Несмотря на падение рынка: 10 акций, показавших лучшую динамику за первое полугодие 2025 года

Несмотря на общее снижение российского фондового рынка в первом полугодии 2025 года, отдельные эмитенты смогли показать впечатляющую динамику. Индекс Московской биржи к концу июня просел на 1,24%, закрывшись на уровне 2847,38 пункта. Однако в этом сдержанном контексте всё же нашлось место для заметных историй успеха.

По данным Московской биржи и расчётам «РБК Инвестиций», 91 акция из 249, торгуемых на Мосбирже, показала рост в первом полугодии. Средний прирост котировок этих акций составил 14,03%. Среди них выделяется группа из десяти бумаг, каждая из которых выросла на 30% и более, несмотря на макроэкономические и геополитические вызовы. Средний рост котировок лидеров составил 46,06%, а абсолютный рекордсмен — бумага телекоммуникационного холдинга VEON — прибавил почти 80%.

Лидеры роста на Московской бирже в I полугодии 2025

1. VEON (VEON-RX)

Рост за полугодие: +79,46%
Цена на конец 2024 года: ₽42,35
Цена на конец июня 2025 года: ₽76

Холдинг VEON, ранее владевший российским оператором «Билайн», завершил процесс выхода с российского рынка еще в 2023 году, продав свои активы, что позволило компании существенно снизить долговую нагрузку. Сегодня VEON сосредоточен на рынках Центральной Азии, Украины и Пакистана, активно развивая направления цифровых сервисов.

Рост акций в первом полугодии 2025 года обусловлен:

• продолжающейся программой обратного выкупа акций (buyback);

• ростом выручки на 8,9% в годовом выражении;

• активной реструктуризацией и инвестированием в цифровизацию;

• интересом со стороны институциональных инвесторов при низкой ликвидности.

С технической точки зрения бумага отыгрывала позитивную динамику уже в конце 2024 года и уверенно вошла в 2025 год, продолжая рост. Несмотря на то что VEON больше не ведет деятельность в России, его акции доступны на Мосбирже для квалифицированных инвесторов.

Перспективы: Устойчивый рост выручки, buyback и фокус на emerging markets могут способствовать продолжению восходящего тренда. Однако фактор ликвидности и геополитические риски могут привести к повышенной волатильности.

2. СПБ Биржа (SPBE)

Рост за полугодие: +75,53%
Цена на конец 2024 года: ₽127,5
Цена на конец июня 2025 года: ₽223,8

СПБ Биржа в начале 2025 года показала стремительный рост на фоне надежд инвесторов на снятие санкций, разблокировку иностранных активов и возможное возобновление торгов зарубежными ценными бумагами. Хотя эти ожидания пока не оправдались, акцию поддержали и фундаментальные факторы:

• улучшение финансовых результатов по итогам 2024 года;

• расширение инструментария торговли;

• эффект низкой базы 2023 года.

Начиная с апреля, бумага вошла в коррекцию, но по итогам полугодия сохраняет значительный прирост.

Перспективы: Пока нет оснований ожидать возвращения к уровню 2021 года, однако сохранение позиций и поиск новой бизнес-модели дают СПБ Бирже потенциал на долгосрочном горизонте. Давление расходов может сдерживать рост.

3. «Россети Северо-Запад» (MRKZ)

Рост за полугодие: +62,85%
Цена на конец 2024 года: ₽0,05505
Цена на конец июня 2025 года: ₽0,08965

Эта «дочка» ПАО «Россети» получила существенную поддержку от нескольких факторов:

• рост тарифов на электроэнергию (в среднем на 12% с 1 июля);

• масштабные инфраструктурные программы с участием государства;

• позитивный настрой инвесторов на весь сектор энергосбыта.

Фундаментальных новостей, напрямую касающихся компании, не было, но позитивный отраслевой фон способствовал росту.

Перспективы: Возможен переход фокуса на другие «дочки» «Россетей», поэтому рост может замедлиться. Однако при продолжении тарифной политики и инвестиционной активности компании могут показать стабильную доходность.

4. «Россети Волга» (MRKV)

Рост за полугодие: +53,73%
Цена на конец 2024 года: ₽0,0644
Цена на конец июня 2025 года: ₽0,099

Аналогично другим представителям группы, акции «Россети Волга» выросли на фоне общего спроса на энергокомпании, улучшения макроэкономических показателей в отрасли и повышения тарифов.

Интерес к бумагам со стороны частных инвесторов также подогревался за счёт доступной цены и ожиданий дивидендов.

Перспективы: Бумаги чувствительны к регуляторной политике, однако в случае дальнейших тарифных пересмотров и сохранения инвестиционной активности, рост может продолжиться.

5. «Россети Центр и Приволжье» (MRKP)

Рост за полугодие: +34,89%
Цена на конец 2024 года: ₽0,3457
Цена на конец июня 2025 года: ₽0,4663

Рост акций был во многом связан с дивидендными новостями: в мае 2025 года акционеры утвердили выплату ₽0,050215 на акцию, что соответствовало доходности порядка 12%.

Также компания продолжает реализацию инфраструктурных проектов и является одним из крупнейших региональных поставщиков электроэнергии.

