Стоит ли покупать акции ММК? Прогноз на MAGN

📰 Последние новости акций ММК

• Проведение капитальных ремонтов в доменном переделе, а также планируемый капитальный ремонт конвертера окажут значительное влияние на производственные возможности ММК в 4 квартале 2024 года. При этом ожидается, что влияние ключевой ставки, снижение объемов ипотечного кредитования и сезонный фактор будут сказываться на спросе на российском рынке.

• ММК снизил продажи металлической продукции в 3 квартале 2024 года на 18.7% в сравнении с предыдущим кварталом, до 2.5 млн т.

• Акционеры ММК одобрили дивиденды за 1 полугодие 2024 года в 2.49 руб. на одну акцию.

• В 1 полугодии 2024 года за счет повышения эффективности производства ММК получил 2 млрд руб. дополнительной прибыли.

• “Северсталь”, НЛМК и ММК инициировали повторное антидемпинговое расследование в отношении оцинкованного проката из Китая и Украины, говорится материалах ЕЭК — Коммерсантъ.

• Судебное заседание по иску ЗТЗ к ММК на 5.4 млрд руб. отложено на октябрь — Интерфакс.

• Чистая прибыль в 1 полугодии 2024 года уменьшилась на 2.5%, до 50.3 млрд руб.

📊 Финансовая отчетность ММК

На данный момент у металлургов складывается довольно сложная ситуация. Все дело в том, что инвестиционная активность в России замедляется за счет высокой ключевой ставки. Все логично — какой смысл рисковать, брать кредиты и развивать бизнес быстрыми темпами, когда можно положить средства на депозит и получать 20% годовой прибыли, а то и еще больше, учитывая тот факт, что ключевая ставка в обозримом будущем будет только повышаться. Конкретно ММК на фоне этих проблем снизил выплавку стали, а продажи металл. продукции обвалились. Все это происходило уже во второй половине 2024 года, поэтому на актуальную финансовую отчетность не повлияло — данные факты просто не отражены в ней. Давайте как раз посмотрим на показатели в ней с учетом того, что происходит в данный момент.

Выручка ММК в 1 полугодии 2024 года увеличилась на 18.5% в сравнении с таким же периодом в предыдущем году. В первой половине текущего года, соответственно, складывались приятные возможности для дальнейшего процветания бизнеса у металлургов — спрос в России на метпродукцию оставался высоким, мы фиксируем это в финансовой отчетности компании. Также стоит уточнить, что металлургический сектор вернулся к стабильным выплатам дивидендов, в том числе это делает и ММК. Что касается EBITDA данного эмитента, она равна 92.7 млрд руб., ее рост более слабый, чем у выручки, только 5.3%. Таким образом по этому показателю не удалось обогнать даже российскую инфляцию, что уже не является позитивом. Чистая прибыль ММК даже при нормальных условиях все равно не пошла вверх, она упала на 2.5%, составив 50.3 млрд руб. в 1 полугодии текущего года. Свободный денежный поток вырос более чем в три раза, до 27.9 млрд руб., но надо понимать, что такое значительное наращивание данного значения произошло только на фоне низкой базы 1 полугодия 2023 года.

Риски для ММК становятся все более серьезными, если раньше спрос на сталь внутри России был высоким, то теперь, учитывая положение российской экономики, проблем становится все больше. Коренным образом на ММК это повлиять не должно, но может быть снижена доходность по дивидендам у данного металлурга, как и у остального сектора.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции ММК

🟢 Газпромбанк — аналитики этого инвестдома дают позитивный прогноз по бумагам ММК в обозримом будущем. По их мнению, стоимость одной акции достигнет 60 руб., что даже от текущих отметок способно дать 50.8% доходности. Рекомендация — покупать бумаги ММК.

🟡 Т-Инвестиции — инвестдом еще одного крупнейшего банка в России предпочитает давать более сдержанный прогноз на акции ММК. В качестве таргета ставится отметка в 51 руб., 28.2% доходности на данный момент времени. Несмотря на высокую цель, “Т-Инвестиции” предлагают держать бумаги металлурга, считая, что они будут отставать от движения индекса.

🟢 SberCIB — аналитики “Сбера” также придерживаются позитивного мнения по акциям, они должны торговаться на уровне в 53 руб. Учитывая текущую сильную просадку на графике стоимости акций, это даст покупателям приличные 33.2% доходности. Рекомендация — покупать.

🟡 Промсвязьбанк — инвестдом считает, ровно как и “Т-Инвестиции”, что высокой доходности ММК не достигнет, его максимум — 55 руб. С текущих это все равно хорошая прибыль, но рекомендацией “Промсвязьбанка” является держать бумаги эмитента.

🟢 Альфа Инвестиции — таргетом аналитиков “Альфа Инвестиций” является отметка в 65 руб. за одну бумагу. Аргументы для роста котировок следующие — дивидендная доходность в виде 4.6% в 1 полугодии 2024 года, торговля с дисконтом по мультипликаторам, а также реализация стратегии развития, которая должна быть завершена в 2025 году.

🔜 Прогноз на акции ММК (MAGN)

Еще несколько месяцев назад мы могли бы дать позитивный взгляд бумагам ММК, которые пока торгуются в нисходящем тренде на графике. Тут стоит отметить, что тенденция действительно очень сильная и продолжительная, началась с мая текущего года. В последнее время она ускорилась по той причине, что фундаментальная ситуация в металлургическом секторе ухудшилась — ключевая ставка ЦБ РФ продолжает увеличиваться, с инфляцией у регулятора справиться пока что не удается, поэтому на улучшение ситуации рассчитывать не стоит. Вероятно, наступают не лучшие времена для ММК, поэтому падение котировок не только продолжается, но еще и ускоряется.

Однако все эти факторы по большей части будут влиять только в долгосрочной перспективе, сейчас нам интересно лишь то, что бумаги торгуются в нисходящем тренде и он до сих пор продолжается. С большей долей вероятности, падение мы будем видеть на протяжении ближайших месяцев, лучше всего торговать по тренду, особенно когда макроэкономическая ситуация все еще негативная. Теперь ухудшается еще и положение ММК, компания не сможет выплатить дивиденды с той же доходностью, учитывая снижение продаж металлической продукции. Снижение дивидендов повлияет на график еще и в краткосрочной перспективе, предоставив ему дополнительный негатив.

Стоит ли покупать акции ММК в 2024 году?

Приобретать бумаги ММК можно уже с текущих отметок, с максимумов котировки просели на 50%. Скорее всего, падение будет продолжаться в обозримом будущем, поэтому стоит откупать и следующие просадки, но с целью исключительно в долгосрочный период.

Прогнозируема цена:

34 руб. за акцию