% акций VK (тогда еще Mail.ru Group) “Согазу” и "Газпром-медиа" в декабре 2021 года. В 2024 году годовой убыток VK вырос в 2,8 раза и достиг рекордных 95 млрд рублей.

Техническая картина 

Акции VK с момента начало торгов после получения листинга на Мосбирже в июне 2020 года потеряла 85% капитализации, а котировки акций на текущий момент находятся вблизи исторических минимумов.

Финансовые показатели

Несмотря на продолжающийся рост выручки VK, остальные ключевые финансовые показатели ухудшаются: EBITDA по итогам 2024 года достигла отрицательных значений, расходы на персонал и выплату процентов по долгу растут, убыток увеличивается.

Финансовые показатели VK, млн рублей

Источник: Финам

Прекращение рекламной деятельности зарубежных соцсетей и мессенджеров с 2022 года не помогло улучшить рентабельность VK. Причина убыточности кроется в неэффективной деятельности компании: рост выручки без роста прибыли или хотя бы перспектив улучшения финансового результата акционерам не нужен и приведет к падению капитализации.

Результатом убыточности является рост долга и доп.эмиссия акций, что сейчас и происходит в VK: чистый долг за 4 года вырос в 3,5 раза до 212 млрд рублей по итогам 2024 года, а в мае этого года акционеры VK приняли решение о допэмиссии акций. 

В рамках допэмиссии компания планирует разместить по закрытой подписке 354 млн акции среди ключевых акционеров и привлечь 115 млрд рублей. Уставный капитал после допэмиссии вырастет в 2,6 раза, соответственно на такую же величину размоются доли миноритарных акционеров, которые не воспользуются преимущественным правом по приобретению акций в рамках допэмиссии.

В итоге

VK нужно решать вопросы с операционной рентабельностью основных направлений деятельности: соцсети, поисковик, почтовый сервис, а не искать новые и убыточные направления. Даже, если на базе VK мессенджера будет развиваться национальный мессенджер, то в конкуренции с Telegram и Whatsapp ему все равно не выиграть.

Читайте также:

• ЦБ не видит рецессии в экономике, но фиксирует снижение темпов роста, означает ли это дальнейшее снижении ключевой ставки?

• Эталон готовится к переезду в Россию. Каким потенциалом обладают акции застройщика?

• Как снижение стоимости нефти более чем на 8% повлияет на российские акции нефтяных компаний?

• Как отмена льготной ипотеки отразилась на строительной отрасли и экономике в целом

• В мае темпы роста кредитования экономики РФ вновь замедлились. Какие банки наиболее устойчивы к изменениям?