ФосАгро отчиталась за 2023 год
Содержание
26 апреля российский производитель удобрений «ФосАгро» представил финансовую отчетность по МСФО. Результаты не внушают оптимизма для инвесторов. Но акции отреагировали на отчет небольшим падением.
Давайте подробнее разберемся в причинах слабых результатов, оценим финансовое положение и дивидендный потенциал.
Выручка — 440,3 млрд руб. (–22,7% г/г)
Консолидированная выручка снизилась с 569,5 млрд руб. до 440,3 млрд руб. на фоне сильного падения мировых цен на минеральные удобрения и высокой базы рекордного 2022 года. Компания продолжает экспортировать значительную часть продукции за рубеж и нарастила производство фосфатов и удобрений на 2,1%, до 11 млн тонн. Затем цены стабилизировались, но даже рост продаж на 1,7% не дал ощутимой прибавки к выручке.
EBITDA — 183 млрд руб. (–29% г/г)
Показатель EBITDA снизился до 183 млрд руб. по сравнению с 257,9 млрд руб. годом ранее. Компания адаптировала бизнес-модель под новые условия и увеличила выпуск продукции с высокой маржинальностью. Это позволило компенсировать снижение цен и сохранить высокую маржинальность – 41,6%. Также «ФосАгро» отразила прибыль от курсовых разниц 14,7 млрд руб. против убытка в 9,1 млрд руб. в 2022 году.
Чистая прибыль — 86,1 млрд руб. (–53,4% г/г)
В 2023 году чистая прибыль рухнула в 2,1 раза и составила 86,1 млрд руб. на фоне высокой базы 2022 года и незначительного снижения себестоимости при высоком темпе сокращения выручки. Скорр. чистая прибыль без учета курсовых разниц составила 104,1 млрд руб., что на 42,9% ниже уровня прошлого года. Из-за ухудшения ценовой конъюнктуры на рынке удобрений и экспортных пошлин прибыль оказалась под давлением. В результате рентабельность по чистой прибыли упала с 32,4% до 19,6%
Чистый долг — 223,2 млрд руб. (+24% г/г)
Компания нарастила чистый долг до 223,2 млрд руб. с 180,3 млрд руб в 2022 году за счет краткосрочных займов. Только в 2023 году погасили 155,3 млрд руб., что в 6,5 раза выше 2022 года. По итогу «ФосАгро» удалось сократить долю валютного долга и заместить 74% еврооблигаций на инструменты в рублях. Долговая нагрузка на комфортном уровне — чистый долг/ EBITDA вырос до 1,2х с 0,7х.
Дивиденды ФосАгро
Базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток. При
соотношении чистый долг/ EBITDA от 1х до 1,5х на дивиденды направляют 50–75% от свободного денежного потока. По итогам 2023 года свободный денежный поток оказался на высоком уровне 70,2 млрд руб.
В IV квартале впервые за долгое время стал отрицательным — 10,78 млрд руб. Отток связан с экспортными пошлинами, уплатой налога на сверхприбыль и ростом капитальных затрат. Рынок закладывал дивиденды за IV квартале в размере 140 руб. на акцию, но компания отложила дивидендный вопрос до следующего заседания совета директоров. Это негатив для акций.
Итоговая оценка
«ФосАгро» представила ожидаемо слабые результаты за 2023 год. Мировые цены на удобрения сильно ударили по прибыльности. Долговая нагрузка и капитальные затраты продолжают расти, что снижает величину свободного денежного потока и дивиденды.
С другой стороны, компания отмечает высокий спрос на ключевых рынках сбыта (Европа, Америка), разворот цен на азотные и фосфорные удобрения. Маржинальность все еще остается выше 40%, что должно поддержать котировки на текущих значениях.
Акции «ФосАгро» стоит рассматривать как долгосрочный защитный актив со стабильными дивидендными выплатами. А по мере восстановления мировых цен на удобрения рынок переоценит актив в сторону роста.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
VK приобрел 40% в Inticketsru за 723 млн рублейМинсельхоз подал иск против Ros AgroВозвращение бартерной торговли: Россия и Китай готовятся к новым сделкамСбербанк прогнозирует рост дивидендов в 2024 году«Яндекс» выплатит первые дивидендыЦБ РФ предсказал профицит ликвидности на конец 2024 годаЦБ ограничит покупку иностранных бумаг с 2025 годаSokolov планирует провести IPO в третьем квартале 2025 годаПереход на ИИС-3: условия и налоговые льготы«Кифа» перенесла IPO на фоне неблагоприятных рыночных условийЛучшие материалы
Какие акции купить в сентябре 2024 годаНедооцененные акции российского рынка в 2024Во что инвестировать деньги в сентябре 2024 годаРоссийские акции с дивидендами 2024 Анализ проекта Банка России о ДКП Лучшие акции для покупки на сегодня 30 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 29 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 28 августаПочему акции снова растут?Лучшие акции для покупки на сегодня 27 августаФинансовые отчетности
Полюс представляет результаты за первое полугодие 2024 годаМосбиржа отчиталась за второй кварталОтчет МТС Банка за первое полугодие 2024 годаОтчет Норникеля за первое полугодие 2024 годаМечел отчитался за полгода – разбор МСФОМТС представил отчетность за первое полугодие 2024 годаЦИАН представил отчет за первое полугодие 2024 годаОтчет ТКС Холдинг за первое полугодие 2024 года - выгодно ли покупать акции компании прямо сейчас?Отчет X5 Retail Group за первое полугодие 2024 годаРазбор отчёта Софтлайн за первое полугодие 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаКомбо, шифры и криптовалюты
Листинг Blum: Binance делает намёк?Листинг HMSTR: как это повлияет на цену TON и DOGS?Токен DOGS: выгодно ли покупать сейчас?Получаем бонусы за активность на бирже Bybit: что нужно делать?Действующие акции на Bybit с токенами DOGSTapSwap: листинг и аирдроп состоятся в ближайшие два месяцаFastmint App — свежая платформа для фарминга в TelegramNOT vs DOGS: есть ли сходства в движении цен?Shelter 52 – мини-приложение от команды Ston.FiMonkey on TON — новое приложение по мотивам DOGS и CATSПрогнозы на крипту
Ethereum (ETH): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Bitcoin (BTC): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Notcoin (NOT): прогноз цены в сентябреПрогноз цены токена DOGS в сентябре 2024 годаКриптовалюта Ethereum (ETH): прогноз цены и торговые сценарии в сентябре 2024Что будет с криптовалютой Solana (SOL) в сентябре?Прогноз и анализ криптовалюты Bitcoin на сентябрь 2024 годаЦеновые прогнозы главных альткоинов на сентябрь 2024Hamster {HMSTR}: какую цену увидим в сентябре 2024 года?DOGS: Прогноз на сентябрь 2024 годаТапалки и аирдропы
Карта в игре Lost Dogs на 11 сентябряTapSwap — код из видеоролика 11 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 11 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 11 сентябряКарта в игре Lost Dogs на 10 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 10 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 10 сентября TapSwap — код из видеоролика 10 сентября5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 9 сентябряTapSwap — код из видеоролика 9 сентября