ВК отчитался за 2023 год

21 марта технологический холдинг «ВК» опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Рост выручки по ключевым направлениям бизнеса превысил прогнозы аналитиков, но компания снова оказалось убыточной. Причем убыток оказался рекордным. Давайте разберем финансовые показатели эмитента и обсудим причины, которые мешают встать на путь прибыльности.

Выручка — 132,8 млрд руб. (+35,8% г/г) 

Общая выручка составила 132,8 млрд руб. против 97,77 млрд руб. годом ранее. В IV квартале выручка составила 42,5 млрд руб., что составляет треть выручки за 2023 год и на 34% выше показателей 2022 года. Компания отмечает возвращение крупных рекламодателей и высокий спрос на рекламу со стороны малого и среднего бизнеса. 

«Социальные платформы и медиаконтент» — 84,6 млрд руб. (+35% г/г) 

Ключевой сегмент формирует 64% всей выручки группы, по итогам 2023 года выручка выросла с 62,5 млрд руб. до 84,6 млрд руб. На это повлияли: рост доходов от онлайн-рекламы на 42%, покупка сервисов «Дзен» и «Новости», а также рост средней дневной аудитории на 15% – до 55 млн человек. Доходы от социальной сети «ВКонтакте» выросли на 23%. Сегмент показал неплохую рентабельность по EBITDA – 8,9%.

«Образовательные технологии» — 15,9 млрд руб. (+41,7% г/г) 

Выручка образовательного направления составила выросла почти на 42%, а в IV квартале – на 52%. Рост обусловлен консолидацией образовательных платформ и высоким спросом на платные обучающие курсы. Причем количество платящих учеников в детском образовании выросло на 22%, до 1,1 млн человек.

«Технологии для бизнеса» — 9,7 млрд руб. (+67,5% г/г) 

Сегмент «Технологии для бизнеса» – самый быстрорастущий. Источники роста: развитие облачного сервиса VK Cloud и платформы для корпоративных коммуникаций VK WorkSpace – рост на 75% и 68% соответственно. EBITDA сегмента достигла 2,6 млрд руб., увеличившись в 2,3 раза. Рентабельность оказалась рекордной – 27,2% против 20,1% в 2022 году.

 «Экосистемные сервисы и прочие направления» — 23 млрд руб. (+21,2% г/г) 

Выручка сегмента увеличилась с 19 млрд руб. до 23 млрд руб. за счет совокупного роста сервисов Почты и Облака на 45%. После ухода иностранных магазинов приложений неплохой рост показывает российский аналог RuStore, игровая платформа VK Play и умные устройства. Сейчас компания активно инвестирует в данное направление, которое в будущем позволить увеличить операционную прибыльность бизнеса и нарастить выручку.

 Скорректированная EBITDA — 0,5 млрд руб. (–97,5% г/г)

EBITDA почти достигла нулевой отметки и снизилась до 0,5 млрд руб. с 14 млрд руб. годом ранее. Причем во втором полугодии EBITDA оказалась отрицательной – убыток 3,4 млрд руб. Причина: кратный рост операционных расходов, включая расходы на персонал и маркетинговые расходы – они увеличились на 43,8% и 69,6% соответственно. Компания делает ставку на рост аудитории в новых нишах, что требует инвестиций для привлечения специалистов, создания контента и развития собственных площадок. Из-за этого рентабельность по EBITDA составила 0,4%.

Чистый убыток — –34,3 млрд руб. (–3,9 млрд руб. годом ранее) 

По итогам 2023 года чистый убыток достиг 34,3 млрд руб., что в 8,8 раз превышает убыток 2022 года. Даже после ухода крупных зарубежных компаний и перетоке пользователей на отечественные площадки «ВК» не удалось выйти на прибыльность. Операционные расходы растут опережающими темпами – совокупные расходы на персонал и маркетинговые расходы забирают почти 73% годовой выручки. Ставка на наращивание аудиторных показателей даст результат в будущем, но сейчас рассчитывать на финансовую отдачу не приходится.

Перспективы роста бизнеса и аудитория ВК

Сейчас «ВК» делает ставку на привлечение новой аудитории, отдачу от которой получит в лучшем случае через несколько лет. Средняя дневная Аудитория увеличилась на 13% – до 76 млн человек. Растут показатели вовлеченности пользователей. Но пока виден только рост в абсолютных цифрах, никакого эффекта нет.

Холдинг активно поглощает мелких игроков на рынке и наращивает доли в крупных образовательных платформах и онлайн-школах, которые могут стать драйвером роста выручки. В 2024 году планирует провести IPO образовательной платформы Skillbox, а привлеченные деньги потратить на развитие и внедрение передовых технологий.

Итоговая оценка

Финансовые результаты «ВК» за 2023 год оказались откровенно слабыми. Компания не смогла получить все выгоды от ухода иностранных компаний и занять свободные ниши, что отразилось в отрицательной динамике прибыли. Ключевые сегменты продолжают генерировать выручку, но из-за рекордных операционных затрат EBITDA почти нулевая, а бизнес убыточен. 

Читай и другие наши материалы:

Лента отчиталась за 2023 год