Мосбиржа запускает новые криптофьючерсы: как это повлияет на рынок цифровых активов в России?

В июне 2025 года на Московской бирже произошло событие, ставшее знаковым для российской индустрии цифровых активов.

Фьючерс на iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), разработанный BlackRock и недавно одобренный SEC США, за считанные недели вошел в топ-30 деривативных инструментов на срочном рынке Мосбиржи.

Торговые объёмы по нему уже стабильно достигают одного млрд рублей в день, что свидетельствует о высокой заинтересованности институциональных инвесторов, несмотря на ограничения, накладываемые статусом квалифицированного инвестора.

На фоне этого успеха биржа уже объявила о намерении расширить линейку крипто-деривативов, рассматривая запуск фьючерсов на другие ETF — в частности, BlackRock Ethereum ETF и аналогичные продукты на базе криптовалютных активов.

Важен тот факт, что еще в августе 2024 года Президент Российской Федерации Владимир Путин подписал федеральный закон, легализующий деятельность по добыче криптовалют (майнинг). Кроме того, был принят нормативный акт, разрешающий использование цифровых финансовых активов для осуществления внешнеторговых расчетов.

Что стоит за этим шагом? Каким образом запуск новых фьючерсных контрактов влияет на ликвидность, регулирование и инвестиционные возможности в сфере цифровых активов в России? И наконец, каковы перспективы полноценного внедрения криптоинструментов на отечественном финансовом рынке?

От фьючерса на IBIT к крипто-деривативной инфраструктуре

Фьючерс на IBIT стал первым в истории Мосбиржи расчетным криптодеривативом, напрямую связанным с биржевым фондом, базирующимся на биткоине. С учётом того, что прямое инвестирование в криптовалюту в России по-прежнему остается ограниченным, а оборот большинства цифровых активов вне правового поля, именно такие инструменты позволяют создать «мост» между традиционным рынком и криптосферой. Расчётная форма контракта означает, что при экспирации не происходит поставки базового актива — расчеты производятся в рублях, исходя из стоимости ETF.

ПАО «Московская биржа» сообщает о значительном интересе к фьючерсному контракту на биржевой инвестиционный фонд (ETF), привязанный к стоимости биткоина. Данный инструмент уже занял позицию в топ-30 наиболее ликвидных инструментов срочного рынка по объему торгов.

В настоящее время ведется проработка возможности запуска фьючерсных контрактов на другие криптовалютные активы. Об этом сообщила управляющий директор рынка деривативов ПАО «Московская биржа» Мария Патрикеева в рамках конференции Smart-Lab.

Глава срочного рынка Московской биржи Мария Патрикеева (Фото: Михаил Гребенщиков / РБК)

«Инструмент востребован и у профессиональных участников, и у квалифицированных инвесторов. Мы действительно видим рост активности, и он выше наших ожиданий. Объемы торгов уже приближаются к 1 млрд рублей в день. Фьючерс на ETF с привязкой к биткоину уже занимает 28 место по дневному объему торгов, хотя запущен всего 3 недели назад. Это отличная динамика для совершенно нового класса активов на российском рынке», - сказала Патрикеева.

Она также обратила внимание на то, что котировка фьючерса на ETF в биржевом стакане представляет собой цену одной акции фонда, которая в настоящее время составляет около 63 долларов США, и не совпадает с котировкой самой криптовалюты.

Управляющий директор MOEX заявила о рассмотрении возможности запуска инструментов, котировка которых в биржевом стакане будет ближе к реальной цене криптоактивов. По ее словам, уже сформирован список из нескольких криптоактивов, и ведется обсуждение с участниками рынка относительно их приоритетности.

Кроме того, она напомнила, что в июне 2023 года ПАО «Московская биржа» начала расчет и публикацию индекса биткоина, который определяется на основе котировок бессрочных фьючерсов на пару BTC/USDT, торгуемых на крупнейших криптобиржах. Московская биржа выразила готовность предложить фьючерс на данный индекс после устранения законодательных ограничений.

4 июня 2023 года Московская биржа запустила торги расчетным фьючерсным контрактом на акции инвестиционного фонда iShares Bitcoin Trust ETF, который отслеживает цену биткоина. Данный инструмент доступен исключительно квалифицированным инвесторам. Начиная с 10 июня 2023 года, биржа начала расчет индекса Московской биржи ПФИ Биткоина, который базируется на данных о ценах бессрочных фьючерсов и свопов на пару BTCUSDT с четырех ведущих криптобирж: Binance, Bybit, OKX и Bitget.

