НОВАТЭК: стоит ли покупать акции в 2024?

📰 Последние новости акций НОВАТЭК

• “НОВАТЭК” прогнозирует профицит СПГ-заводов для выпуска топлива — Ведомости. Для роста его потребления нужно увеличить спрос на газомоторную технику.

• Акционеры “НОВАТЭК” одобрили выплату дивидендов за полугодие в 35.5 руб. на одну акцию.

• “НОВАТЭК” на фоне санкционных ограничений начал пересматривать планы по строительству своих перспективных крупнотоннажных СПГ-проектов в Мурманске и Сабетте. Работы по “Мурманскому СПГ” и “Обскому СПГ” пока заморожены — Коммерсантъ. “НОВАТЭК” ищет альтернативные варианты монетизации своих газовых запасов и пересматривает перспективные экспортные проекты.

• “НОВАТЭК”: “Заявления о том, что компания занимается формированием теневого флота для “Арктик СПГ 2” не соответствуют действительности”.

• “НОВАТЭК” во втором квартале 2024 года увеличил добычу газа на 1.2% до 29.6 млрд кубов.

• Физические лица рекордно за 4 года скупают фьючерс на акции “НОВАТЭК”.

• “Лукойл”, Татнефть”, “Сибур” и “НОВАТЭК” обсуждают с Азербайджаном совместные проекты — Интерфакс.

• Один из основных технологических партнеров “НОВАТЭК” — китайская “Wison New Energies” прекращает работу в РФ — Коммерсантъ. 

📊 Финансовая отчетность НОВАТЭК

Пожалуй, самый сильный удар западных санкций был нанесен как раз по газовому сектору России, а именно по “НОВАТЭК” и “Газпрому”. Обе этих компании испытывают сейчас значительные проблемы, им нужно переориентировать собственный бизнес на азиатский регион, а также на внутренний рынок. Сделать это не получается ни у кого. Если мы посмотрим на “НОВАТЭК”, то не так давно у него буквально “отняли” “Сахалин 2”, а вернее долю “Shell”. Ее передали “Газпрому”, а текущее положение “НОВАТЭК” продолжило ухудшаться. Давайте, собственно, обратимся к отчетности за 1 полугодие 2024 года и посмотрим, настолько ли все плохо, как сейчас это показывает график стоимости бумаг “НОВАТЭК”.

Выручка компании по итогам 1 полугодия 2024 года увеличилась на 17%, составив 752.4 млрд руб. Значительный рост в этом плане показать не получилось, но нас должна радовать как минимум положительная динамика по выручке, поскольку в России есть компании, которые не способны наращивать ключевые показатели из-за санкций даже в 2024 году на фоне слабой базы предыдущих лет. Собственно, у “НОВАТЭК” серьезных проблем в этом плане мы не видим, но и выбираться из кризиса эмитент не спешит, пока возможностей, как и первичных сигналов, нет. EBITDA увеличилась на 15.6%, сейчас она равна 480.6 млрд руб., что в соотношении с выручкой смотрится уж очень солидно. Чистая прибыль, в свою очередь, составила 341.7 млрд руб., увеличившись более чем в три раза. Вот тут и начинается самое интересное, потому что по данному показателю уже состоялась выплата дивидендов за 1 полугодие 2024 года, их доходность оказалась всего на уровне в 3% и это учитывая тот факт, что бумаги “НОВАТЭК” сильно просажены в плане стоимости на данный момент времени. Мы видим, что ситуация складывается не в пользу инвесторов — если динамика развития финансовых показателей смотрится приятно, то капитализация остается слишком огромной, чтобы дивиденды приносили хоть какой-то ощутимый доход — в этом плане “НОВАТЭК” остается в качестве одного из аутсайдеров на российском фондовом рынке.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции НОВАТЭК

🟡 БКС Мир Инвестиций — начинать мы будем с прогноза одного из крупнейших инвестдомов в России, “БКС Мир Инвестиций” не советует приобретать бумаги “НОВАТЭК”. Таргетом является уровень в 1300 руб., это позволит получить доходность в виде 35.3%, но в данном случае инвестдом считает, что сильно динамику рынка “НОВАТЭК” перегонять не должен.

🟡 Промсвязаньбанк — по его мнению “НОВАТЭК” также не будет опережать индекс “Московской бирже” в плане роста. Инвестдом дает точно такой же таргет в 1300 руб., который является ростом в 35.3% с текущих отметок на рынке. Рекомендация — держать бумаги “НОВАТЭК”.

🟡 Альфа-банк — инвестдом одного из крупнейших банков в России придерживается того же мнения, что и аналитики предыдущих инвестдомов. В качестве цели “Альфа-банк” ставит отметку в 1275 руб., она чуть пониже, поэтому и потенциальной рост находится на уровне в 32.8%.

🟡 Т-Инвестиции — этот инвестдом также не видит особых перспектив в бумагах “НОВАТЭК” на данный момент, поэтому в качестве прогноза выдвигается уровень в 1290 руб. за одну акцию, некий компромисс в сравнении с предыдущими инвестдомами. Рекомендация все та же — держать акции.

🟢 АКБФ — по сути одним из немногих позитивных прогнозов является мнение АКБФ. “НОВАТЭК” должен будет пойти вверх за счет того, что дивиденды за 2024 год составят 79 руб. на одну акцию, именно такой прогноз дают аналитики, а также в качестве драйвера для роста выделяется прогноз поставок 2.5 млн тонн СПГ с проекта “Арктик СПГ-2” на текущий год. Соответственно, цель — 1254 руб. на ближайший год.

🔜 Прогноз на акции НОВАТЭК (NVTK)

Пожалуй, главной проблемой для “НОВАТЭК”, а если быть более точным, то для его инвесторов, является огромная капитализация компании, которая не соответствует ее текущему положению и перспективам в будущем. Мы уже видели в финансовой отчетности, что показатели растут неплохими темпами, однако получается так, что “НОВАТЭК” попросту упирается в собственный потолок из-за западных санкций — эмитент просто не в состоянии реализовывать собственную продукцию в прежних объемах, поэтому доходы компании сильно упали по сравнению с тем, что мы видели раньше.

Бумаги переоценены хотя бы по той причине, что если мы посмотрим на дивиденды, то их общая доходность должна будет составить примерно 6% за 2024 год. И это при том, что “НОВАТЭК” находится в просадке в 50% от своих максимумов, которые у него были совсем недавно. Компания может нащупать сильную поддержку на текущих отметках и даже чуть ниже, но нужно ли вам покупать бумаги данного эмитента, когда на рынке есть гораздо больше интересных вариантов? Более того, ситуация с “Сахалином 2” наглядно показала, что интересы “Газпрома” по-прежнему остаются на первом месте, поэтому если газовый бизнес и пойдет вверх, то изначально у “Газпрома”, который максимально поддерживает государство. С “НОВАТЭК” ситуация более печальная — активно наращивать чистую прибыль в ближайшее время вряд ли получится, но она будет стабильно находиться на текущих значениях, что относительно неплохо для текущих держателей ценных бумаг.

Стоит ли покупать акции НОВАТЭК в 2024 году?

Мы не рекомендуем покупать бумаги “НОВАТЭК” по текущим показателям, они все еще не завершили коррекцию на графике, а капитализация почти в 3 трлн руб. является сильно переоцененной, поэтому мы ожидаем дальнейшего падения котировок в последние несколько месяцев 2024 года.

Прогнозируемая цена: 900 руб. за акцию