1. 📰 Новости и статьи
  2. undefined

Газпром отчитался за 2023 год

XVESTOR

1584

Содержание

2 мая «Газпром» представил финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. У бизнеса серьезные проблемы, а финансовые результаты оказались гораздо хуже ожиданий. Рынку отчет категорически не понравился, в моменте акции теряли более 4%.

 

Давайте подробнее пройдемся по показателям газового гиганта, оценим его привлекательность и возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 года.

 

газпром


Выручка — 8,5 трлн руб. (–26,8% г/г) 

Консолидированная выручка достигла 8,5 трлн руб. в сравнении с 11,7 трлн руб. годом ранее. Снижение обусловлено существенным падением цен на газ и сокращением внешних поставок газа почти на 43%. Компания потеряла маржинальный европейский рынок — выручка от продаж упала с 7,7 трлн руб. до 4,4 трлн руб. Часть поставок переориентировали в Китай, но «Газпром» вынужден продавать газ с дисконтом 28% из-за риска вторичных санкций.

 

EBITDA — 1,76 трлн руб. (–51,5% г/г)

Показатель EBITDA обвалился вдвое, с 3,63 трлн руб. до 1,76 млрд руб. на фоне снижения операционной эффективности. Операционные расходы в годовом выражении сократились на 7,8% — до 8,6 трлн руб., но превысили общую выручку. Наряду со снижением объемов поставок и высокими капитальными расходами операционная эффективность заметно снизилась. В результате рентабельность по EBITDA упала с 24% до 7,2%.

 

Чистый убыток — 629,1 млрд руб. (прибыль 1,23 трлн руб. годом ранее) 

По итогам 2023 года «Газпром» зафиксировал чистый убыток в размере 629,1 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 1,23 трлн руб. в 2022 году. Причем убыток во втором полугодии составил 925 млрд руб., что в 4 раза выше консенсус-прогнозов.  Западные санкций сильно ударили по бизнесу газового гиганта, а рекордно низкие цены на газ только усугубили ситуацию.

 

Рынок ожидал увидеть чистую прибыль за счет неденежных статей и дивидендов от дочерних компаний, но даже этого оказалось недостаточно. Не забываем про налоги — компания ежемесячно платита 50 млрд руб. в виде НДПИ. В результате вопрос по дивидендам может отойти на второй план.

 

Чистый долг — 5,2 трлн руб. (+36,8% г/г) 

Компания нарастила объем краткосрочных и долгосрочных обязательств — рост в 1,6 раза и 14% соответственно, что привело к существенному росту чистого долга. Он увеличился с 3,8 трлн руб. до 5,2 трлн руб. Процентные расходы выросли на 30,5% — на обслуживание долга уходит 92 млрд руб. Коэффициент чистый долг/ EBITDA на конец 2023 года составил 2,96х против 1,1х. Как видим, уровень долговой нагрузки приблизился к критическому, финансовое положение значительно ухудшилось.

 

Дивиденды Газпрома за 2023 год

Дивидендная политика предполагает выплаты не менее 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО на курсовые разницы. При этом чистый долг/ EBITDA не должен превышать 2,5х. В 2023 году достичь комфортного уровня долга не удалось, а значит компания вправе снизить размер выплат. 


По предварительной оценке, скорр. чистая прибыль сократилась на 67%, до 724 млрд руб. — прогнозный дивиденд за 2023 год может составить 15,3–15,45 руб. на акцию. Однако, не стоит исключить очередных сюрпризов: сильное урезание выплат или полный отказ от дивидендов.

 

Итоговая оценка

Результаты «Газпрома» за 2023 года оказались провальными, даже хуже пессимистичных прогнозов. Компания потеряла почти треть выручки и половину EBITDA. А чистый убыток оказался рекордным. Компания ощутила негативный эффект от санкций и пока не смогла перестроить бизнес-модель.

 

Огромные убытки и рост долговой нагрузки вынудили менеджмент сократить капитальные затраты и поставить под сомнение реализацию крупных инвестпроектов. Акционеры могут не получить дивиденды, а на фоне продолжения конфликта и низкого спроса на газ инвестировать в акции «Газпрома» точно не стоит.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Пока без коментариев

Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье

Популярные материалы

Прогнозы на криптовалюту

БиткоинMAGASuiAptosTON CoinMeme coinPepeGameStopFlokiNot coin