В рамках действующего регулирования допускается запуск расчетных производных финансовых инструментов (ПФИ), базовым активом которых выступают ценные бумаги, привязанные к криптовалютам. Управляющий директор отметил, что аналогичные расчетные фьючерсные контракты на акции инвестиционного фонда iShares Bitcoin Trust ETF могут быть рассмотрены и для других аналогичных ETF, например, предложенных BlackRock на Ethereum.

Фактически речь идет о первой попытке интеграции криптовалютных индикаторов в существующую финансовую экосистему. Высокие объемы торгов подтверждают наличие устойчивого спроса на такие продукты среди профучастников. Это особенно важно в условиях, когда альтернативы IBIT-фьючерсам в юрисдикции РФ практически отсутствуют: внебиржевая торговля криптой ограничена, а международные площадки в значительной степени недоступны.

Почему BlackRock и почему ETF?

Выбор IBIT в качестве первого инструмента не случаен. BlackRock — крупнейшая инвестиционная компания мира, управляющая активами на сумму более $10 трлн. Запуск её Bitcoin ETF в США стал ключевым событием начала 2024 года, подтвердив институционализацию крипторынка.

Для российских инвесторов IBIT — это «чистый» способ получить экспозицию к биткоину через регулируемую структуру, без необходимости покупать токены напрямую или работать с зарубежными биржами.

ETF (биржевые фонды) на криптовалюты обеспечивают прозрачность, ликвидность и налоговую предсказуемость. Они следуют за ценой базового актива (BTC, ETH и т.д.), но при этом торгуются как обыкновенные акции. Благодаря этому, фьючерсы на такие фонды — логичный шаг, поскольку они позволяют хеджировать риски, спекулировать на цене и строить более сложные инвестиционные стратегии.

Кто может торговать криптофьючерсами на Мосбирже?

На текущем этапе доступ к новым инструментам ограничен. Согласно требованиям законодательства, торговать производными инструментами на цифровые активы могут только квалифицированные инвесторы. Это физические и юридические лица, подтвердившие опыт и объём активов в соответствии с критериями ЦБ РФ. Пока речь не идет о розничном рынке.

Это ограничение — как плюс, так и минус. С одной стороны, оно снижает риски для неквалифицированных инвесторов, не готовых к высокой волатильности криптоинструментов. С другой — ограничивает масштабы рынка и делает криптофьючерсы по сути нишевым продуктом. Однако активное развитие институционального сегмента может со временем привести к либерализации доступа.

Расчетные фьючерсы: зачем они нужны?

Переход Мосбиржи к расчетным, а не поставочным фьючерсам — шаг, продиктованный регуляторными ограничениями. Прямое владение цифровыми активами на балансе биржи или ее клирингового центра невозможно — в РФ криптовалюты не признаны ни финансовыми активами, ни законным платёжным средством. Следовательно, все операции должны происходить в фиатной плоскости.

Расчетные фьючерсы позволяют избежать юридических коллизий, не вступая в противоречие с текущим регулированием. Более того, они проще в логистике, не требуют инфраструктуры хранения токенов и позволяют сосредоточиться на ценовых ожиданиях, а не владении активом.

BYBIT: $50 в подарок за регистрацию и до $30 000 в бонусах за депозит!

Что дальше: ETH-фьючерсы и Beyond

По данным самой Мосбиржи, следующими кандидатами на запуск станут фьючерсы на другие крипто-ETF, прежде всего — на Ethereum ETF от BlackRock. ETH остаётся второй по капитализации криптовалютой и широко используется в DeFi-секторе, смарт-контрактах и токенизации активов. Его интеграция в биржевую инфраструктуру усилит глубину рынка и расширит спектр возможных торговых стратегий.

Кроме ETH, рассматриваются и другие продукты, в том числе на основе индексных криптофондах, мультиассетных решений и даже тематических фондов (например, Metaverse ETF). В случае успешного внедрения эти инструменты могут сформировать полноценный криптодеривативный сегмент внутри российской финансовой системы.

