Башнефть BANE

Долгосрочный прогноз:

«Башнефть» — очень закрытая и непрозрачная компания, поэтому оценить финансовое положение бизнеса и влияние санкций весьма затруднительно. Компания выделяется самым высоким уровнем переработки нефти — более 80% при 50% у конкурентов. Бизнес также зависит от цен на нефть, которые держатся на высоких значениях. Вероятно, 2024 год окажется немного слабее, но компания порадует акционеров высокими дивидендами.

«Башнефть» зарекомендовала себя как дивидендная фишка и выплачивает 25% от чистой прибыли своим акционерам — Роснефти и республике Башкортостан. Поэтому стабильность выплат гарантирована. Вдобавок, нельзя исключать возможное повышение коэффициента выплат до 35%, что приведет к сильной переоценке бумаг. Обыкновенное акции менее ликвидны и стоят дороже — дивдоходность здесь ниже «префов», а значит потенциал роста ограничен.

Нефтяник опубликовал лишь сокращенную финансовую отчетность по итогам 1 квартала 2024 года и не раскрыл данные по объемам добычи нефти. Выручка «Башнефти» составила 279,99 млрд руб., чистая прибыль — 31,73 млрд руб. Из-за повышенного НДПИ нефтяник недополучает часть прибыли, что может негативно отразится на дивидендах. Мы ожидаем выплаты не более 200 руб., что при цене 2400 руб. снижает привлекательность бумаг на долгосрочном горизонте.