Рынок ЦФА в России может достичь ₽10 трлн к 2030 году — Минфин

Министерство финансов Российской Федерации на ПМЭФ-2025 сделало амбициозное заявление: рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в стране может вырасти до ₽10 трлн уже к 2030 году. Это заявление прозвучало на фоне активного реформирования финансового сектора, разработки новых нормативных актов и растущего интереса к токенизации активов в корпоративной и инвестиционной среде. 

В ходе панельной сессии на ПМЭФ-2025 замминистра финансов Иван Чебесков заявил, что объем российского рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) уже составляет около ₽800 млрд и может вырасти в десятки раз «если не будет перерегулирования».

Что стоит за этими прогнозами, каковы драйверы роста ЦФА в России и какие риски могут затормозить развитие этого сегмента — разбираемся в статье.

ЦФА: что это такое и почему это важно?

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это цифровые права, которые могут включать в себя право требования денежного эквивалента, права долевого участия, доли в капитале и другие имущественные права.

В отличие от криптовалют (например, биткоина), ЦФА в России выпускаются только юридическими лицами на лицензированных платформах и находятся под контролем Центрального банка РФ.

Формально рынок ЦФА в России начал развиваться с 2021 года после вступления в силу закона «О цифровых финансовых активах». С тех пор регулирование постепенно совершенствуется, а бизнес начинает видеть в ЦФА не только инструмент привлечения капитала, но и способ диверсифицировать финансовые инструменты.

Почему прогноз Минфина выглядит реалистично?

Минфин называет сразу несколько факторов, которые будут способствовать росту рынка ЦФА:

1. Рост спроса со стороны бизнеса и инвесторов. По словам представителей ведомства, интерес к токенизации активов растёт в сфере логистики, промышленности, недвижимости и сельского хозяйства. Особенно перспективной считается эмиссия ЦФА, обеспеченных товаром (например, металлами или зерном).

2. Развитие инфраструктуры. Уже сегодня в России функционируют платформы для выпуска ЦФА. Ведутся разработки новых платформ, включая проекты от крупных банков и технологических компаний.

3. Активное участие государственных структур. Государственные корпорации и банки начинают использовать ЦФА в качестве экспериментов, демонстрируя рынку готовность использовать новые формы цифровых активов.

4. Импортозамещение и санкционная изоляция. Ограниченный доступ к международным рынкам капитала заставляет бизнес искать внутренние источники ликвидности. ЦФА в данном случае становятся не просто альтернативой, а необходимостью.

5. Регуляторная ясность. Хотя система регулирования еще не завершена, вектор политики государства однозначно направлен на развитие этого сектора. Минфин и Центробанк сотрудничают по ряду направлений, включая тестирование смарт-контрактов и интеграцию ЦФА с системой цифрового рубля.

По оценке Минфина, при сохранении текущих темпов и запуске ключевых реформ объем рынка ЦФА может превысить ₽10 трлн к 2030 году. Это сравнимо с совокупным объёмом корпоративных облигаций, обращающихся в РФ.

Ключевые факторы роста

• Высокий спрос со стороны компаний. Всё больше эмитентов используют ЦФА как альтернативу банковским займам или облигациям.

• Развитие регулируемой инфраструктуры. Подключение новых платформ, лицензирование брокеров, интеграция с цифровым рублём.

• Импортозамещение в сфере финансирования. Отказ от внешних источников капитала делает ЦФА важнейшим источником ликвидности.

• Гибкость инструмента. Возможность токенизировать практически любые активы — от зерна до дебиторской задолженности.

Предупреждение от Минфина: «Главное — не перерегулировать»

Несмотря на оптимистичные прогнозы, Иван Чебесков призвал к осторожности в регулировании:

«Наш приоритет — развитие, а не ограничение. ЦФА — это не просто цифровой актив, это задел на будущее нашей финансовой системы. Но если мы начнём чрезмерно ограничивать рынок, он просто не вырастет», — отметил он на ПМЭФ.

По мнению экспертов, именно гибкость и технологическая открытость позволят России занять уникальную нишу в глобальном рынке цифровых активов. В условиях санкционного давления и геополитической изоляции ЦФА становятся не просто инновацией, а необходимостью.

Инфраструктура уже работает

На данный момент в России действует несколько платформ-операторов ЦФА. Крупнейшие из них:

• «Лайтхаус» — ориентирована на промышленные эмиссии, активно работает с энергетическими компаниями;

• «Атомайз» — платформа для токенизации драгметаллов и сырьевых активов;

• «СберФинансовая Платформа» — поддерживает корпоративные выпуски с участием госкомпаний и крупных банков.

С 2024 по 2025 год количество эмиссий на этих площадках выросло более чем в 3 раза, а число корпоративных пользователей — в 5 раз.

Что мешает росту ЦФА?

Несмотря на прогресс, на пути к ₽10 трлн остаются барьеры:

• Юридическая неопределенность. Отсутствие механизмов защиты инвестора и ясной судебной практики.

