Что шортить в мае 2024 года

Акции Фармсинтез 

Компания на фондовом рынке выглядит не особо привлекательно. Конъюнктура рынка всё время меняется, на данный момент изучая отчетность компании, есть ряд проблем. Во-первых, компания не выплачивала дивиденды с 2019 по 2022 год. Во-вторых, все ещё имеется убыток 2023г: 241,57 млн руб. 

Далее мы имеем негативные новости: 

«Банк России установил факты инсайдерской торговли обыкновенными акциями Фармсинтеза.

Банк России по результатам проведенной проверки соблюдения требований Федерального закона № 224-ФЗ1 установил факты неправомерного использования Сирошем Максимом Владимировичем инсайдерской информации при совершении сделок с акциями ПАО «ФАРМСИНТЕЗ» (ISIN RU000A0JR514) (далее — Акции, Общество) на организованных торгах с 02.06.2021 по 07.06.2021 (далее — Период).

Сирош М.В., включенный в список инсайдеров Общества, обладал информацией о предстоящем принятии советом директоров решения об одобрении крупной сделки дочерней компании Общества. Указанная информация являлась инсайдерской в соответствии с действовавшим в Период законодательством.

Обладая инсайдерской информацией, Сирош М.В. открыл брокерский счет и заключал сделки по приобретению Акций в течение нескольких дней до раскрытия инсайдерской информации, которое оказало существенное влияние на цену Акций на организованных торгах»

Также стоит не забывать, что Фармсинтез проводит допэмиссию, размывая капитал. На цену акций это не скажется лучшим образом. 

Помимо прочего необходимо отразить повышенный риск (новость от 23 января 2024 года): 

Московская биржа приняла решение включить со вторника, 23 января, обыкновенные акции компании «Фармсинтез» в сектор повышенного инвестиционного риска в связи с получением рекомендации экспертного совета по листингу, следует из сообщения биржи. При этом акции компании на фоне этого решения будут исключены из сектора рынка инноваций и инвестиций (РИИ). Frank Media направили запрос в Мосбиржу.

14 ноября 2023 года акции просели на 24% из-за новостей о допэмиссии. 

Итого мы получаем: долги, размытый капитал, допэмиссии, повышенный риск и высокая волатильность. 

Разберем технический анализ акций

 Акции не находятся в восходящем тренде. Более того все попытки сохранить или создать восходящий тренд – отразились крайне крупным падением. Мы пробили все значимые для нас поддержки 7.190 и 5.790. 

С 14 ноября 2023 года по 26 апреля 2024 (момент написания материала), мы торгуемся в канале цены, который движется по прямой. Мы не можем преодолеть сопротивление по 5.790. 

Чем же для нас это может обернуться? 

Вариант развития событий #1.

Первый сценарий более долгий. Мы продолжаем двигаться вперед, объёмы накапливаются, отчеты приходят, компания что-то разрабатывает, создает, выпускает, принимает участие на конференциях и в один момент она выстреливает. Будет вероятность того, что мы сможем пробить 5.790 и пойти к 6.000.

Негативный сценарий

Но, как всегда, есть более негативный вариант развития событий. Например, вместо роста нас будет ждать падение. Допэмисси или высокий долг в отчете – и мы снова падаем. Даже ходили слухи про сплит акций.  

Есть ли у этой акции какие-то сильные стороны или преимущества? Да, они есть. Первый я выделил лично: высокая волатильность может сыграть на руку трейдеру или спекулянту, который сможет зайти в удобный момент, например на спаде или сейчас, если отыграем вариант 1.

Также есть и другие новости из этого сектора экономики:

Торговый представитель РФ в ОАЭ Андрей Терехин на ежегодном международном бизнес-форуме Мир возможностей:

По его словам, российские фармацевтические компании «не столь активно смотрят на эмиратский рынок».

У нас есть большое желание, но, к сожалению, у нас мало что реализовано. Но есть и другая сторона, почему это происходит. Не потому, что российские компании так безразличны к эмиратскому рынку, отнюдь нет. Проблема находится в одном. К сожалению, регистрация российских препаратов здесь столь затруднена, что вызывает практически пессимизм у российских производителей с точки зрения выхода на этот рынок

Он также отметил потенциал взаимодействия в области фарминдустрии двух стран. «Куда говорить, если наш оборот составляет порядка более 10 миллиардов долларов между Россией и Эмиратами, а поставка медикаментов составляет миллион долларов», — добавил Терехин.

Мы готовы подписать либо соглашение, либо меморандум о взаимопонимании с регулирующими органами ОАЭ и как можно ближе сближать эти требования, которые необходимы для экспертизы регистрации — добавила исполняющий обязанности генерального директора Научного центра экспертизы средств медицинского применения Министерства здравоохранения РФ Валентина Косенко.

Это одновременно и плюс, и минус компании. Почему? 

Если вдруг откроем для себя рынок ОАЭ и начнем экспорт – это будет большой плюс для акций! Если всё останется в таком же состоянии, ничего сильно не изменится. 

