Темпы роста числа пунктов выдачи маркетплейсов увеличиваются, но улучшает ли это финансовое состояние OZON

Рост числа пунктов выдачи заказов (ПВЗ) - это ключевая стратегия для захвата рынка маркетплейсами. Как отмечает “Комерсантъ”, резкому росту данного сегмента способствуют усилия начинающих предпринимателей и самих маркетплейсов, которые предпочитают ПВЗ постаматам. Резкое расширение сети - это палка о двух концах: с одной стороны потенциал роста выручки, с другой рост издержек. Отсюда следует главный вопрос - как этот агрессивный рост влияет на выручку и чистую прибыль компании? Улучшает или ухудшает финансовое состояние?

О компании

Ozon - это ведущий маркетплейс в России, предлагающий клиентам широкий ассортимент товаров. Компания присутствует на рынке более 24 лет и занимается в основном продажей электроники, продуктов питания, товаров для дома, автозапчастей и других товаров в розницу. Онлайн-платформа OZON известна благодаря возможности сторонним продавцам предлагать свои товары широкой аудитории.

Выручка и чистая прибыль

Выручка компании за первый квартал 2025 года выросла на 41% процент относительно аналогичного периода 2024 года и снизилась по отношению к предыдущему кварталу на 2%. Здесь стоит отметить, что бизнес компании имеет сезонность и как правило последний квартал года исторически лучше всех предыдущих, а основа выручки более 80% составляют: продажа товара и комиссии маркетплейса. Чистый убыток составил 8 млрд. рублей при убытке 18 млрд в предыдущем квартале. На данный момент компания убыточна по итогам за 2024 совокупный убыток составил 59 млрд. рублей, убыток вызван ростом финансовых расходов и курсовых разниц.

Долговая нагрузка компании

Размер обязательств компании постоянно растет и связано это с продолжающимся расширением бизнеса. OZON старается держать чистый долг в отрицательной зоне, чтобы наличности на счетах хватало для покрытия обязательств, по которым необходимо платить проценты. Это выходит не всегда, но за 2024 год чистый долг составил -2 млрд. рублей, а за 1 квартал 2025 г. 1 млрд.

Торговый оборот

В отношении анализа финансовых показателей OZON важен такой параметр как торговый оборот или GMV. По данным за 2024 год GMV составил 2,87 трлн. рублей, увеличившись на 64% процента. Данный рост был обусловлен ростом числа активных продавцов на платформе. 

Динамика акций компании

Акции компании в целом чувствуют себя лучше индекса Мосбиржи. Котировки компании прибавляют 20% к началу года, при росте широкого индекса на 0,7%. В бумагах OZON в целом сформировался хороший растущий тренд с коррекцией в марте - апреле, однако уже сейчас котировки приближаются к своему годовому максимуму.

Заключение

Несмотря на убыточность, компания доказала свою устойчивость, функционируя с 1998 года. Постоянные убытки компании связаны с постоянным расширением бизнеса. Рост ПВЗ это закономерный шаг в общем росте компании и одна из основных статей затрат компании. Покрытие растущих долгов отчасти связано с тем насколько быстро новые ПВЗ выйдут на окупаемость. Отсюда вытекает и главный риск - если темпы роста выручки/GMV замедлятся раньше чем новые ПВЗ выйдут на окупаемость, финансовое давление может стать критическим.

Читайте также:

• Самолет вновь без дивидендов. Какие перспективы у акций застройщика?

• Национальный мессенджер не поможет убыточному VK

• ЦБ не видит рецессии в экономике, но фиксирует снижение темпов роста, означает ли это дальнейшее снижении ключевой ставки?

• Эталон готовится к переезду в Россию. Каким потенциалом обладают акции застройщика?

• Как снижение стоимости нефти более чем на 8% повлияет на российские акции нефтяных компаний?