Регуляторные вызовы и возможности

Несмотря на прогресс, институционализация крипты в России сталкивается с рядом ограничений. Закон «О цифровых финансовых активах» не охватывает криптовалюты в полном объёме. Их статус остается неоднозначным, а предложения Минфина и ЦБ по доработке регулирования пока не вылились в системные изменения.

Тем не менее, появление на Мосбирже криптоинструментов говорит о постепенной эволюции подхода государства: от запретов к контролируемой интеграции. Это открывает окно возможностей для диалога между регулятором и участниками рынка, особенно в свете растущего международного тренда на институциональное принятие цифровых активов.

Геополитика и децентрализация

Важно понимать, что крипторынок — глобален по своей природе. Российские инвесторы долгое время были отрезаны от мировых платформ и продуктов из-за санкционного давления. Возможность торговать деривативами на международные крипто-ETF внутри страны, в рублях и на отечественной бирже — это не только финансовый, но и политико-экономический шаг.

Формируя внутреннюю инфраструктуру, Россия снижает зависимость от иностранных платформ и одновременно укрепляет технологический суверенитет. Это может стать частью более широкой стратегии цифрового импортозамещения в сфере финансовых технологий.

Перспективы на ближайшие 12–24 месяца

Если текущая динамика сохранится, можно ожидать следующие этапы развития:

• Расширение списка криптофьючерсов (ETH, криптоиндексы, мульти-ETF);

• Рост интереса со стороны банков, управляющих компаний и хедж-фондов;

• Разработка кастодиальных решений под фьючерсные расчёты;

• Потенциальное смягчение доступа к продуктам для состоятельных неквалифицированных инвесторов;

• Дискуссия о допуске «цифровых прав» на основе криптовалют в правовое поле РФ.

Что значит запуск криптофьючерсов на Мосбирже для инвесторов?

Запуск фьючерсов на iShares Bitcoin Trust ETF и возможное расширение линейки криптодеривативов на Мосбирже — это не просто новость, а важный сигнал для всех, кто рассматривает цифровые активы как часть инвестиционного портфеля.

Появление фьючерсов на IBIT открыло несколько ключевых возможностей для трейдеров и инвесторов:

1. Хеджирование рисков: институциональные игроки, уже инвестирующие в криптовалютные фонды, могут использовать фьючерсы для страхования от резких колебаний цен.

2. Арбитраж и спекуляции: благодаря связке IBIT-фьючерс – спот-ETF, трейдеры могут выстраивать арбитражные стратегии, извлекая прибыль из расхождений котировок.

3. Построение деривативных стратегий: возможности включают спредовые конструкции, кросс-активные позиции и торговлю волатильностью, что ранее было возможно только на международных платформах.

4. Рублёвая ликвидность: отсутствие необходимости в валютной конверсии делает инструмент особенно привлекательным для российских инвесторов в условиях валютного контроля.

На фоне ужесточения глобальных регуляторных требований, фрагментации крипторынков и санкционной изоляции, Россия получила редкий шанс сформировать собственный регулируемый криптокластер — пусть и пока ограниченный для широкого круга инвесторов.

Для институционалов и квалифицированных частных инвесторов это означает:

✅ Новый класс ликвидных и легальных инструментов

Теперь у профессионального инвестора появляется возможность работать с цифровыми активами через деривативные механизмы без необходимости напрямую взаимодействовать с криптобиржами, кастодиальными кошельками, VPN и прочей инфраструктурой, находящейся вне российской юрисдикции.

Фьючерсы на ETF — это признанная мировая практика, а благодаря рублёвым расчётам и отечественной клиринговой системе снижается валютный и операционный риск.

✅ Возможность выстраивать сложные стратегии на крипторынке

Появление IBIT-фьючерсов позволяет строить рыночно-нейтральные стратегии, использовать фьючерсы для хеджирования существующих криптопозиций (в том числе внебиржевых), открывать спредовые позиции, работать с временными или ценовыми арбитражами, а также применять алгоритмические подходы в криптосегменте — впервые в рамках российского регулирования.

✅ Перспектива расширения продуктовой линейки

Запуск фьючерсов на Ethereum ETF, а в дальнейшем и на мультиассетные криптофонды, создаст основу для диверсифицированного подхода к криптовалютным инвестициям. Это важно не только для хедж-фондов и УК, но и для семейных офисов и состоятельных частных лиц, ищущих экспозицию к цифровым активам без прямого владения токенами.

