Прогноз цены нефти на сентябрь 2024 год

Рынок нефти во власти негатива

В последние дни вышло много информационных и прогнозных показателей по рынку нефти. Далеко не все они были негативными, но нефть продемонстрировала желание пробить важный уровень $70 за баррель, и тем самым открыть себе техническую дорогу на поход в сторону $60.

Первым важным событием стал отчет ОПЕК за август. Именно он спровоцировал обвал нефти более чем на 3% во вторник.

Месяц назад аналитики картеля впервые в этом году снизили свои прогнозы по росту добычи. Сейчас они были понижены вновь. Так, теперь ОПЕК ждет, что спрос вырастет не на 2,11 млн б/с, а на 2,03 млн б/с. В следующем году прирост составит 1,74 млн б/с, а не 1,78 млн б/с, как прогнозировалось еще в августе.

Размер изменения прогнозных показателей просто мизерный, на уровне статистического шума, но инвесторы ухватились за то, что картель понижает прогноз второй месяц подряд, и обвалили котировки ниже $69. Таким образом, была «проколота» сильная техническая поддержка $71 и психологически важная отметка $70.

Во многом падение было вызвано срабатыванием стопов и закрытием спекулятивных лонгов, которых всегда много около важных отметок. Однако развить успех «черные медведи» не смогли, нефть довольно быстро выбралась выше $70, и краткосрочная техническая картина остается неопределенной.

Управление энергетической информации США (EIA) вообще не видит никаких поводов для продаж, и уверено, что в последнем квартале года средняя стоимость барреля нефти составит $82, а в следующем году - $84.

Все прекрасно знают, что EIA квазиправительственная организация, и действует в интересах властей США, которым как крупнейшему мировому потребителю нужна как можно более дешевая нефть. Принято считать, что EIA делает все возможное для понижения мировых цен.

Однако отличный прогноз EIA и позыв к покупкам был просто проигнорирован нефтяными трейдерами.

Выступило и рейтинговое агентство Fitch Ratings, которое считает, что в 2024 г. средняя цена нефти составит $80, а в следующем - $70. Свои прогнозы рейтинговалы не поменяли. Но к их мнению стоит прислушиваться, поскольку на своих ожиданиях Fitch присваивает рейтинги крупнейшим мировым эмитентам и странам.

Было много прогнозов и оценок со стороны бизнеса. В частности, в понедельник главы очень крупных сырьевых трейдеров Gunvor и Trafigura заявили, что нефть останется в диапазоне $60-70. Свои прогнозы они мотивируют избытком предложения и сокращением спроса со стороны Китая.

Многие другие пессимисты к этому добавляют риски стагнации экономики США, а также постоянно растущей добычи со стороны не-ОПЕКовских стран, прежде всего США. Последнее утверждение – факт. США увеличили добычу со времен коронавирусного кризиса примерно на 1,2 млн б/с.

По данным Bloomberg, на текущей неделе хедж-фонды сократили чистые длинные позиции в нефти до минимальных значений за последние 13 лет. Это говорит о том, что падение нефти носит спекулятивный характер. Впрочем, цены на нефть определяют именно спекулянты.

Полностью было проигнорировано игроками сообщение о перерождении шторма Франсин в полноценный ураган, что привело к прекращению добычи в Мексиканском заливе. Между тем, сезон ураганов только вступает в свои права, и в предыдущие годы он практически всегда приводил к росту стоимости нефти. Погода должна поддерживать нефтяных быков примерно до середины ноября.

Итак, что мы имеем чисто по нефти?

Пока трейдеры более активно реагируют на даже условно негативные новости. Но никаких новых фундаментальных поводов для распродаж не появилось. 

Возможно, что хедж-фонды завершили свои основные продажи, вызванные сокращением позиций по рискованному активу с непонятными перспективами в преддверии президентских выборов в США. Так что навес продавцов может сократиться в ближайшее время.

Что говорит теханализ?

Он ничего не говорит. Сейчас идет борьба за диапазон $70-71. Выход вверх сделает актуальной цель движения к $80 с преодолением промежуточного сопротивления $77.

Усиление же негатива вполне может привести к быстрому движению к поддержке чуть выше $65, а при ее пробое – к $58,5.

То есть величина потенциального роста и падения котировок с точки зрения технического анализа примерно одинакова.

В таких условиях среднесрочные позиции по нефти лучше не открывать, а непрофессионалам лучше держаться подальше от нефтяных фьючерсов. Спекулянтам можно порекомендовать присоединяться к любому наметившемуся движению с выставлением коротких плавающих стопов (величиной $1-1,5) и фиксацией от трети до половины даже небольшой прибыли, заработанной на движении базового актива на 2-4 доллара.

Теперь про Россию.

По данным ОПЕК, в августе Россия сократила добычу на 29 тыс. б/с до 9,059 млн б/с. Но это все равно было на 81 тыс. б/с было больше лимита, «установленного» для РФ всеми общими и сверхнормативными обязательствами в рамках сделки с ОПЕК+.

При этом Россия и ранее в этом году добывала нефти больше разрешенных объемов. Следовательно, можно ждать дальнейшего, более сильного снижения добычи.

Более того, сейчас в стране разгар уборочной кампании, когда аграрии потребляют больше топлива, прежде всего дизельного, которое и так в повышенных объемах требуется на СВО. Поэтому можно прогнозировать сокращения более маржинального экспорта российской нефти и нефтепродуктов в сентябре-октябре.

Учитывая высокую вероятность дальнейшего падения нефти, покупать акции нефтянки сейчас очень рискованно и фундаментально неоправданно.

Если реализуются риска падения нефти к $60 одновременно с сокращением объемов экспорта, отечественные нефтяные компании потеряют примерно 10-15% EBITDA.

Более того, снижение нефтяных цен вполне может спровоцировать очередную волну падения Индекса Мосбиржи. Если индикатор пробьет вниз отметку 2500 пунктов, то вероятно быстрое снижение еще на 100 пунктов.

Но здесь многое будет зависеть от решения ЦБ по ставке и последующих комментариев Эльвиры Набиуллиной.

Но даже при позитиве от ЦБ, покупка акций нефтянки на отскок без роста котировок нефти будет выглядеть рисковой затеей. Лучше посмотреть другие бумаги или фьючерс на Индекс Мосбиржи.

А вот для российского бюджета и, соответственно, курса рубля, пока особых угроз нет. В бюджет следующего года заложена нефть по $70 за баррель, то есть на уровне нынешних цен.