Краткосрочный обзор акций  ПАО "Магнит" — стоит ли брать под дивиденды

О компании:

«Магнит» сеть розничных магазинов, основанная в 1994 году. Входит в топ 5 частных компаний по выручке в России. Компания владеет сетью магазинов «Дикси», маркетплейсом  «Магнит Маркет».

Является второй самой крупной сетью ритейла в РФ. 

Тикер ММВБ: MGNT.

Основные показатели:

Несмотря на рост новых магазинов, наблюдается явное замедление темпов относительно 2021 и 2022 года. На фоне роста долга компании это говорит об увеличении расходов не связанных с развитием. Средний чек вырос незначительно относительно показателя прошлого года. Несмотря на инфляцию на замедлении роста сказалось низкая покупательская активность населения. Возможно ожидать увеличение данного показателя на фоне предстоящих новогодних праздников.

Финансовые показатели компании несмотря на рост демонстрируют динамику на замедление развития компании. Учитывая рост чистого долга возможно говорить о высоких операционных расходах на персонал и аренду.

Рост чистой прибыли и выручки обусловлен открытием новых магазинов в регионах и увеличением зоны охвата клиентской базы. При снижении темпов инфляции и увеличению покупательской способности возможно ожидать чтоинвестпрограмма принесет еще больший рост показателей.. 

Тем не менее основной доход компании принесли дивиденды “дочек”, что в совокупности с увеличением операционных расходов и высокой долговой нагрузкой существенно снижает рентабельность самого бизнеса.

Риски и возможные драйверы для роста:

Основной риск для компании заключается в росте долговой нагрузки,  расходов на персонал и аренду. При дальнейшей стагнации рынка труда дальнейшее расширение при существующей долговой нагрузке представляется маловероятным, скорее наоборот речь может идти о сокращении торговых точек. 

Дальнейшее ускорение инфляции также негативно отразиться на бизнесе компании в  виде увеличения операционных расходов и снижению покупательской способности населения.

Факторами роста может выступить недооцененность компании по многим мультипликаторам, цикл снижения ключевой ставки и замедление инфляции в совокупности с отложенным спросом потребителя.

Дивидендная политика:

Согласно имеющейся дивидендной политике, компания выплачивает дивиденды, исходя из чистой прибыли по РСБУ. 

Общая сумма дивидендных выплат может составить 57,07 млрд рублей.

Собрание акционеров по вопросу выплат состоится 26 декабря.

Для получения дивидендов акции компании должны быть приобретены не позднее 8 января.

Текущая дивидендная доходность составляет около 12%.

Техническая картина:

Актив формировал длительный нисходящий клин как модель разворота. Цена протестировала исторический уровень поддержки на отметке 4250-4300 с формированием ложного пробоя. Сформирован импульс покупателя с пробоем верхней границы клина. Цена закрепилась выше значимого сопротивления на отметке 5000. Ожидается тест сильной зоны 6000 перед дивгэпом с последующим откатом и тестом текущей поддержки на отметке 5000.

Вывод по активу: компания внушает некоторые сомнения относительно долгосрочного инвестирования. Тем не менее возможно развитие восходящего тренда на фоне восстановления индекса. Среднесрочно актив выглядит привлекательным для покупки под дивиденды с целью у 6800.