Прогноз аналитиков на акции OZON в 2024 году

Аналитики «Цифра брокер», «Финам» и «РСХБ-Инвестиции» сходятся во мнении о перспективах роста акций OZON на фоне ожидаемого в среду 14 февраля отчета компании.

Компания

«Ozon» – российский маркетплейс, основанный в 1998 году как интернет-магазин по продаже книг и видеокассет. Кроме продажи товаров общего спроса, компания развивает сервис для бронирования авиа- и железнодорожных билетов, отелей и финтех-направление.

Завтра, 14 февраля, компания опубликует отчетность по МСФО за 2023 год. Эксперты «Финам» ожидают сильных результатов за год, в первую очередь, благодаря IV кварталу.

Рост интернет торговли в 2023 году составил 28%, а объем достиг 6,4 трлн руб., при этом «Ozon» и «Wildberries» занимают 80% рынка маркетплейсов в РФ, отмечают аналитики.

Финансовые показатели

16 ноября онлайн-ретейлер Ozon опубликовал отчет за 3 квартал 2023 года. Из него следует, что GMV увеличился на 140% – до 450,81 млрд рублей, выручка выросла на 77% – до 108,96 млрд рублей, количество активных покупателей выросло на 30% – до 42,4 млн, скорректированная EBITDA снова стала отрицательной – минус 3,91 млрд рублей, чистый убыток увеличился на 6% – до 22,05 млрд рублей, а чистые денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные банковские депозиты выросли на 24,2%..

GMV по итогам 3 квартала 2023 года увеличился на 140% по сравнению с аналогичным показателем за 3 квартал прошлого года и составил 450,8 млрд рублей за счет увеличения количества заказов и роста среднего чека. Количество заказов выросло на 134% по сравнению с аналогичным показателем год назад и достигло 251,1 млн.

Количество активных покупателей продолжает расти устойчивыми темпами – приблизительно на 30% год к году третий квартал подряд – и по итогам квартала достигло 42,4 млн пользователей.

Выручка увеличилась на 77% по сравнению с аналогичным показателем за 3 квартал прошлого года, чему способствовал прежде всего рост сервисной выручки, в частности комиссий маркетплейса и рекламной выручки.

Структура выручки постепенно диверсифицируется: если по итогам 3 квартала прошлого года выручка от продажи товаров занимала 43,3% в общей выручке, то по итогам 3 квартала 2023 года она снизилась до 36,6% благодаря быстрому росту в других категориях, таких как сегмент финансовых услуг (рост на 1261% и 3,5 млрд рублей выручки), сегмент рекламы (рост на 191%) и сегмент доставки (рост на 121%).

Операционные расходы по итогам квартала снизились на 26% по сравнению с аналогичным показателем год назад и составили 19,31 млрд рублей. Это обусловлено единовременными убытками в размере 10,8 млрд рублей в 3 квартале 2022 года из-за пожара в фулфилмент-центре в Московской области. Без учета этих трат операционные расходы выросли на 24%.

Скорректированная EBITDA по итогу квартала оказалась отрицательной и составила 3,9 млрд рублей – против положительного значения в 1,6 млрд рублей в 3 квартале 2022 года, – что обусловлено увеличением стратегических инвестиций в привлечение клиентов и в логистическую инфраструктуру для ускорения роста GMV и укрепления позиций на рынке. По итогам 9 месяцев показатель скорректированной EBITDA оказался положительным и составил 4,12 млрд рублей – против −7,14 млрд рублей по итогам 9 месяцев 2022 года.

Чистый убыток за период составил 22,05 млрд рублей в 3 квартале 2023 года в результате снижения скорректированной EBITDA и увеличения финансовых расходов, связанных с переоценкой финансовых инструментов и ростом процентных расходов. В сравнении с 3 кварталом 2022 года размер убытка вырос на 6%. По итогам 9 месяцев 2023 года размер чистого убытка сократился на 48% – до 24,48 млрд рублей – против 46,97 млрд рублей годом ранее.

Чистые денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные банковские депозиты по состоянию на 30 сентября 2023 года составили 92,7 млрд рублей – против 74,6 млрд рублей на 30 июня 2023 года – рост на 24,2%.

Источник: данные компании, Reuters, расчеты и прогнозы ФГ «Финам»

Рост акций OZON

Аналитики отмечают, что индекс МосБиржи в понедельник восстановился от внутридневной просадки и к завершению дня повысился на 0,19%, до 3248,5 п. Индекс РТС, наоборот, снизился на 0,13%, до 1120,94 п.

Повышению индексов способствовала позитивная динамика в секторе информационных технологий, отмечают «Финам».

В лидерах роста оказались бумаги Ozon (OZON 2994,5 руб., +5,55%).

Эксперты считают, что расписки компании выросли на фоне ожиданий позитивных финансовых результатов за 2023 год, которые, согласно анонсу компании, будут опубликованы в среду, 14 февраля.

Эксперты «РСХБ-Инвестиции» считают, что компании удалось не только достичь, но и превысить собственные целевые уровни по росту совокупного оборота товаров (GMV) за 2023 год. Бумаги компании остаются одним из их фаворитов в секторе розничной торговли с целевой ценой в 3250 руб. за расписку. Эксперты предполагают, что потенциал роста свыше этой отметки пока сдерживается неопределенными условиями и сроками редомициляции компании в Россию, а также весьма скромной динамикой валовой прибыли и EBITDA компании.

Ожидают продолжения позитивной динамики в бумагах Ozon также аналитики «Финам» и «Цифра брокер». Целевой ориентир они устанавливают на уровне 3300 руб. за одну бумагу.

Риски

Среди главных рисков аналитики «Финам» называют то, что хотя Ozon и показывал положительную операционную прибыль последние 5 кварталов, инвесторам может быть необходимо смириться с низкой операционной рентабельностью, чистым убытком и отсутствием дивидендов в ближайшей перспективе.

Эксперты предупреждают, что бумаги подобных компаний могут более болезненно реагировать на рыночные коррекции. Аналитики подчеркивают, что это особенно актуально для российского рынка, показавшего укрепление почти на 50% с начала года без особых коррекций.

Также среди возможных рисков аналитиками называются изменения в потребительском поведении и снижение покупательской способности. Эксперты считают, что нестабильная экономическая ситуация приводит к более экономному потреблению, что может негативно сказаться на темпах роста Ozon.

Технический анализ акций OZON

Аналитики «Финам» оценивают ситуацию на рынке следующим образом: «Акции компании находятся в восходящем тренде выше пятидесятидневной экспоненциальной скользящей средней. Идея на рост бумаги с целью 3300 руб. При объеме позиции в 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 2815 руб. риск на портфель составит 0,45%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,49».

Данные предположения не являются инвестиционными рекомендациями, подчеркивают представители компании.

Источник: «Финам»

Читайте и другие наши материалы:

Прогноз Финам на дивиденды Лукойл в 2024 году

Разбор компаний нефтяного сектора

Кто выйдет на IPO в 2024 году?