Перспективы: Высокая дивидендная доходность может поддерживать котировки, но в случае ухудшения денежного потока или отсутствия дивидендов — бумаги могут уйти в коррекцию.

6. ВТБ  (VTBR)

Рост за полугодие: +32,73%
Цена на конец 2024 года: ₽80,03
Цена на конец июня 2025 года: ₽106,22

Основной драйвер — рекордная выплата дивидендов. ВТБ рекомендовал ₽25,58 на акцию, и это вызвало скачок котировок в апреле.

Другие факторы:

• рост чистой прибыли по МСФО на 28% — до ₽551,4 млрд;

• снижение стоимости фондирования вследствие ожиданий по снижению ключевой ставки;

• геополитические ожидания по возвращению иностранных инвесторов.

Перспективы: Ожидаемая допэмиссия акций может сильно размыть долю миноритариев. После дивидендной отсечки возможна коррекция. Тем не менее, в случае смягчения ДКП и роста экономики бумаги могут восстановиться.

7. ТНС энерго Кубань (KBSB)

Рост за полугодие: +30,67%
Цена на конец 2024 года: ₽412,5
Цена на конец июня 2025 года: ₽539

Энергосбытовая компания, работающая в южном регионе России, выросла в цене благодаря следующим причинам:

• повышение тарифов;

• решение о выплате дивидендов ₽50,37 на акцию;

• стабильные финансовые показатели.

Перспективы: Сектор остаётся привлекательным с точки зрения дивидендов, но рынок может «перетечь» в другие региональные компании. Потенциал роста ограничен уровнем тарифной прибыли.

8. АПРИ (APRI)

Рост за полугодие: +30,44%
Цена на конец 2024 года: ₽10,57
Цена на конец июня 2025 года: ₽13,788

Девелопер из Екатеринбурга показал кратный рост выручки по итогам 2024 года благодаря высокой строительной готовности проектов и росту цен на недвижимость.

Финансовые показатели за первый квартал 2025 года также оказались сильными, несмотря на охлаждение рынка жилья в целом.

Перспективы: Девелоперы чувствительны к ключевой ставке. Если ЦБ продолжит её снижать, бумаги могут получить второй импульс. Однако риски затоваривания на рынке жилья сохраняются.

9. Ставропольэнергосбыт (STSBP, привилегированные акции)

Рост за полугодие: +30,32%
Цена на конец 2024 года: ₽3,76
Цена на конец июня 2025 года: ₽4,9

Привилегированные акции «Ставропольэнергосбыта» выросли на 30%, несмотря на отсутствие фундаментальных драйверов. Эксперты объясняют рост спекулятивной активностью, низкой базой и повышенным интересом к энергетике в целом.

Перспективы: Высокая волатильность и отсутствие корпоративных триггеров делают акцию уязвимой к резким распродажам. Однако при новой дивидендной политике бумага может получить поддержку.

10. Полюс (PLZL)

Рост за полугодие: +29,99%
Цена на конец 2024 года: ₽1398,1
Цена на конец июня 2025 года: ₽1817,4

Крупнейший российский золотодобытчик, прямой бенефициар роста цен на золото. В 2024 году компания показала отличные результаты, восстановила выплаты дивидендов (₽730 на акцию до сплита) и усилила позиционирование на фоне глобальной турбулентности.

Дополнительные драйверы:

• рост стоимости золота;

• инфляция и девальвационные ожидания;

• стратегический проект «Сухой Лог» с большим ресурсным потенциалом.

Перспективы: Высокие, особенно на фоне нестабильного глобального фона и интереса к золоту как защитному активу. Бумага может продолжать рост во втором полугодии.

Перспективы на второе полугодие 2025 года

Аналитики отмечают, что сохранить темпы роста всем бумагам из топ-10 будет сложно. Возможна ротация: одни энергетики уступят место другим, а среди фаворитов могут оказаться экспортеры, IT и девелоперы.

В числе потенциальных новых лидеров на рынке аналитики называют:

• Сбербанк, Совкомбанк и Т-Технологии — на фоне смягчения ДКП;

• ЛУКОЙЛ, Татнефть — при стабильных ценах на нефть;

• Ozon и ПИК — если оживится внутренний спрос;

• Ростелеком, МТС, ФосАгро — в качестве стабильных дивидендных историй.

Заключение

Несмотря на общий негативный фон и снижение индекса Мосбиржи, первое полугодие 2025 года показало, что на российском рынке есть точки роста. Инвесторы, грамотно распределившие портфель, могли получить доходность в десятки процентов. Тем не менее, на горизонте остаются риски: геополитика, высокая волатильность, неопределённость в отношении политики ЦБ.

Акции из топ-10 — не гарантия будущей доходности, но их анализ позволяет лучше понять настроение рынка и приоритеты инвесторов на фоне меняющейся экономической реальности.

Читайте также:

• Какие из наиболее упавших в первом полугодии акций имеют потенциал роста до конца года?

• Топ-3 акции из портфеля Уоррена Баффетта, которые стоит рассмотреть для инвестиций в июле 2025 года

• Как повлияет на рынок возможное снижение ставки Центробанком в июле

• Политика Трампа ведёт к мировому экономическому кризису?

• Топ-5 Акций: есть ли потенциал роста у PLZL, SPBE, STSBP, MRKV, APRI