Нефть начала движение

С середины февраля котировки нефти болтались в очень узком боковом канале с границами $81-84. Все попытки прорыва боковика не находили подтверждения в виде масштабного закрытия убыточных позиций и ускорения движения.

Это выглядит странно, поскольку нефтяные фьючерсы обладают огромной ликвидностью и являются одним из любимых инструментов крупных спекулянтов. 

Более того, в отличие от большинства товарных и фондовых активов, нефть напрочь проигнорировала недавний рост всеобщего инвестиционного оптимизма, вызванного ожиданиями начала цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС США, и выразившегося в хорошем подъеме американского рынка акций и многих биржевых товаров, включая золото.

Обзор последних новостей

На этой неделе было очень много нефтяных новостей, которые были довольно разнонаправленными, но даже их публикации не спровоцировали усиления волатильности торгов.

Так, во вторник ОПЕК обнародовал традиционный ежемесячный доклад, который в целом можно охарактеризовать как умеренно-негативный. Аналитики картеля не стали менять прогноз по спросу на нефть в текущем году (+2,2 млн до 104,46 млн баррелей в сутки). При этом было отмечено, что Ирак хоть и символически снизил добычу в феврале, но все равно производит больше, чем ему это определено квотами (примерно на 250 тыс. б/с).

Принято считать, что ОПЕК всегда стремится представить ситуацию на рынке нефти как можно более позитивной для роста котировок нефти, что играет на руку входящим в картель странам. Поэтому формально нейтральный характер доклада и был воспринят трейдерами умеренно скептически.

Наоборот, Управление энергетической информации США (EIA) часто обвиняют в пособничестве нефтяным «медведям», аргументируя это тем, что ведомство действует в интересах своего государства, которое является крупнейшим мировым потребителем нефти, и ему выгодны низкие цены.

Прогнозы на цену нефти

EIA же порадовала прогнозами. Во-первых, оно теперь предполагает, что средняя добыча в этом году составит 102,17 млн б/с, а спрос - 102,43 млн б/с. То есть на мировом рынке будет наблюдаться хоть и слабый, но дефицит нефти. Во-вторых, среднегодовая цена нефти достигнет $87, что сразу на 5,6% больше предыдущего прогноза. 

С учетом того, что в этом году мы видели нефть по $75, но не видели по $90, для реализации данных ожиданий нефть довольно долгое время должна торговаться выше $90. Хороший повод для начала покупок. Но он так и не был отыгран.

Интересный факт отметил Reuters: по его данным, расхождение между прогнозами OPEC и EIA стало максимальным за последние 16 лет. Похоже, что аналитики стали «прогнозировать» в нужную для себя сторону – ОПЕК выгодны высокие цены на нефть, а США - низкие. Таким образом, уровень доверия к данным прогнозам закономерно снижается.

Отчасти росту нефти помешало заявление президента России Владимира Путина, которое пока никто не знает как интерпретировать. Во вторник глава государства сказал: «Поскольку добыча сокращается, а в других странах, таких как США, растет, мы можем потерять рынки». При этом было добавлено, что если бы цены на нефть были низкими, то это бы развалило американскую сланцевую добычу, поскольку лишило бы ее инвестиций.

Последнее утверждение верно. В отличие от подавляющего большинства нефтедобывающих стран, где разведку и разработку новых месторождений осуществляют классические нефтяные компании за счет собственных и заемных средств, в США значительная часть новых мощностей запускается исключительно на деньги инвесторов, которые участвуют в разделе последующей прибыли.

На рынке зародились смутные подозрения, что российский президент этими высказываниями прощупывает почву относительно возможного увеличения добычи странами ОПЕК+, чтобы прежде всего частично выбить с рынка американских сланцевиков.

Если же Россия начнет наращивать добычу вне рамок расширенного картеля, это грозит новой ценовой войной подобно той, что мы наблюдали в апреле 2022 г., с падением цен к $20, а то и ниже. 

Но и эти слова главы российского государства нефтяные трейдеры пропустили мимо ушей.

В четверг был опубликован отчет Международного энергетического агентства (МЭА), прогнозы которого попали в диапазон между ожиданиями ОПЕК и EIA. По оценкам МЭА, спрос на нефть в 2024 г. увеличится на 200 тыс. до 103,2 млн б/с, а мировое предложение нефти возрастет на 800 тыс. до 102,9 млн б/с. Это хорошие данные, поскольку они говорят о наличии дефицита нефти. Считается, что МЭА придерживается «медвежьих» прогнозов, поскольку работает в интересах потребителей топлива.

Теперь еще раз обратимся к технической картине. Как уже отмечалось, нефть более месяца торгуется в узком боковике. Что-то подобное последний раз наблюдалось в начале 2017 г., после чего последовало быстрое более чем 10-процентное падение, то есть сильный выход из канала.

Технический анализ

Кроме боковика, на дневном графике нефти прорисовывается фигура технического анализа «симметричный треугольник» (желтые линии). Фигура неоднозначная и в принципе говорит лишь о готовности к сильному, в данном случае долларов на 10-15, движению. Принято считать, что в большей части такой треугольник пробивается по тренду, но за последний месяц никакого тренда на рынке нефти не было, поэтому сейчас «треугольник» говорит о назревшем равновероятном движении как вниз, так и вверх. 

При такой картине теоретики технического анализа рекомендуют входить в позицию после пробоя одной из сторон «треугольника». Затем очень часто после двух-пяти тайм-фреймов (у нас – дней) начинается снижение и тестирование линии пробоя уже сверху вниз. Если от этой поддержки происходит разворот, то позицию стоит усиливать.

Однако в нынешней картине по нефти стоит еще учитывать боковой канал, который сам по себе является сильной фигурой. Таким образом, в данной ситуации стоит дождаться не только пробоя «треугольника», но еще и выхода из коридора. 

В четверг после обеда нефть подорожала до чуть более $85, что говорит о пробое как «треугольника», так и бокового канала. Возможно, драйвером роста как раз и стал неплохой отчет МЭА, который был на этой неделе последним в цикле нефтяных новостей, и тем самым снял риски появления негативной информации.

Естественно, при принятии инвестиционных решений нужно отдавать себе отчет, что технический анализ работает далеко не в 100 процентах случаев, иначе все инвесторы давно бы были долларовыми миллиардерами.