Разбор отчёта Софтлайн за первое полугодие 2024 года

Отчет Софтлайна за первое полугодие 2024 года 

16 мая началось крупное падение акций “Софтлайна”, которое продлилось более месяца и уменьшило рыночную капитализацию компании на 25%. Часть падения котировкам удалось отыграть, но выгодно ли заходить в инструмент на текущих уровнях? Помочь разобраться в ситуации поможет отчет организации за первое полугодие 2024 по МСФО, который мы проанализируем в обзоре.

Результаты Софтлайн в первом квартале 2024 года

По итогам первого квартала 2024 года, “Софтлайн” нарастил оборот на 52% год-к-году до 21,5 млрд. руб. благодаря увеличению продаж собственных решений холдинга. Валовая рентабельность за период стала рекордной и составила 36,4%. Чистая прибыль достигла отметки в 11,57 млн. руб., что на 22% опередило показатель прошлого года.

Отчет Софтлайн за первое полугодие 2024 года по РСБУ

"Софтлайн” еще в начале августа опубликовал сокращенную отчетность по РСБУ за первое полугодие. Выручка холдинга уменьшилась за год на 7,4%, при этом чистая прибыль добралась до уровня в 75,62 млн. руб., что в 3,68 раз выше показателя за первое полугодие 2023 года.

Анализ отчетности Софтлайна за первое полугодие 2024 года по МСФО

Оборот

15 августа “Софтлайн” представил свои финансовые показатели за первые шесть месяцев текущего года. Оборот продуктов компании вырос за год на 40% - до 42,8 млрд. руб., причем собственные решения организации составили 30%-ую долю в нем. Наибольший рост показал сегмент Услуги и облачные решения, результат которого увеличился более чем в 7 раз за последний год.  До конца года “Софтлайн” планирует увеличить данный показатель до 110 млрд. руб.

Операционная прибыль

Операционная прибыль “Софтлайна” за отчетный период составила 1 млрд. против убытка в 503 млн. годом ранее.

EBITDA

Скорректированная EBITDA “Софтлайна” выросла более чем в 3 раза по сравнению с аналогичным прошлогодним периодом - до 3,4 млрд. руб. Прирост рентабельности по данному показателю поднялся с 16,3% до 21,5%.

Чистая прибыль

Несмотря на отличные показатели в доходном блоке чистая прибыль “Софтлайна” за первое полугодие нынешнего года оказалась отрицательной - -514 млн. руб. из-за высоких процентных расходов, которые выросли за год более чем в три раза. На итоговые результаты оказали влияние оплаченный отложенный налог, который был выставлен группе после переоценки ее активов, а также увеличение расходов на реализацию внутренней стратегии по сделкам M&A.

Итоги отчета Софтлайн

“Софтлайн” добился рекордных показателей по обороту и операционной прибыли. Отдельно стоит отметить, что компания увеличивает долю доходов от собственной продукции, что соответствует долгосрочной стратегии организации. При этом “Софтлайн” продолжает активную экспансию на рынке при помощи сделок M&A. Утром 15 августа было официально объявлено о приобретении холдингом 60% акций в IT-подразделении группы ОМЗ Перспективные Технологии, которое занимается разработкой решений для цифровизации промышленных предприятий.

Прогнозы цены акций Софтлайн

Аналитики “ПСБ” и “БКС” отметили большие перспективы “Софтлайна”, учитывая инвестиционную политику холдинга. Компания продолжает совершать большое количество M&A сделок благодаря чему, по прогнозам, оборот группы за 2024 год может превысить 135 млрд. руб., что даст рост показателя на 84% год-к-году. Само руководство “Софтлайна” дает более скромные оценки - в 110 млрд. руб., что все равно окажется весомым результатом. 

Акции “Софтлайна” скорректировались в цене в конце июня, после того как совет директоров группы принял решение о допэмиссии бумаг. На данный момент график акций компании пробил уровни EMA 9, EMA 20 и EMA 50. В ближайшей перспективе от бумаг стоит ожидать дальнейшего укрепления к мощному уровню сопротивления в 170,77 руб, что дает потенциал роста в 9%. В случае пробития сопротивления бумага может пойти к новым уровням в 177-180 руб., что можно считать базовым сценарием. Перед этим, однако, график “Софтлайна” может скорректироваться на 4-5% до 150-152 руб. после закрытия позиций со стороны части инвесторов. 

Основными фундаментальными факторами роста “Софтлайна” остаются рост операционных показателей, большое количество сделок M&A и смелые прогнозы руководства группы.