Но возможно в ближайшем будущем мы сможем увидеть изменения по акциям, но это пока развивается не лучший сценарий. 

Надо наращивать производство жизненно важных лекарств в России — Мишустин

Порядка 80% лекарств из перечня жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП) выпускается в России, необходимо наращивать их производство. Об этом заявил премьер-министр РФ Михаил Мишустин.

«В нашей стране выпускается около 80% препаратов из перечня жизненно необходимых и важнейших. Нужно наращивать производство», — сказал глава кабмина в видеообращении к участникам расширенного заседания коллегии Минздрава РФ.

С учетом высказываний Мишустина Фармсинтез, либо наладит производство, либо получит поддержку от государства.

Вывод: Учитывая всё вышесказанное я хочу заявить, что на данный момент это одни из худших акций для покупки на рынке, но при этом за счет своей волатильности они имеют некоторые преимущества и долгосрочный потенциал в случае фундаментальных изменений в организации. 

Акции Сегежа 

Акции Сегежи имеют огромный долг. С учетом санкций компания не смогла отладить свой экспорт и выглядеть устойчиво с современной геополитикой. 

С 2022 года компания находится под санкциями Европейского союза. А ведь раньше этот рынок был ключевым, на него приходились продажи и логистика. Сейчас Сегежа занимается сложной работой по переориентации на новые рынки. 

Санкции 2022 года сильно ударили по компании. Сегежа больше не растущая компания. До 1 квартала 2022 года компании удавалось налаживать прибыль и выручку. 

Стоит обратить внимание на то, что Сегеже пришлось продавать свои заводы в ЕС. Более того произошло падение стоимости на продукцию и потери премиальных рынков. Рынок стал меньше, бизнес тоже уменьшился. Проекты по развитию мощностей заморожены. Операционно компания является убыточной. 

Долг Сегежи может уничтожить компанию 

Во-первых, долг компании растет. 

Во-вторых, появляются проблемы с обслуживанием этого долга.  

Из-за падения EBITDA ещё больше уходит на обслуживание. 

Дело в том, что компания убыточная и ей приходится наращивать долг, но при этом расходы на обслуживание долга продолжат расти. 

Если в самое ближайшее цена на продукцию не будет расти, а спрос на новых рынках не станет выше, компанию будет ждать катастрофа. 

Менеджмент компании обещает улучшение и более лучшие финансовые результаты. Разворот в ценных бумагах можно будет увидеть только после каких-то фундаментальных изменениях. 

Также стоит рассмотреть заявления АФК системы на этот счет:

АФК «Система» рассчитывает, что подконтрольный ей лесопромышленный холдинг Segezha Group самостоятельно решит проблему высокого долга, но при негативном развитии событий готова поддержать «дочку».

«Точно мы этот актив создавали и растили не для того, чтобы при первой сложной ситуации его бросить. Конечно, компания „Система“ готова поддержать и помогать разрешать эту ситуацию, в которою компания (Segezha — ИФ) попала. Свидетельством тому являются и заключенные нам краткосрочные займы, о которых мы сообщали (в конце прошлого года сообщалось, что АО „Система Финанс“, входящее в структуру АФК, предоставило Segezha кредит в размере 7,7 млрд рублей — ИФ), в том числе для прохождения и оферт, и, соответственно, рефинансирования долгов краткосрочных», — заявил в среду исполнительный директор по корпоративным финансам и IR АФК «Система» Дмитрий Коровкин в эфире ТГ-канала «Мои инвестиции».

Скорее всего дивидендов не стоит ожидать. С таким огромным долгом вряд ли можно ожидать выплат. Ещё неизвестно сможет ли компания расплатиться по своим облигациям. 

Из плюсов: И АФК система и менеджмент компании работает над поддержкой и развитием бизнеса, есть попытки обслужить долг и выйти из этой ситуации. 

Из отчетности следует такой вывод:

Чистый убыток лесопромышленного холдинга Segezha Group SGZH (входит в АФК "Система" AFKS по МСФО за 2023 год составил 16,748 миллиарда рублей по сравнению с прибылью в 6,052 миллиарда годом ранее, говорится в сообщении компании. Выручка снизилась на 8,7%, до 88,487 миллиарда рублей. OIBDA холдинга составила 9,281 миллиарда рублей, снизившись на 57,7%. При этом в четвертом квартале чистый убыток компании составил 5,55 миллиарда рублей, увеличившись на 71% по сравнению с третьим кварталом прошлого года. Выручка за квартал, напротив, выросла - на 4%, до 24,78 миллиарда рублей, OIBDA же сократилась на 23%, до 2,28 миллиарда рублей.

Технический анализ – акции на дне. Торгуемся в нисходящем тренде, нету никаких попыток пробить нисходящий тренд или двигаться дальше вверх. Акции, по сути, даже не в боковике, они во флэте. 

Вывод:

Мы сможем увидеть рост в акциях только в случае реструктуризации долга, получения новых денежных потоков от увеличения продаж, увеличения стоимости продуктов и развития новых рынков, пока всё выглядит сложно и проблемно.