Методы и критерии выбора акций

Фундаментальный анализ

При анализе акций существует множество ключевых показателей, которые помогают оценить финансовое здоровье компании, ее потенциал роста и привлекательность для инвесторов. Вот основные из них:

Финансовые коэффициенты

Цена/прибыль (P/E ratio) — этот коэффициент показывает, сколько инвестор готов заплатить за каждую единицу прибыли компании. Чем ниже P/E, тем дешевле акция относительно своей прибыли.

Цена/балансовая стоимость (P/B ratio) — соотношение рыночной цены акции к балансовой стоимости компании. Значение меньше единицы указывает на недооцененность акции.

Цена/выручка (P/S ratio) — отношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке. Низкий P/S может означать, что акция недооценена рынком.

EV/EBITDA — коэффициент, показывающий соотношение стоимости предприятия к его операционной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. EV (Enterprise Value) учитывает весь долг компании.

Показатели рентабельности

Рентабельность активов (ROA) — показатель эффективности использования активов компании для генерации прибыли. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к средним активам.

Рентабельность собственного капитала (ROE) — мера доходности для акционеров, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Высокий ROE говорит о том, что компания эффективно использует свой капитал.

Маржинальность — включает такие показатели, как валовая маржа (Gross Margin), операционная маржа (Operating Margin) и чистая маржа (Net Margin). Эти коэффициенты показывают, какую часть выручки компания сохраняет в виде прибыли после различных затрат.

Долговые обязательства

Отношение долга к капиталу (Debt-to-Equity Ratio) — показывает, какая доля капитала компании финансируется за счёт долгов. Высокое значение этого коэффициента может указывать на повышенные финансовые риски.

Покрытие процентов (Interest Coverage Ratio) — определяет, насколько легко компания обслуживает свои долговые обязательства. Рассчитывается как отношение операционной прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к процентным расходам.

Денежные потоки

Свободный денежный поток (FCF) — остаток денежных средств после оплаты всех текущих обязательств и капитальных затрат. Положительный FCF свидетельствует о способности компании генерировать наличные средства для выплаты дивидендов и погашения долгов.

Операционный денежный поток (OCF) — денежные средства, полученные от основной деятельности компании. Важен для оценки ее способности поддерживать текущую деятельность.

Рост показателей

Рост выручки (Revenue Growth) — годовой прирост выручки отражает динамику продаж компании. Устойчивый рост выручки является положительным сигналом.

Рост прибыли (EPS Growth) — прирост прибыли на акцию (Earnings Per Share) демонстрирует, как увеличивается доходность для каждого акционера. Высокий темп роста EPS может указывать на хорошие перспективы компании.

Дивиденды

Дивидендная доходность (Dividend Yield) — процент дохода, который получает акционер в виде дивидендов относительно текущей цены акции. Высокая дивидендная доходность может привлекать инвесторов, особенно тех, кто ищет стабильный источник дохода.

Коэффициент выплат (Payout Ratio) — отношение выплаченных дивидендов к чистой прибыли. Высокий коэффициент выплат может указывать на то, что компания направляет большую часть прибыли на выплату дивидендов, оставляя меньше средств для реинвестиций.

Рыночная капитализация

Капитализация (Market Capitalization) — общая стоимость всех выпущенных акций компании. Разделение компаний на малые, средние и крупные по размеру капитализации помогает классифицировать их по уровню риска и потенциальному росту.

Волатильность

Бета-коэффициент (Beta) — показатель волатильности акции относительно рынка. Бета выше 1 означает, что акция более волатильная, чем рынок, а бета ниже 1 – менее волатильная.

Эти показатели являются основными инструментами для анализа акций. Однако важно помнить, что ни один из них не дает полной картины финансового состояния компании. Необходимо использовать комплексный подход, учитывая все факторы вместе, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения.

Инвестируйте в бизнес, а не в формулы и акции

Бизнес бывает простой и сложный, уникальный и технологичный. Знание и комплексная оценка бизнеса эмитента — обязательное условие успешного инвестора. Например, нефть и газ — консервативные отрасли, а IT и фарма бизнес — инновационные, медицина и авиаперевозчики — социально ориентированные и так далее. Стартапы — это где новая и неизвестная компания может выбиться в лидеры и показать значительный рост бизнеса.

К примеру, низкий P/E не означает, что вложения в компанию — хорошая инвестиционная идея, а лишь то, что она дешево стоит. Если компания ежегодно удваивает прибыль, несмотря на высокий P/E, инвестиции в эту компанию окупятся быстрее.

Несколько советов, как фундаментально оценивать качество бизнеса:

• Разбирайтесь в бизнесе. Узнайте, на чем компания зарабатывает, чем владеет, какова ее долговая нагрузка. Следите за отчетностью по МСФО и РСБУ, бизнес новостями и пресс-релизами компании.

• Смотрите динамику. Операционная прибыль компании — это прибыль от основного бизнеса. Например, если компания занимается добычей или производством, и вдруг получает разовый доход, благодаря чему ее годовая прибыль увеличивается вдвое. Но это вовсе не означает, что это удвоение будет и в следующем году. Чтобы оценить доходы, посмотрите динамику прибыли за последние несколько лет. Данные можно найти в бесплатных финансовых сервисах мониторинга и аналитики.

• Принимайте решения сами. Акции могут быть недооцененными или переоцененными, но при покупке акций нужно отталкиваться от комплексной оценки нескольких показателей бизнеса компании. Показатель P/E — хорошая база, но он не предскажет годовой доход и прибыль компании, а дает только общее понимание о компании и перспективах окупаемости ее бумаг в будущем.

