Почему падает Алроса и будет ли разворот?

Причины падения рынка алмазов

Основная причина падения Алросы началась еще до введения санкций и была связана с началом цикла на снижение спроса на алмазы. Санкционное давление лишь ускорило дальнейшее падение вместе с индексом цен на алмазы

Синхронность событий наглядно отражена в динамике изменений цен на акции компании

Есть две основные причины падения рынка. 

Первая связана с тем что в 2021-22 гг. огранщики из Индии сильно нарастили запасы, резко сократив рыночный спрос в дальнейшем(Индия импортировала в 2,5 раза больше алмазов, чем было добыто в мире). Как правило производители не успевают вовремя реагировать на дисбаланс, что было и в данном случае - на рынке образовалось избыточное предложение в 2022-2023 годах. Что усугублио дальнейшее снижение индекса цен на алмазы 

Вторая причина это сниженный спрос в США в последние три года. Ввиду возросшего уровня инфляции, что послужило началом цикла повышения ставок ФРС, естественный спрос на предметы роскоши значительно сократился. Так же повлияла конкуренция со стороны украшений с синтетическими бриллиантами (Lab-grown diamond, LGD). В настоящее время ~10% совокупного мирового спроса на ювелирные изделия c бриллиантами приходится на LGD. За ~75% всех продаж LGD отвечают США. Данный фактор так же негативно давил на рынок натуральных бриллиантов.

Перспективы рынка

На рост спроса на алмазы могут повлиять два фактора - снижение рентабельности LGD ввиду  регулярного снижения оптовых и розничных цен, что уменьшает среднюю валовую прибыль ритейлеров на единицу продаж и как следствие рентабельности. В свою очередь средняя валовая прибыль от продаж натуральных бриллиантов аналогичного размера остается стабильной на уровне $2,6 тыс. в течение 2019-2023 гг, что явно повышает их рентабельность и конкурентноспособность.. 

Вторым драйвером роста рынка выступит грядущий дефицитный период на рынке алмазов, что повлечет за собой повышенный спрос и рост цен. Так аналитики прогнозируют снижение объема потребления алмазов с 2025 года на 10%. данное значение значительно ниже имеющегося на рынке спроса.

Прогнозируют что в ближайшее десятилетие объемы предложения будут составлять 110-120 млн карат – на 10% меньше, чем обычно потребляет этот рынок. В настоящее время предложение алмазов упало примерно на 20%.

Инвесторы покупают “ожидания” и предстоящее изменение конъюнктуры рынка может вызвать рост котировок компании уже в конце 2024 начале 2025 года.

Стоит отметить что индекс цен на алмазы уже реагирует на сократившееся предложение отрастая от минимальных значений последних 5 лет, формируюя закругляющуюся формацию ( см. “округлое дно”, “основание блюдце” в техническом анализе)

Финансовое состояние компании

Несмотря на  негативную динамику рынка алмазов и санкционное давление Алросе удалось сохранить показатели по чистой прибыли, EBITDA и выручки  на значениях выше 2019 года до кризиса пандемии. 

Стоит отметить что компания регулярно выплачивает дивиденды с 2019 года. Учитывая стабильность финансовых показателей и перспективы рынка алмазов возможно прогнозировать рост прибыли и дивидендную доходность выше 10%.

Техническая картина

Акции Алросы пытаются сформировать разворотную формацию в виде двойного дна от сентябрьских минимумов. Существенные объемы которые прошли на инструменте говорят о попытке откупа и возможном начале накопления. В фоне пробой длительной нисходящей линии тренда. О полноценном развороте возможно будет говорить при закреплении актива выше 56 рублей за акцию

Краткосрочная перспектива: акция находится в узкой консолидации. При пробое консолидации вниз ожидается тест зоны 40. Но так же вероятен шорт - сквиз с пробоем верхней границы и тестом зоны 52. Для присоединения к движению необходимо ждать выхода цены за границы диапазона.