- 📰 Новости и статьи
- О’КЕЙ отчитался за 2023 год
О’КЕЙ отчитался за 2023 год
Содержание
23 апреля группа «О’КЕЙ», крупная розничная торговая сеть, последней в потребительском секторе отчиталась по МСФО за 2023 год. Результаты не впечатляют: эффективность гипермаркетов снижается, а продажи дискаунтеров набирают обороты. На момент выхода отчета акции снижаются на 1,8%.
Ниже разберем динамику финансовых показателей, оценим финансовое положение ритейлера и привлекательность акций для долгосрочных инвесторов.
Выручка — 207,9 млрд руб. (+2,8% г/г)
Общая выручка группы увеличилась до 207,9 млрд руб., что на 2,8% выше показателя прошлого года. Выручка в IV квартале оказалась рекордной и составила 58,6 млрд руб., рост на 5,2% по сравнению с III кварталом. Это связано с увеличением числа дискаунтеров и ростом сопоставимых продаж. Лучшую динамику показывают онлайн-продажи, которые прибавили 24% и принесли группе 7,7 млрд руб. выручки.
Компания закрыла два гипермаркета в 2023 году, что привело к снижению выручки этого сегмента на 3,4%, до 141,9 млрд руб. Такой формат становится неэффективным, поэтому изменения положительные. А вот продажи дискаунтеров выросли почти на 20% и достигли 63,8 млрд руб. на фоне увеличения торговой площади, а доля в общей выручке составила 31%.
EBITDA — 17 млрд руб. (0% г/г)
Показатель EBITDA в годовом выражении не изменился и составил 17 млрд руб. Причем EBITDA дискаунтеров прибавила 20% — до 4,4 млрд руб., а сети гипермаркетов достигла 12,64 млрд руб. (–5,5%). Увеличение выручки отчасти компенсировало рост расходов на персонал, коммунальные платежи и процентные расходы по долгу (+23,7%). На этом фоне эффективность бизнеса немного снизилась. Маржа группы по EBITDA снизилась на 0,2 п.п., до 8,8%.
Чистый убыток — 2,9 млрд руб. (прибыль 242 млн руб. годом ранее)
По итогам 2023 года группа зафиксировала чистый убыток 2,9 млрд руб. против прибыли 0,24 млрд руб. годом ранее. Основные причины — рост расходов на обслуживание долга и признание убытка от курсовых разниц на 1,1 млрд руб. Компания не смогла трансформировать бизнес-модель под мелкие форматы, выручка стагнирует и растет медленнее, чем себестоимость. Из точек роста остаются только онлайн-продажи, но их доля в общей выручке не превышает 5,5%. Поэтому сильных результатов в 2024 году ждать не стоит.
Чистый долг — 35,6 млрд руб. (+5,6% г/г)
Общий долг группы увеличился до 47,1 млрд руб., что на 3,5% выше уровня 2022 года. Группа нарастила объем долгосрочных кредитов и сократила краткосрочные обязательства. А с учетом снижения денежных средств на счетах долговая нагрузка остается на критическом уровне. Чистый долг с учетом обязательств по аренде увеличился до 62,3 млрд руб., что на 10,7% выше уровня 2022 года.
Показатель чистый долг/ EBITDA вырос до 3,66х с 3,3х годом ранее на фоне роста долгов и высоких ставок. Компания тратит 7,5 млрд руб. на обслуживание долга — это 44% годовой EBITDA. Такая ситуация может привести к банкротству, поэтому инвесторам не следует рассчитывать на дивиденды или инвестиции в развитие новых форматов.
Итоговая оценка
Финансовые результаты «О’КЕЙ» за 2023 год оказались ожидаемо слабыми, а бизнес оказался убыточным. Выручка от гипермаркетов, составляющих значительную долю выручки, уже несколько лет стагнирует, а формат доказывает свою неэффективность.
Проблема характерна для всего сектора, поэтому ритейлеры стараются перестроиться под магазины мелких форматов. Но в нашем случае результаты только ухудшаются. Разворотным моментом может стать продажа части гипермаркетов и активное развитие сети дискаунтеров «ДА!», как это сделала крупнейшая сеть «Лента».
Не стоит забывать про рекордную закредитованность бизнеса, которая продолжает расти на фоне слабых операционных показателей и падения эффективности продаж. Поэтому рассматривать акции «О’КЕЙ» даже как долгосрочную идею на 5–10 лет не имеет смысла. Инвесторы получат только убытки, а бизнес близок к банкротству.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Акции
Прогноз акций СбербанкПрогноз акций ГазпромПрогноз акций ЛукойлПрогноз акций АэрофлотПрогноз акций РусснефтьПрогноз акций СамолетПрогноз акций ЮнипроПрогноз акций АртгенПрогноз акций ГенетикоПрогноз акций ЛенэнергоКриптовалюты
Прогноз курса БиткоинПрогноз курса ЭфириумПрогноз курса СоланаПрогноз курса ToncoinПрогноз курса Not CoinПрогноз курса DogecoinПрогноз курса BNBПрогноз курса XRPПрогноз курса UNIПрогноз курса PepeРейтинги акций
Самые дорогие акцииСамые дешёвые акцииСамые доходные акцииСамые надёжные акцииСамые ликвидные акцииПерспективные акцииНедооцененные акцииГолубые фишкиАкции с дивидендамиАкции по секторам и отраслям
Акции Российских IT компанийАкции банков и финансовых компанийАкции нефтяных и газовых компанийАкции металлургических компанийАкции энергетических компанийАкции сырьевой промышленностиАкции транспортных компанийАкции потребительского сектораБонусы и спецпредложения
Бонусы и акции банковНовогодний адвент календарьБонусы за инвестицииВыгодные банковские вкладыБонусы за регистрациюПромокоды банковКредитные карты с бонусамиДебетовые карты с бонусамиМарафон кэшбэка от Яндекс-БанкаПолезные материалы
Лучшие криптокошельки 2025Лучшие криптовалютные биржи 2025Биржи без верификации (KYC) 2025Карты с бесконтактной оплатойКарты с процентом на остатокКарты для самозанятыхКарты с бесплатным обслуживаниемВыгодные карты для пенсионеровЛучшая карты для путешествийДетские банковские картыОтветы на тесты
Тест «Необеспеченные сделки»Тест «Котировальные списки акций»Тест «Российские облигации без рейтинга»Тест «Производные финансовые инструменты»Тест «Облигации со структурным доходом»Тест «Структурные облигации»Тест «Маржинальная торговля»Тест «Фьючерсы и Опционы»Тест для неквалифицированных инвесторов