Объем выпуска юаневых облигаций с начала года приблизился к 27 млрд CNY

Юаневые облигации

Объем выпуска юаневых облигаций за неполные пять месяцев 2024 года достиг почти 27 млрд юаней, превысив показатель за весь прошлый год. Новые эмитенты, преимущественно ориентированные на экспорт, продолжают выходить на рынок. Активно используют этот инструмент и банки, которые кредитуют российских поставщиков. Заимствования в китайской валюте позволяют снизить их стоимость и нивелировать валютный риск. По оценкам экспертов, юаневые облигации могут начать выпускать также угольные компании и производители продуктов питания.

Драйверы роста объема

21 мая «Акрон» завершил сбор заявок на дебютный выпуск юаневых облигаций. Двухлетний выпуск на сумму 1,5 млрд юаней с доходностью 7,75% годовых и амортизацией через полтора года вызвал высокий интерес у портфельных менеджеров. Инвесторы отметили высокое кредитное качество эмитента с рейтингом ruAA («Эксперт РА») и привлекательную доходность близкую к 8%. В текущих условиях сопоставимую доходность предлагают только облигации «Русала» и «Уральской стали», у которых кредитное качество ниже.

Из-за дефицита юаневой ликвидности эмитенты вынуждены привлекать средства по высокой стоимости. В апреле 2023 года «Фосагро» разместил трехлетние облигации с переменным купоном, торгующиеся с доходностью 4,7% годовых.

По данным аналитика БК «Регион» Александра Ермака, на Московской бирже обращаются 33 выпуска юаневых облигаций от 17 эмитентов на сумму 99,5 млрд юаней. Заимствования в юанях позволяют сэкономить на ставке, так как рублевый долг обходится вдвое дороже. В мае компании привлекали рублевые средства под 13,7–15,5% годовых.

Большая часть юаневых выпусков приходится на экспортно-ориентированные компании из нефтяной (52,6 млрд юаней) и металлургической (31,45 млрд юаней) отраслей. Юаневые облигации помогают экспортерам снизить валютные риски, привязав валюту долга к валюте выручки.

Начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев отметил, что валютный риск займов в юанях значителен и при неблагоприятном сценарии для рубля может привести к удорожанию займов. Исключение составляют финансовые организации, которые регулируют риски валютными пассивами.

Жесткая денежно-кредитная политика Банка России и рост товарооборота между РФ и Китаем (в 2023 году на 26%, до $240 млрд) способствуют увеличению числа выпусков юаневых облигаций и появлению новых эмитентов. Дмитрий Никонов предполагает, что такие бумаги могут начать выпускать угольные компании. Владимир Евстифеев ожидает появления на рынке компаний продовольственного сектора, отмечая, что Китай постепенно открывает рынок для российских производителей мяса, что может привести к выпуску ими юаневых облигаций при росте внешнего бизнеса.

Читайте также:

• Какие акции вырастут в цене в мае 2024 года?

• Какие акции упадут в цене в мае 2024 года?

• Календарь отчетностей на российском фондовом рынке на май 2024

• Календарь выплаты дивидендов: май 2024 года