Технический анализ

Этот метод основан на изучении исторических данных графиков цен акций и объемов прошедших торгов. Рынок сам по себе цикличен и следует определенным алгоритмам. Поэтому анализ исторических данных котировок ценных бумаг с помощью технического анализа помогает инвесторам определить вероятные тренды движения цен и точки входа-выхода. Основные и самые простые инструменты технического анализа включают:

Индикаторы тренда

• Скользящие средние (Moving Averages). Помогают сгладить колебания цен и выявить долгосрочные тенденции роста или падения.

• Каналы (Channels). Позволяют определить уровни поддержки и сопротивления.

Осцилляторы

• Индекс относительной силы (RSI). Указывает на перекупленность или перепроданность актива.

• Стохастический осциллятор. Используется для определения моментов разворота трендов.

Объёмы торгов

Высокие объемы торгов обычно сопровождают сильные движения цен, а низкие – указывают на отсутствие интереса у инвесторов.

Анализ отрасли и конкуренции

Важно понимать, в какой отрасли работает компания и какие у неё перспективы развития. Следует обратить внимание на следующие аспекты:

Цикличность отрасли и компаний

Некоторые секторы экономики цикличны, то есть зависят от экономических условий. Например, строительные компании испытывают подъём во времена экономического роста и спад в периоды рецессии. IТ-компании растут в выручке к концу года, авиаперевозчики получают более высокую прибыль в сезон летних отпусков и т.д. и т.п.

Конкуренция

Нужно изучить основных конкурентов компании и понять, как она удерживает свою долю рынка. Наличие сильных конкурентов может снизить рентабельность бизнеса.

Регулирование

Государственное регулирование может оказывать значительное влияние на деятельность компании. Например, изменения в налоговом законодательстве или новые экологические нормы могут повлиять на прибыльность бизнеса.

Макроэкономические показатели

Геополитические факторы и макроэкономические показатели экономики тесно взаимосвязаны. Темпы развития экономики любой страны напрямую зависят от текущего состояния мировой экономики и ее циклов.

Макроэкономика непосредственно влияет на результаты работы даже небольших компаний, не говоря уже о крупных компаниях экспортерах и импортерах. Основные макроэкономические показатели, динамику которых следует учитывать при оценке и выборе акций в долгосрочной перспективе:

Процентные ставки

Низкие процентные ставки стимулируют экономический рост и увеличивают доступность кредитов, что положительно сказывается на компаниях. Высокие ставки, наоборот, могут замедлить экономику, так как обслуживание кредитов становится дорогим и долговая нагрузка компании снижает привлекательность ее акций у инвесторов.

Инфляция

Увеличение денежной массы M2, повышенный спрос при снижении предложений приводит к росту инфляции. Вместе с этим высокая инфляция обесценивает национальную валюту, снижает покупательную способность населения и может привести к снижению спроса на товары и услуги.

Валютные курсы

Для компаний, работающих на международных рынках, валютные колебания могут существенно влиять на доходы и расходы компаний, как экспортеров своей продукции, так и на компании импортеры, которые закупают сырье или комплектующие за рубежом.

Корпоративное управление

Управление компанией играет важную роль в ее успехе. Обратите внимание на:

• Состав совета директоров. Опыт и репутация членов совета директоров могут говорить о качестве управления компанией.

• Политика вознаграждения топ-менеджеров. Чрезмерная оплата труда руководителей может негативно сказаться на финансовых результатах компании.

• Этические стандарты. Компании, придерживающиеся высоких этических стандартов, менее подвержены рискам скандалов и судебных разбирательств.

Инвестиционные цели и горизонты

Перед выбором акций важно определиться с вашими целями инвестирования:

Краткосрочная торговля или долгосрочное вложение?

Краткосрочные трейдеры больше ориентируются на технический анализ и рыночные тренды, тогда как долгосрочные инвесторы делают акцент на фундаментальных показателях и перспективах роста компании.

Стратегия диверсификации

Диверсификация портфеля позволяет снизить риски. Инвестируйте в разные сектора экономики и географические регионы.

Уровень риска

Определитесь с допустимым уровнем риска. Более агрессивные стратегии предполагают инвестиции в быстрорастущие, но не стабильные компании, тогда как консервативные стратегии фокусируются на крупных и устойчивых эмитентах.

Подбор акций в инвестиционный портфель

После того как вы провели анализ и выбрали подходящие акции, необходимо грамотно сформировать инвестиционный портфель. Вот несколько рекомендаций:

Диверсификация

Разделите капитал между различными секторами экономики, регионами и компаниями разного размера. Это поможет минимизировать риски.

Баланс между акциями роста и стоимости

Акции роста (Growth Stocks) предлагают потенциал быстрого увеличения стоимости, но связаны с высокими рисками. Акции стоимости (Value Stocks) имеют низкую цену относительно своих фундаментальных показателей и обеспечивают стабильность.

Регулярный пересмотр портфеля

Периодически оценивайте состав вашего портфеля и корректируйте его в зависимости от изменений на рынке и ваших инвестиционных целей.

Использование индексов и фондов

Индексные фонды и ETF позволяют легко диверсифицировать портфель без необходимости выбирать отдельные акции. Они следуют за определёнными индексами, такими как S&P 500 или МосБиржа.

Реинвестирование дивидендов

Если ваша цель – долгосрочный рост капитала, рассмотрите возможность реинвестирования полученных дивидендов для увеличения количества акций в вашем портфеле.

Все эти краткие рекомендации помогут вам сделать осознанный выбор при покупке акций и формировании инвестиционного портфеля. Помните, что успешное инвестирование требует терпения, дисциплины и постоянного обучения.