Стоит ли покупать акции под дивиденды в 2025 году?

Стоит ли покупать акции для получения дивидендов

Так называемый преддивидендный сезон, когда инвесторы активно покупали акции для участия в дележке годовых прибылей компаний, всегда приводил к росту рынка акций. Обычно пик преддивидендного роста Индекса Мосбиржи приходился на апрель-май. Но увидим ли мы подобное ралли в 2025 году?

Этот год является аномальным как для всего фондового рынка, так и для покупки дивидендов. Никогда ранее к выплатам части прибыли прошлого года мы не подходили с такой огромной ключевой ставкой, которая взвинтила доходности облигаций и депозитов. Это серьезная конкуренция для дивидендов.

Здесь стоит также отметить, что доходность безрисковых инструментов оценивается в процентах годовых, а дивидендов – в абсолютных. То есть если получить дивиденд в 10%, а дивидендный гэп закроется где-нибудь за месяц, то эффективная доходность такой покупки будет больше 100% годовых. Таким образом, финансовый эффект от покупки акций для дивидендов зависит от скорости закрытия дивидендного гэпа, что есть величина непрогнозируемая и зависящая от общерыночных настроений, которые будут после прохождения пика отсечек реестров.

При этом стоит помнить, то эффективная дивидендная доходность может быть и отрицательной, например, если дивидендный гэп вообще не закрывается. Так произошло с акциями МТС в последние два года.

Поэтому выбирать акции под дивиденды стоит не только с точки зрения дивидендной доходности, а больше исходя из перспектив быстрого закрытия гэпа.

Существуют три основные тактики работы с дивидендами. Первая, классическая – это приобретение бумаг заранее, выход на получение дивидендов и ожидания скорого закрытия гэпа. Аналитики БКС посчитали, что лучшим вариантом для этого будет покупка бумаг за 10 недель до отсечки. Статистика говорит, что при таком варианте можно обогнать рынок в среднем на 5,5%, а это ни много ни мало - 32% годовых. Основные отсечки реестров проходят в мае-июне, так что время для классической покупки дивидендов уже пришло.

Вторая тактика – это покупка бумаг без выхода на выплаты. Основным ее плюсом является сохранность денег, то есть их не приходится фактически морозить до момента поступления платежей от эмитентов на брокерский счет. Ставка делается на то, чтобы поучаствовать в преддивидендном ралли. Брать бумаги можно также недель за 10 до отсечки. Но многие покупают их за пару недель, поскольку очень часто основной рост идет накануне отсечек. А вот однозначного ответа на вопрос, когда же продавать бумаги, нет. Иногда в последний день торговли бумаги с дивидендами она растет на 3-5%, а иногда снижение начинается за 3-5 дней до отсечки. Поэтому за неделю до отсечки рекомендуется выставлять «плавающий стоп», который будет передвигаться вверх с ростом цены и не даст съесть всю прибыль при снижении котировки бумаги.

Третья тактика – это покупка не непосредственно дивидендов, а дивидендного гэпа. Она может комбинироваться с предыдущими двумя. Суть ее кроется в расчете заработать на том, что дивидендный гэп будет закрыт быстро. В первый день торгов бумаги без дивидендов на открытии рынка по данной акции бывают сильные колебания котировок. Многие просто до открытия торгов выставляют в систему заявку на покупку по цене «предыдущее закрытие минус размер дивиденда и еще чуть-чуть». В данном варианте необязательно ждать полного закрытия дивидендного гэпа. Очень часто бывает, что в первый день торгов после «очистки» бумага закрывает треть, а то и половину гэпа, а потом вновь начинает падать. Поэтому 3-5-процентную прибыль за один день имеет смысл фиксировать путем выставления заявки на закрытия позиции сразу после покупки.

Какие дивиденды покупать конкретно

Как уже было говорено, главным будет скорость закрытия дивидендного гэпа, а не размер выплат. Традиционно быстрее других это делают бумаги эмитентов, распределяющих прибыль между акционерами несколько раз в год. Времена прежних «дивидендных аристократов, таких как МТС, четные металлурги, ушлии в прошлое, может быть навсегда. Сейчас есть надежда, что продолжат делиться заработанным несколько раз в год, в частности, «Татнефть», «Фосагро», «Газпромнефть», «Лукойл», Банк «Санкт-Петербург».

