Обзор компании “Соллерс” - краткосрочные перспективы роста

О компании:

ПАО «Соллерс» (SOLLERS PJSC) — российская автомобилестроительная компания. Входит в число крупнейших автомобилестроительных компаний России, в том числе по объему реализуемой продукции. 

Владеет контрольными пакетами акций ООО «Ульяновский автомобильный завод» («УАЗ») — ведущего российского производителя автомобилей 4x4, ПАО «Заволжский моторный завод» («ЗМЗ») — крупнейшего в России производителя 4- и 8-цилиндровых бензиновых двигателей, а также ООО «Соллерс Алабуга», ООО «Соллерс Карго» и ООО «Автомобильные Индустриальные Технологии» — производителей легких коммерческих автомобилей. 

Штаб-квартира — в Москве, предприятия — в Ульяновске, Заволжье, Владивостоке, Елабуге.

Тикер на ММВБ - SVAV

Основные финансовые показатели компании:

По итогам I полугодия 2024 года компания получила выручку по МСФО в 44,2 млрд рублей что больше на +35% аналогичного периода прошлого года

Так же компания получила 1,6 млрд рублей чистой прибыли показав рост показателя на +16,4% год к году. 

Рост продаж российской автомобилестроительной группы «Соллерс» на внутреннем рынке в январе-сентябре 2024 года замедлился на высокой прошлогодней базе до 18% с 41% по итогам I полугодия.  При этом по итогам I полугодия текущего года рост продаж бренда составлял 23,3%, как сообщалось, в январе-июне было реализовано 16,572 тыс. автомобилей.

Замедление темпов роста продаж обусловлено высокой базой аналогичного периода прошлого года. Также сказались высокие процентные ставки, что существенно снижает покупательскую способность посредством кредитных продуктов.

Основные драйверы роста

Sollers представил 13 новых моделей, среди которых – новые пикапы, минивэны, внедорожники легкие и тяжелые коммерческие автомобили. При этом среди отечественных производителей в сегменте пикап и минивен конкурентов у бренда нет, что значительно повышает глубину рынка для компании.

Компания находится в выигрышном положении с новой линейкой автомобилей,  за счет занятия ниши ушедших иностранных автопроизводителей (широкая программа импортозамещения) и повышения утильсбора уже с октября 2024 года. В совокупности это значительно снизит конкурентную среду в рынке автомобилестроения. Что в свою очередь позволит показать значительно более высокие результаты по итогам конца 2024 года.

Акция также привлекательна своей дивидендной политикой, есть высокая вероятность выплаты финальных дивидендов за 2024 год,это будет зависеть от соотношения "чистый долг/EBITDA". Коэффициент по текущему году ожидается на уровне 1,5х, что для группы является комфортным. В таком случае выплаты могут составить  66.41 руб. с ориентировочной доходностью в 8.44% по отношению к нынешней цене.

Техническая картина:

Глобально актив сформировал V-образный разворот от сильного коррекционного уровня и основания импульса крупного покупателя. 

Краткосрочно актив продолжают накапливать в торговом диапазоне. Сформирован опорный объем покупателя с последующей коррекцией и тестом основания импульса. Цена формирует консолидацию на продолжение. При пробое верхней границы ожидается тест долгосрочного сопротивления. Возможен пробой вниз с ретестом нижней границы диапазона и опорного объема покупателя.