Рынок после новых назначений в правительстве

Инвесторы обрадовались новому правительству

Стали известны все кандидаты на ключевые должности в новом правительстве. Никаких принципиальных изменений, свидетельствующих о смене экономического курса, нет. Нет также никаких сомнений, что и Госдума, и Совет Федерации утвердят все предложенные кандидатуры.

С одной, стороны, это неплохо, поскольку никаких потрясений не будет. С другой – по-прежнему стоит ожидать, что основная поддержка государства будет направлена на государственный сектор экономики, в том числе и госкомпании. Последних, впрочем, могут «подоить» посредством повышенных налогов и дивидендов.

Самым главным и неожиданным событием стал вывод Андрея Белоусова с должности первого вице-премьера и назначение его министром обороны. Говорят, что Белоусов пользуется очень большим доверием президента РФ Владимира Путина и именно Белоусов был одним из авторов «антикризисной перестройки» экономики после начала СВО.

Для фондового рынка уход Белоусова из экономического блока правительства – явный позитив. Мы помним Белоусова как инициатора взимания «сверхдоходов» с черных металлургов и некоторого другого бизнеса. Ходят слухи, что он участвовал в предъявлении претензий ФАС к тем же металлургам по поводу необоснованного завышения внутренних цен. 

С точки зрения государства – налоговые инициативы Белоусова вполне логичны и правильны, ведь «сверхдоходы» заплатили те компании, которые фактически нажились на государстве и падении курса рубля. Но у нас, инвесторов, интересы немного другие – нам нужно заработать как можно больше, в том числе за счет дивидендов, а дополнительные изъятия прибыли уменьшают дивидендную массу.

Теперь в экономическом блоке правительства нет такой влиятельной и «тяжеловесной» фигуры как Белоусов, которая смогла бы быстро продавить вопрос дополнительных изъятий у бизнеса.

Какие компании выграют и проиграют от назначений?

Возможно, именно этот фактор привел к тому, что в понедельник в лидерах роста были акции черных металлургов: в районе обеда бумаги ММК дорожали на 2,5%, «Северстали» - на 1,4%, НЛМК – на 1,3%.

Позитивно и назначение Белоусова министром обороны. Планировать войсковые операции он не будет, но наладить логистику, повысить эффективность работы военно-промышленного комплекса, а также придушить коррупцию вполне сможет. Кстати, Белоусов даже близко не был замечен ни в одном из коррупционных скандалов. Бизнес также не знает фактов участия Белоусова или его команды в каких-то, мягко говоря, неправовых схемах.

Это фактически означает, что у Минобороны высвободятся «лишние» деньги и государству не придется увеличивать расходы на оборону и ВПК.

Ясное дело, что на этом фоне хочется купить акции оборонного комплекса. Но у нас их немного: «Объединенная авиастроительная корпорация» (ОАК) (авиационная техника), «Яковлев» (ранее Корпорация «Иркут», самолеты), КАМАЗ (грузовые автомобили), «Соллерс» (УАЗ и автокомпоненты), НПО «Наука» (авиационно-космическая техника), «Вертолеты России» (вертолеты). Вот только все эти акции – малоликвидные, и вряд ли их стоит набирать больше чем на 15-20% от инвестиционного портфеля.

Очень хочется подобрать столь нужные для оборонки никель и титан. Но даже повышенный спрос на них со стороны ВПК не поможет «Норникелю» и «ВСМПО Ависма» закрыть выпадающие от потери зарубежных рынков доходы.

Курируемый ранее Белоусовым экономический блок перейдет в ведение уроженца г.Авдеевка Донецкой области Александра Новака. Он отличается прежде всего талантом переговорщика. Новаку неоднократно удавалось договариваться как со странами ОПЕК по вопросам сокращения добычи нефти, так и с российским нефтяными компаниями, когда от последних нужно было добиться снижения (или хотя бы прекращения роста внутренних цен на топливо) и повышения предложения нефтепродуктов на внутреннем рынке.

Теперь Новаку придется урегулировать еще и периодически возникающие разногласия между Минфином и Банком России.

Неоднозначное мнение вызывает назначение Дениса Мантурова первым вице-премьером. Ему предстоит и дальше развивать отечественную промышленность. Вот только из-за технологической отсталости и крайне низкой производительности труда продукцию эта промышленность будет производить крайне низкого качества и по завышенным ценам. Чтобы заставить население покупать «это», стоит ждать дальнейшего увеличения разного вида пошлин и поборов с зарубежной, в основном китайской продукции.

И здесь, кстати, одним из главных бенефициаров среди торгуемых компаний является КАМАЗ.

В целом же на информации о кадровых перестановках в правительстве Индекс Мосбиржи начал понедельник ростом на 0,45%, но уже с полудня на рынке пошла осторожная фиксация прибыли.

Налоговая реформа

На следующей неделе «новости от власти» могут внести на рынок порцию негатива – 20 мая Госдума планирует начать обсуждать новую налоговую реформу. Одной из ее целей является повышение налоговой нагрузки на богатых, о чем в феврале говорил президент РФ Владимир Путин.

Теперь депутатам и правительству предстоит определить, кто же все-таки относится к «богатым». Здесь пока нет единого мнения даже в стенах Госдумы. 

Так, руководитель фракции «Справедливая Россия — За правду» Сергей Миронов сотоварищи предлагал установить следующие ставки НДФЛ: при годовом доходе до 5 млн рублей в год — 13%; до 24 млн руб. — 15%; до 200 млн руб. — 18%; до 500 млн руб. — 20%; свыше 500 млн руб — 25%.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков ранее высказывал совсем безумную идею: по ставке 15% нужно драть налоги с граждан с доходом более 1 млн руб., а с дохода свыше 20 млн руб. – забирать пятую часть. То есть, к «богатым», получающим 83,3 тыс. руб. в месяц «грязными», Аксаков относит тех, кто живет чуть выше порога нищеты.

Скорее всего, решение будет лежать где-то между этими порогами, то есть в любом случае инвестору придется в следующем году платить налогов больше.

Скорее всего, налоги будут повышены и для корпораций. Возможно, в зависимости от их рентабельности и/или инвестиционной активности.

Так что следующая неделя будет напряженной для инвесторов и может преподнести негативные сюрпризы.