Из «старичков» остались всеми любимые префы «Сургутнефтегаза». Дивдоходность по ним ожидается по итогам 2024 г. в районе 18%. Это очень близко к безрисковой ставке. С этой бумагой имеет смысл работать по всем трем тактикам. Скорее рано, чем поздно, «Сургут-преф» будут брать как под будущие дивиденды, так и с целью хеджирования портфеля от неминуемого ослабления рубля.

Основной интригой выступают акции «ИКС 5». Компания давно не делилась с акционерами заработанным по причине регистрации не в российской юрисдикции. Недавно ритейлер редомилировался, то есть все препоны по уплате дивидендов сняты. Если компания решится на выплаты за прошлые года, то дивдоходность бумаги может составить более 30%. Возникает вполне логичный вопрос: а чего же тогда бумагу активно не скупают под такие огромные дивиденды? Во-первых, потихоньку скупают, недавно «ИКС 5» обновил исторический максимум котировок, в то время как Индексу Мосбиржи до этого еще очень далеко. Во-вторых, есть риски, что менеджмент решит оставить кэш на балансе, как это сделал «Лукойл», либо использовать его на покупку кого-то конкурентов типа гнобимого сейчас всеми «Светофора». Однако риск покупки «ИКС 5» мы считаем оправданным: мы получим либо огромные дивиденды (не сразу, «бонус» может быть последовать чуть позже), либо взлет бумаги на приобретении кого-то, либо более плавный рост на повышении доходов эмитента из-за размещения налички и надежд, что «лишние» деньги все-таки будут розданы акционерам.

За последние 6 лет дольше всего Сбер закрывал дивидендный гэп в прошлом году – 161 торговый день. Если антирекорд не будет повторен, то нынешняя дивдоходность акций Сбера в районе 11% примерно соответствует безрисковой ставке. Поэтому покупка Сбера под дележку прошлогодней прибыли выглядит оправданной – а вдруг бумага улучшит результат 2023 г., когда гэп был закрыт всего за 11 дней? Практически нет сомнений, что бумагу будут «пылесосить» под дивиденды частные инвесторы.

В целом же перспективы банковского сектора в этом году выглядят привлекательно. Пока по оценкам многих экспертов, в числе которых Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА), прибыль банковского сектора вряд ли превысит прошлогодний уровень, но будет близка к нему.

Исходя из вышеизложенного, берем в дивидендную корзину Банк «Санкт-Петербург». Здесь также нужно учитывать, что банк не только делится заработанным несколько раз в год, но и то, что, в отличие от очень многих эмитентов, распределяется менее 50% прибыли. Банкам сейчас развиваться особо некуда из-за затоваренности рынка финансовыми услугами. Наращивание капитала также вряд ли понадобится из-за ожидания замедления кредитования, так что «Санкт-Петербург» вполне может нарастить долю прибыли, подлежащей распределению.

Приятный сюрприз может преподнести и Московская биржа, направив на выплаты более 80% заработанного.

При всем этом стоит помнить, что внутренние макроэкономические условия для бизнеса негативны – снижение темпов роста экономики, а то и стагфляция, неизбежны. При этом определяющее значение для рынка акций будет иметь геополитический фон и действия Банка России в области денежно-кредитной политики. Эти два фактора могут как дать заработать на дивидендах десятки процентов годовых, так и сделать их покупки убыточными по сравнению с вложением капитала в малорисковые активы. Но вероятность развития событий по позитивному для инвесторов сценарию все-таки намного выше.

Читайте также:

• Акции Делимобиль подскочили на 4,4%: в чём причина роста?

• Торги криптовалютой в России: что предлагает ЦБ и почему это не сработает

• Сбер отчитался о росте прибыли: что будет с акциями?

• Почему падают акции ПИК (PIKK)?

• Какие иностранные акции покупать, если они вернутся?