✅ Начало легализации и институционализации криптоинвестирования в России

Мосбиржа действует как своего рода катализатор — благодаря успеху IBIT-фьючерсов регулятору предстоит осознать необходимость создания правового режима, позволяющего рынку развиваться в контролируемой, но гибкой форме. Это может привести к появлению новых инвестиционных платформ, кастодиальных решений и даже публичных криптофондов в России.

Ограничения остаются — и это важно учитывать

При всех плюсах, инструменты пока доступны только квалифицированным инвесторам. Розничный сегмент, скорее всего, получит доступ не раньше 2026 года — и то в урезанном формате.

Кроме того, расчётный характер фьючерсов исключает владение цифровыми активами, что важно понимать при построении долгосрочной криптоориентированной стратегии.

Также важно понимать, что фундаментальная волатильность криптоактивов никуда не исчезает — фьючерс остается производным инструментом на высокорисковый актив, даже если он «упакован» в регулируемый ETF.

Рекомендации для инвесторов

1. Проанализируйте текущую структуру портфеля. Если вы уже инвестируете в криптоактивы через неформальные каналы, фьючерсы на Мосбирже могут стать способом легализовать и хеджировать часть рисков.

2. Используйте новые инструменты для диверсификации. Не стоит воспринимать фьючерсы как замену биткоину или Ethereum. Это инструмент для спекуляции, хеджирования и временной экспозиции — а не долгосрочного «холдинга».

3. Будьте готовы к росту ликвидности и конкуренции. Пока объёмы IBIT-фьючерсов достигают 1 млрд рублей в день — и это только начало. С ростом линейки инструментов появятся возможности для более глубокой работы с крипторынком в рамках отечественной инфраструктуры.

4. Следите за регулированием. 2025–2026 годы могут принести серьезные изменения в правовую структуру цифровых активов в РФ. От оперативного реагирования на законодательные новации будет зависеть конкурентоспособность вашей инвестиционной стратегии.

5. Оценивайте криптоинструменты в контексте геополитики. В условиях фрагментации глобального финансового пространства российская криптоинфраструктура может обрести стратегическую значимость — как для частных инвесторов, так и для компаний, стремящихся к децентрализации и хеджированию валютных рисков.

Заключение

Запуск криптофьючерсов на базе ETF — шаг, меняющий статус-кво цифрового рынка в России. Он сигнализирует о готовности к институциональной интеграции криптовалютных инструментов, пусть и в ограниченном формате. Если инициатива получит поддержку регулятора и будет расширена за счёт новых продуктов, это может стать началом формирования полноценного сегмента криптофинансов внутри российской экономики.

Появление криптофьючерсов на Мосбирже — это не просто новая линейка инструментов. Это первый шаг к формированию внутреннего легального крипторынка в России, с учётом локальных реалий и глобальных трендов. Умелое использование этих возможностей может стать источником как краткосрочной прибыли, так и стратегического преимущества для тех, кто готов работать на пересечении традиционных финансов и криптовалют.

Мосбиржа, по сути, становится площадкой, где криптофинансы получают шанс выйти из «тени» и стать частью легальной инвестиционной экосистемы. В условиях продолжающейся трансформации глобальных рынков это может стать конкурентным преимуществом для российских инвесторов и платформ — особенно при условии сохранения гибкости и фокуса на инновации.

Если вы — профессиональный инвестор, управляющий активами, алгоритмический трейдер или просто опытный участник крипторынка, сейчас — идеальное время для того, чтобы внимательно изучить появляющиеся инструменты и включить их в свою стратегию.

Читайте также:

• VulpeFI выходит на рынок: что важно знать?

• Какую криптовалюту стоит купить в июле 2025 года: свежий взгляд на рынок, тренды и лучшие инвестиционные идеи

• Суд признал криптоарбитраж бизнесом: как это решение повлияет на P2P-продавцов, трейдеров и обменники

• TRON укрепляет лидерство в сфере стейблкоинов: объем USDT на блокчейне превысил $80 миллиардов

• ВТБ откроет розничный доступ к инвестициям в ЦФА до конца года: что это значит для рынка цифровых активов в РФ?