Прогноз акций Соллерс на февраль 2026

Российский автопром сегодня — это, пожалуй, самая честная иллюстрация нашей новой реальности. Группа «Соллерс» занимает здесь особое место: она пытается не просто выжить, а полностью переизобрести себя, сменив привычные западные чертежи на восточные технологии. Это история о том, как за внешним блеском конвейера и премьерами новых моделей скрывается сложная финансовая арифметика и ожидание того самого момента, когда количество наконец перейдет в качество. Согласитесь, в бизнесе такого масштаба «пересменка» партнеров редко проходит безболезненно, и сегодня мы видим компанию именно в этой фазе — фазе дорогостоящей трансформации.

❗Трудности

Когда-то фундаментом благополучия группы были альянсы с мировыми брендами, но эти времена остались в прошлом. Сейчас «Соллерс» активно осваивает восточный вектор, и делает это с завидной скоростью. На заводе в Елабуге один за другим запускаются проекты под собственным брендом, которые, если присмотреться, имеют глубокие корни в китайском машиностроении. Это прагматичный путь: зачем изобретать велосипед, если можно взять готовую платформу и адаптировать её под наши реалии.

Недавние новости о старте продаж туристического автобуса SA6 и семиместного минивэна SP7 — это попытка зайти в те ниши, которые раньше были прочно заняты европейцами и японцами. Новый автобус SA6 стоит в базе около 10,7 миллиона рублей, а минивэн SP7 предлагают по цене от 4,7 миллиона. Эти машины должны стать новым лицом компании, постепенно оттесняя на второй план классические, но морально устаревшие модели Ульяновского автозавода. Однако запуск каждой такой модели требует колоссальных вложений в логистику и перенастройку цехов, что неизбежно отражается в отчетах.

📊Финансы

Если отвлечься от блеска новых кузовов и заглянуть в финансовую отчетность, картина становится более приземленной. Мы видим, как период адаптации давит на показатели: выручка группы в первой половине года заметно просела, опустившись до 25 миллиардов рублей. Чистая прибыль в этот же период составила скромные 1,2 миллиарда рублей. Это прямое следствие того, что старые модели теряют рынок быстрее, чем новые успевают набрать обороты.

Важно понимать, что производство автомобилей — это игра вдолгую с огромными ставками. Рентабельность сейчас находится под давлением из-за высокой себестоимости комплектующих и затрат на локализацию. Группа «Соллерс» тратит все силы на модернизацию, надеясь, что деньги придут позже. Пока же операционная прибыль едва покрывает текущие расходы, и инвесторам приходится мириться с тем, что финансовая эффективность временно принесена в жертву стратегическому выживанию.

💵Деньги на налоги

В балансе компании есть одна любопытная деталь, которая может ввести в заблуждение неопытный глаз. Речь идет о чистой денежной позиции в размере около 10 миллиардов рублей. На первый взгляд кажется, что у группы есть солидный запас прочности, но в реальности эти деньги — лишь временный гость на счетах. Почти вся эта сумма предназначена для уплаты утилизационного сбора, который является обязательным и весьма тяжелым бременем для любого отечественного производителя.

Этот налог, по сути, нивелирует формальный избыток наличности. В условиях, когда государственное регулирование отрасли постоянно ужесточается, «Соллерс» вынужден работать в режиме строжайшей экономии. Денежный поток компании сильно ограничен этими обязательствами, что лишает менеджмент пространства для маневра. Получается парадоксальная ситуация: на бумаге компания богата, а на деле — едва сводит концы с концами в вопросах свободного капитала для развития или выплат акционерам.

💰Дивиденды

Вопрос о дивидендах для многих является камнем преткновения. Если вспомнить историю, то «Соллерс» не радовал своих владельцев выплатами на протяжении целых девяти лет до недавнего времени (с 2013 до 2022). Текущая дивидендная политика компании довольно жесткая: она привязана к свободному денежному потоку и уровню долга. Учитывая, сколько средств сейчас поглощает модернизация и налоги, надеяться на щедрые выплаты в ближайшие сезоны было бы излишне оптимистично.

Последние несколько лет стали приятным исключением, когда акционеры увидели реальные деньги, но сегодня конъюнктура изменилась. Группа «Соллерс» — это в чистом виде история про рост капитализации через захват рынка, а не про стабильный купонный доход. Здесь инвестор ставит на то, что компания через три-пять лет станет абсолютным лидером в коммерческом сегменте, и только тогда начнет делиться прибылью по-настоящему.

🔎Прогнозы

Несмотря на текущие сложности, аналитики рынка смотрят на бумаги компании с определенной долей надежды. В консенсус-прогнозах часто мелькает целевая цена в районе 730 рублей за акцию, что значительно выше текущих уровней. Этот оптимизм строится на вере в то, что новые модели (те самые автобусы и минивэны) быстро найдут своего покупателя в условиях дефицита предложения.

Однако риски остаются существенными. Конкуренция с китайскими брендами, которые заходят на рынок напрямую, становится все острее. «Соллерсу» приходится доказывать, что его сборка и сервис лучше, чем у импортных аналогов. Кроме того, высокая стоимость кредитов в стране тормозит развитие лизинговых программ, которые жизненно важны для продаж коммерческого транспорта.

✅Итог

Группа «Соллерс» сегодня находится в середине сложнейшей трансформации, исход которой определит будущее компании на десятилетие вперед. С одной стороны — производственная активность и запуск перспективных моделей вроде SP7, с другой — финансовое давление и необходимость платить миллиардные налоги. Справедливая оценка в 730 рублей выглядит оправданной лишь в том случае, если компания сможет быстро выйти на плановые объемы продаж и снизить зависимость от дорогого импорта. Сейчас это история для терпеливых участников рынка, готовых ждать, пока технологический союз с Востоком начнет приносить реальные деньги. В 2026 году ключевым фактором станет динамика продаж новых линеек и способность менеджмента сохранить рентабельность в условиях жесткой налоговой нагрузки. Следить стоит за отчетами по свободному денежному потоку — именно там скрыт ответ на вопрос, когда «Соллерс» перестанет работать «на склад» и начнет работать на акционера.