Разбор компаний нефтяного сектора

Разбор российского нефтяного сектора

Нефтяной сектор имеет огромное значение для России. Правительство тщательно следит за любыми колебаниями и пытается предотвратить любые непредвиденные обстоятельства. На примере составления годового бюджета страны мы можем убедиться, что аналитический отдел Центрального Банка уделяет особое внимание графе “средняя цена нефти Brent”.  

Позиция России на мировом рынке нефти

Россия находится среди мировых лидеров по суточной добыче и экспорту нефти. В 2023 году Росстат прекратил публикацию данных о нефтедобыче в стране. В январе 2024 года вице-премьер РФ А. Новак в журнале “Энергетическая политика” рассказал, что добыча нефти и газового конденсата в России в 2023 года снизилась менее чем на 1% – примерно до 530 млн. тонн.

В конце декабря 2022 года был введен потолок цен на нефть в размере 60 долларов за баррель. Удержать эту планку вводящим санкции странам не удалось. Дисконт от цен на Urals всё же есть, но цена никак не достигает этой суммы. В целом за последние 2 года нефтяной сектор подвергся серьезным ограничениям со стороны G7 и стран европейского союза. В ходе аналитики показателей экспорта мы понимаем, что санкции в плане объемов экспорта оказались не такими страшными, как ожидали многие. Проблемы коснулись те виды деятельности, где есть риск износа и поломок. Запчасти и электронное оборудование на данный момент достать тяжело. Даже если удалось найти поставщика, срок прибытия изделия может очень затянуться. 

Каждая компания ощутила на себе все тяжести кризисного года. Руководство бизнесов до конца не рассказывало о том, как обстоят дела, что нагоняло ненужный инфошум.  Огромное количество средств ушло на постройку логистики и выплаты сотрудникам. Но после 2022 года всё стало налаживаться. Большинство компаний продолжили платить высокие дивиденды, а цены на акции стали расти ударными темпами. 

Индекс московской биржи и котировки компаний после девятимесячного роста, перестали расти в конце августа 2023 года. В экономике настали не лучшие времена, инфляция достигла красной линии и казалось что курс рубля уйдет и закрепится выше 100 рублей за доллар. Пришло время Центральному Банку вмешаться, что он и сделал.

Цена на нефть

На текущий момент цена нефти вплотную подошла к 83 долларам за баррель. И существует вероятность, что в ближайшее время уйдет выше. Курс доллара преодолел отметку в 91 рубль за штуку и потихоньку начинает расти. Эти два параметра при покупке акций нефтяной компании нужно учитывать. Стоит отметить тот факт, что текущий курс доллара сохраняется с высокой ключевой ставкой. Некоторое время ранее, ЦБ стал бороться с вышедшей из под контроля инфляцией и за несколько месяцев увеличил ключевую ставку в два раза, после чего стал продавать накопленную резервную валюту для корректировки спрос/предложения и поддержания рубля. Одним из способов влиять на курс доллара служит нахождение России в ОПЕК ( Организация для координации нефтяной политики стран экспортеров). В течении 2023 года ОПЕК несколько раз сокращала добычу нефти, чтобы поддержать котировки. Это грозит потерей рынка для некоторых стран.  В ценах на ближайший год Центральный Банк определил отметку в 80 рублей средней за год. Значит, в случае ухода ниже данной отметки, ЦБ снова будет решительно действовать.

Сейчас для каждой компании в секторе есть индивидуальные риски с которыми они могут столкнуться. Одним из рисков является введение дополнительного налога на прибыль. Но общим риском является спрос на нефть. Всё мировое сообщество, чье состояние держится на черном золоте, будет стараться всеми способами удержать котировки как можно выше. Ближний Восток находится на пороховой бочке и в любой момент может произойти необратимый поворот событий. В случае если где-то в конфликт вступит Ирак, то можем увидеть нефть по 150-200 долларов за баррель.Постепенная девальвация рубля в течении первого полугодия 2023 года сыграла на руку всем нефтяникам, которые получают прибыль в иностранной валюте, после чего конвертируют ее по высокому курсу, а налоги платят те же, что и при курсе в 60 рублей.

Как себя чувствуют российские нефтяные компании?

Крупнейшими российскими компаниями, которые занимаются добычей и поставкой нефти являются: Лукойл, Роснефть, Татнефть, Башнефть и Газпром Нефть. Бизнес, чья деятельность в процентном соотношении равна или больше в пропорции газ/нефть не рассматриваем.