• Нет вторичного рынка. Пока ЦФА остаются замкнутыми инструментами без возможности свободной перепродажи.

• Риски безопасности. Не все платформы соответствуют международным стандартам защиты данных.

• Скепсис инвесторов. До сих пор многие воспринимают ЦФА как эксперимент без долгосрочных гарантий.

Где Россия сейчас: текущий объем и участники

По оценкам экспертов, объём рынка ЦФА в России по состоянию на середину 2025 года составляет около ₽25–30 млрд. Это кажется скромной цифрой на фоне заявленных ₽10 трлн, но рост идет экспоненциально. Например, только в 2024 году объём выпусков ЦФА увеличился почти в четыре раза по сравнению с предыдущим годом.

Основными эмитентами выступают крупные промышленные компании, банки и госкорпорации. Большинство из них выпускают ЦФА, обеспеченные реальными активами — золотом, нефтью, товарными запасами, векселями. Часто ЦФА используются для финансирования логистических цепочек или в рамках внутреннего корпоративного кредитования.

Инфраструктуру рынка представляют лицензированные операторы, которые обеспечивают техническую реализацию сделок, хранение токенов, учет прав, отчетность и взаимодействие с регуляторами.

Перспективы и сценарии развития

Прогноз в ₽10 трлн к 2030 году основан на сценарии, при котором рынок ЦФА станет полноценной альтернативой рынку облигаций, корпоративных векселей и частично банковского кредитования.

По мнению аналитиков, это возможно в случае:

• масштабной цифровизации экономики;

• выхода на рынок новых отраслевых эмитентов;

• повышения доверия инвесторов через прозрачную правовую среду;

• запуска вторичного рынка ЦФА, где активы можно будет перепродавать;

• интеграции с цифровым рублём, что упростит расчеты и ликвидность.

Если эти условия будут выполнены, рынок может расти ежегодными темпами более 80–100%, достигнув триллионных значений уже к 2028–2029 году.

Что может пойти не так?

Однако есть и сдерживающие факторы, которые могут не позволить достичь амбициозных целей:

• Юридическая неопределенность. Несмотря на принятые законы, множество деталей пока остаётся в серой зоне — от налогообложения до ответственности за нарушение условий смарт-контрактов.

• Отсутствие вторичного рынка. Сегодня большинство ЦФА — это фактически неликвидные инструменты, что ограничивает интерес со стороны частных инвесторов.

• Технологические риски. Надежность платформ и безопасность хранения цифровых прав пока не прошли стресс-тесты в условиях масштабных киберугроз.

• Недоверие и низкая осведомленность. Ряд участников финансового рынка до сих пор с недоверием относится к цифровым активам, считая их временной модой или «обходной схемой» для доступа к капиталу.

• Недостаток стимулирующих мер. Пока нет четкой системы поощрения для эмитентов и инвесторов — ни в виде налоговых льгот, ни в виде гарантий от государства.

Для трейдеров и инвесторов: что дальше?

Если вы торгуете цифровыми активами или рассматриваете токенизацию в своём бизнесе — 2025 год станет поворотной точкой. Ожидается запуск вторичного рынка ЦФА, тестирование интеграции с цифровым рублём, а также расширение списка эмитентов, в том числе из сегмента малого и среднего бизнеса.

При этом эксперты предупреждают: из-за высокой волатильности нормативной среды, инвестировать в ЦФА следует с учётом всех рисков, включая ограниченную ликвидность и длительные сроки до погашения.

Заключение

Рынок ЦФА в России действительно обладает колоссальным потенциалом. В условиях санкционного давления, ограниченного доступа к международным финансам и ускоренной цифровизации — развитие этого сегмента может стать одним из ключевых направлений роста национальной экономики.

Заявление Минфина и Ивана Чебескова на ПМЭФ-2025 подчёркивает: Россия делает ставку на цифровые активы как на основу новой экономической модели. При разумной регуляторной политике и активной поддержке рынка уже в ближайшие годы ЦФА могут превратиться в один из крупнейших сегментов отечественного финансового сектора.

Однако чтобы достичь цели в ₽10 трлн, потребуется не только оптимизм и инициатива бизнеса, но и системная поддержка со стороны государства, включая создание условий для вторичного рынка, юридическую защиту инвесторов и стимулирующие меры.

2030 год — не так далеко. А значит, уже сегодня необходимо начинать строить инфраструктуру, которая позволит сделать цифровые финансовые активы настоящим фундаментом для новой модели российского финансирования и инвестиций.

Читайте также:

• Solana на пути к Уолл-стрит: CoinShares подала заявку на спотовый ETF

• Rexas Finance выходит на рынок: что важно знать?

• Криптозавод на газу: ЗПИФ «Финам – Криптозавод 1.0» — новая эра майнинга или пилотная модель?

• Тестнет от Helios: награды и участие

• Пять альткоинов на которые следует обратить внимание в июне