- 📰 Новости и статьи
- Отчет ЭН Групп за 2023 год
Отчет ЭН Групп за 2023 год
Содержание
21 марта «ЭН+ ГРУП» поделилась финансовыми и операционными результатами за 2023 год. Внешнее санкционное давление и падение цен на алюминий продолжают негативно влиять на прибыльность бизнес. Давайте подробнее разберем финансовые показатели эмитента и причины, которые привели к ухудшению результатов.
Выручка — $14,6 млрд (–11,5% г/г)
Консолидированная выручка снизилась с $16,5 млрд до $14,6 млрд в сравнении с 2022 годом. Выручка металлургического сегмента сократилась на 12,6% в годовом выражении, а энергетического сегмента — на 7,7%, до 4,15 тыс. тонн. Снижение показателей по итогам 2023 года произошло на фоне значительного падения цен на алюминий и слабого рубля. Причем объем продаж вырос на 6,6%, а выработка электроэнергии прибавила 1,5%.
Скорректированная EBITDA — $2,16 млрд (–30,8% г/г)
EBITDA также показала падение и снизилась до $2,16 млрд против $3,12 млрд годом ранее. Это связано с ухудшением рыночной конъюнктуры на рынке металлов, среднегодовая цена реализации алюминия упала на 18% — с $2,7 тыс. до $2,25 тыс. за тонну. Маржинальность по EBITDA снизилась на 4,1 п.п. до 14,7%. Причем скор. EBITDA металлургического сегмента упала в 2,6 раза, а в энергетическом сегменте выросла на 3%.
Чистая прибыль — $716 млн (–61,2% г/г)
Чистая прибыль составила $716 млн, снизившись на 61,2% по сравнению с 2022 годом. Прибыль металлургического сегмента, на долю которого приходится 87% доходов, упала в 6 раз — до $282 млн. Чистая прибыль энергетического сегмента уменьшилась на 7,6% — до $355 млн. Это связано с экспортными ограничениями и ростом операционных расходов из-за санкций. А падение цен на алюминий и снижение спроса только усилили негативное влияние на итоговый результат.
Чистый долг — $8,72 млрд (–13,9% г/г)
Чистый долг на конце года составил $8,72 млрд против $10,12 млрд годом ранее. «ЭН+ ГРУП» продолжает гасить долги, но уровень долговой нагрузки все еще остается высоким среди российских компаний. Отношение «чистый долг/ EBITDA» на уровне 4х — выше нормы. В результате бизнес чувствителен к высоким процентным ставкам, которые снижают рентабельность. Высокая долговая нагрузка приводит к сокращению свободного денежного потока, что не позволяет выплачивать дивиденды.
Капитальные затраты — $1,45 млрд (–15,4% г/г)
Объем капитальных вложений составил $1,45 млрд против $1,71 млрд в 2022 году. Инвестиции металлургического и энергетического сегментов были направлены на поддержание работы текущих мощностей. В 2023 году они сократились на 14,8% и 16,9% соответственно. Холдинг продолжает реализовывать масштабную инвестиционную программу. В результате свободный денежный поток стал отрицательным и составил –$975 млн, что не позволяет выплачивать дивиденды.
Перспективы роста бизнеса ЭН+ ГРУП
Инвестиционная программа рассчитана на очень долгий срок — до 2042 года. К тому времени совместно с китайскими партнерами планируется построить новые ГЭС в Сибири, на что потребуется 500 млрд руб. Это снизит риски волатильности цен на топливо и обеспечит цели по достижению углеродной нейтральности.
Также менеджмент рассматривает возможность строительства ветропарка на Дальнем Востоке мощностью 1 гигаватт для экспорта в Китай. В конце 2025 года начнется строительство ветропарка в Благовещенске, стоимость проекта оценивается в 70–100 млрд руб. Все это обеспечит прирост финансовых показателей, но частичная финансовая отдача начнет поступать не раньше 2030 года.
Итоговая оценка
«ЭН+ ГРУП» показала слабые финансовые результаты за 2023 год. Уникальная бизнес-модель, а также контрольные доли в «Русале» и «Норильском Никеле» делают акции холдинга интересными, но зависимыми от результатов контролирующих компаний. Отрицательный поток и высокая долговая не позволяют выплачивать дивиденды, что снижает интерес инвесторов.
По мультипликаторам компания стоит недорого, апсайд в 30–40% сохраняется. На горизонте 12 месяцев акции могут подрасти, но ожидаемое ухудшение результатов в 2024 году и падение операционной рентабельности будут давить на котировки.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Акции
Прогноз акций СбербанкПрогноз акций ГазпромПрогноз акций ЛукойлПрогноз акций АэрофлотПрогноз акций РусснефтьПрогноз акций СамолетПрогноз акций ЮнипроПрогноз акций АртгенПрогноз акций ГенетикоПрогноз акций ЛенэнергоКриптовалюты
Прогноз курса БиткоинПрогноз курса ЭфириумПрогноз курса СоланаПрогноз курса ToncoinПрогноз курса Not CoinПрогноз курса DogecoinПрогноз курса BNBПрогноз курса XRPПрогноз курса UNIПрогноз курса PepeРейтинги акций
Самые дорогие акцииСамые дешёвые акцииСамые доходные акцииСамые надёжные акцииСамые ликвидные акцииПерспективные акцииНедооцененные акцииГолубые фишкиАкции с дивидендамиАкции по секторам и отраслям
Акции Российских IT компанийАкции банков и финансовых компанийАкции нефтяных и газовых компанийАкции металлургических компанийАкции энергетических компанийАкции сырьевой промышленностиАкции транспортных компанийАкции потребительского сектораБонусы и спецпредложения
Бонусы и акции банковНовогодний адвент календарьБонусы за инвестицииВыгодные банковские вкладыБонусы за регистрациюПромокоды банковКредитные карты с бонусамиДебетовые карты с бонусамиМарафон кэшбэка от Яндекс-БанкаПолезные материалы
Лучшие криптокошельки 2025Лучшие криптовалютные биржи 2025Биржи без верификации (KYC) 2025Карты с бесконтактной оплатойКарты с процентом на остатокКарты для самозанятыхКарты с бесплатным обслуживаниемВыгодные карты для пенсионеровЛучшая карты для путешествийДетские банковские картыОтветы на тесты
Тест «Необеспеченные сделки»Тест «Котировальные списки акций»Тест «Российские облигации без рейтинга»Тест «Производные финансовые инструменты»Тест «Облигации со структурным доходом»Тест «Структурные облигации»Тест «Маржинальная торговля»Тест «Фьючерсы и Опционы»Тест для неквалифицированных инвесторов