Акции Лукойл 

Основан в 1991 году. Общая доля добычи нефти во всём мире составляет 2%. Количество сотрудников превышает 100 тысяч человек. Free-float в структуре акционеров составляет 49%. Основные проекты нефтедобычи расположены на Ближнем Востоке и в Средней Азии. Лукойл имеет лучшую в секторе способность генерировать денежные потоки. Дивиденды за 2023 год составили 885 рублей на одну акцию. А уже в этом году дивидендная доходность может составить порядка 16% или около 1000 рублей на одну акцию. Котировки эмитента выросли на 79% в течении 2023 года. Доказанных запасов нефти у Лукойла хватит на 19-20 лет, но грандиозных проектов для наращивания добычи нет (в отличии от конкурентов). Высокая ставка ЦБ сдерживает роста актива, но как только начнется процесс понижения ставки, Лукойл будет в числе первых чьи котировки в цене подскочат. Крайний отчет у компании вышел в конце октября. Сравнивая финансовые показатели этого года и прошлого, акционеры были удовлетворены. Выручка выросла на 38%, прибыль от продаж выросла на 26%, чистая прибыль увеличилась на 37%. 

Акции Роснефть 

Одна из крупнейших компаний по разведке,добыче и переработки нефти в мире.  Дата основания: 1993 год. Занимает порядка 6,5% мировой добычи. Главным проектом компании является “Восток Ойл”. по планам руководства его запуск должен добавить 100 млн. тонн добычи нефти к 2030 году, а это +50% к нынешним показателям. Уже в 2024 году Роснефть станет независимой от Транснефти за счет того, что начнет перекачивать нефть по своим трубам. Рост котировок в 2023 году составил 77%. Акциям удалось обогнать рост индекса. Отчёт за 9м показал развитие бурной деятельности и рост показателей. Расчётный дивиденд за это же время составил 56 рублей на акцию. Стоит отметить, что компания дважды в прошлом году произвела выплаты на сумму 38 рублей на одну акцию. Одна из самых популярных акций у розничного инвестора.

Акции Татнефть

Компания лучше всех своих российских конкурентов обеспечена нефтью.Доказанных запасов хватит на 29 лет. Бизнес был основан в 1950 году. К 2022 году количество работников на предприятие равнялось 81 000 человек. Добыча нефти не растёт уже более 5 лет, но ежегодно растет переработка нефти. 40% от общей выручки компания зарабатывает на внутреннем рынке. Мажоритарным акционером является Республика Татарстан. В крайних финансовых отчетах мы видим долг равный 23 млрд. руб., а на счетах находится 124 млрд.руб. Бизнес активно развивается, имеет самый большой запас нефти и платит хорошие дивиденды. 

Акции Башнефть

Крупная вертикально интегрированная нефтегазовая региональная компания. Основана в 1945 году. Основные активы находятся в республике Башкортостан. Данный эмитенту уступает своим оппонентам по размеру в данном списке. На внутренний рынок приходится 55% от общей выручки. Производственные показатели стагнируют уже несколько лет..Обладателям контрольного пакета является Роснефть. Крайний раз Башнефть выплачивала дивиденды летом 2023 года. Сумма на одну акцию составила 199 рублей или 10% доходность. 

Акции Газпромнефть

Имеет запасов добычи на 23 года вперед. Является дочерней компанией “Газпрома”. Основана в 2005 году в результате реструктуризации. Бизнес насчитывает около 70-ти дочерних предприятия расположенных в россии и за рубежом. Бизнес показывает лучшую динамику в секторе. За последние пол года акции компании выросли более чем на 65%. За следующие 12 месяцев ожидается порядка 10% доходности, что находится ниже рынка. Газпромнефть не является акцией роста, акционеры жду крупных дивидендов. Стоит отметить, что данный эмитент сейчас играет большую роль для материнской компании, поскольку Газпрому необходимы финансы для дальнейшего существования. Эти средства будут забирать у газпром нефти, возможно, в убыток самому бизнесу. 

Какой актив выбрать решать только вам. Всё зависит от горизонта инвестирования и вашего риск-менеджмента. Но в сумме факторов мы понимаем, что Лукойл, Роснефть и Татнефть являются лидерами в данном секторе.

Читайте и другие наши материалы:

Разбор акций компаний транспортного сектора

Акции строительного сектора РФ 2024

Кто выйдет на IPO в 2024 году?