Лучшие акции российских компаний в июле 2024

На что рассчитывать инвесторам в июле

По статистике в летний период российский рынок дает инвесторам хорошие доходности, а в июле растет за счет притока новых денег и реинвестирования дивидендов. Июль 2023 года стал рекордным месяцем по доходности — 9,87%. А с учетом просадки можно рассчитывать на скорое восстановление рынка.

В июле крупнейшие российские компании выплатят дивиденды на общую сумму более 1,5 трлн руб., большая часть придется на компании нефтегазового сектора. Порядка 30–40% дивидендов будут вложены обратно в акции, что должно поддержать российский рынок в сложной ситуации.

Жесткая риторика Центробанка давит на акции

На заседании 7 июня 2024 года Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых, однако такое решение скорее было вызвано не экономическими, а репутационными соображениями. В период 5–8 июня проходил ПМЭФ–2024, который собрал иностранных участников и сопровождался подписанием договоров на рекордную сумму 6,4 трлн руб. Поэтому повышение ставки вызвало бы негативную реакцию бизнес-сообщества.

К концу июня инфляция начала разгоняться новыми темпами и в годовом выражении достигла 8,6% при целевом уровне 4%. А значит Банк России будет предпримет жесткие меры на следующем заседании 26 июля. Самый вероятный сценарий — повышение ставки до 17–18%. При таком раскладе привлекательность акций снизится, а участники рынка начнут перекладывать средства в надежные инструменты — флоатеры, ОФЗ и фонды ликвидности.

Техническая картина по индексу МосБиржи

В июне индекс Мосбиржи потерял 4,5% — в моменте просадка составляла около 15%. Рынок растерял весь рост с начала года и опустился до минимумов декабря 2023 года. Причиной падения стали новые американские санкции на НКЦ, НРД и Московскую биржу. Сейчас техническая картина сменилась на нейтральную — индекс МосБиржи торгуется в узком диапазоне 3130–3170 пунктов, закрепиться выше 200-дневной скользящей средней пока не удается.

Мы ожидаем, что индекс будет двигаться в боковом тренде вплоть до конца июля и решения по ключевой ставке, поэтому подбирать акции нужно с большой осторожностью. Давайте пройдемся по основным секторам и выделим надежные компании для покупок.

Фавориты нефтегазового сектора

К концу мая на рынке нефти наметился позитивный разворот. Цена марки Brent выросла с $77 до $85,4 за баррель, что позитивно отразится на прибыли российских нефтяников. Мы выделяем трех эмитентов: «Роснефть», «Лукойл», Татнефть». Подробнее пройдемся по каждой компании.

Акции Роснефть (ROSN)

«Роснефть» — главный бенефициар российской нефтянки, который сохранит налоговые льготы для крупнейшего проекта «Восток Ойл». 26 июня Минфин РФ предложил сохранить налог на прибыль на текущем уровне 20%, что с учетом масштаба проекта обеспечит высокие финансовые показатели.

Устойчивость бизнеса подтвердил рекордный отчет за 1 квартал 2024 года. Выручка увеличилась на 42,3%, EBITDA — на 27,5%, а чистая прибыль выросла на 23,5%, достигнув рекордных 399 млрд руб. Компания уже заработала 18,8 руб. дивидендов на акцию. 9 июля акции будут торговаться без дивидендов по 525–530 руб., что дает хорошую точку для набора позиции.

Акции Лукойл (LKOH)

«Лукойл» остается дивидендной фишкой в секторе и имеет на балансе крупную денежную позицию свыше 1,1 трлн руб., что дает компании высокую устойчивость в текущей экономической ситуации. В июне нефтяник завершил ремонт установки по переработки нефти Нижегородского НПЗ, а ближе к концу лета она выйдет на рекордный уровень переработки нефти. 

Учитывая рост мировых цен на нефть, ожидаем заметного улучшения финансовых результатов в 3 квартале 2024 года. По итогам 2023 года «Лукойл» выплатил дивиденды 945 руб. на бумагу, что составило около 70% свободного денежного потока (FCF) и ниже установленных. Поэтому ожидаем возврат к выплате 100% от FCF и дивдоходность выше 16%.

Фавориты металлургического сектора

Рост российской экономики и активная фаза строительства поддерживают высокий спрос на сталь, что обеспечивает полную загрузку мощностей металлургов. Здесь выделяем двух эмитентов, разберем их подробнее.

Акции ММК (MAGN)

Котировки «ММК» сильно отстали от конкурентов и сейчас торгуются с дисконтом к конкурентам — НЛМК и Северстали. Мультипликатор EV/EBITDA = 2,5х при среднем значении 3,3х, что дает дисконт 30%. Инвесторов не устроил размер дивидендов, что привело к проливу акций. Однако, нераспределенная прибыль за прошлые периоды осталась, а на балансе числится 170,2 млрд руб. кэша. Нельзя исключать, что часть будет направлена на дивиденды по итогам 1 полугодия 2024 года. Дивдоходность может составить 6–7%. Позитивный исход приведет к переоценке акций как минимум до 62 руб. за бумагу.

Акции НЛМК (NLMK)

Более рисковый вариант — бумаги «НЛМК». На фоне дивгэпа и общей коррекции рынка акции металлурга обвалились на 30%, но фундаментальный кейс не изменился. Компания продолжает поставлять продукцию на зарубежные рынки и не попала под санкции. Кроме того, у «НЛМК» в ближайшие годы нет высоких инвестрасходов, что позитивно отразится на свободном денежном потоке и дивидендах. Завершение налогового периода и продажа валютной выручки экспортерами уже не окажет давления на курс доллара, что приведет к росту доходов металлурга.

Фавориты золотодобывающего сектора

Цены на золото держатся на исторических уровнях, а многие аналитики ожидают продолжение роста. Поэтому золотодобывающие компании обязательно должны быть в портфеле инвестора. Здесь выделяем только одного фаворита.

Акции Южуралзолото (UGLD)

После заявлений о делистинге Полиметалла и непонятной закрытости Полюса для миноритарных акционеров, акции «ЮГК» остаются надежной историей с высоким потенциалом и ставкой на рост золота. Компания единственная в секторе ежегодно наращивает производство золота на 20%. Золотодобытчик уже прошел пик капитальных затрат и фокусируется на снижении долговой нагрузки в, что позволит выплатить дивиденды за 1 полугодие 2024 года.

Вдобавок, «ЮГК» регулярно общается с аналитиками, инвесторами и подробно раскрывает свои планы — открытость повышает прогнозируемость результатов.

Если цены на золото продолжат расти, и компания объявит о дивидендах, котировки могут вырасти с текущих 0,82 руб. до 1,2 руб. за бумагу.

Фавориты банковского сектора

Высокие процентные ставки давят на прибыльность банковского сектора, однако ряд игроков успешно справляются с этой проблемой и демонстрируют рекордные показатели и рентабельность. Выделяем трех фаворитов: Сбер, ТКС Холдинг, Банк «Санкт-Петербург».

Акции ТКС Холдинг (TCSG)

«ТКС Холдинг» — представитель финтеха с акцентом на розничный банковский бизнес. Т-Банк растет невероятными темпами и имеет самую лояльную клиентскую базу — 41,9 млн клиентов. В конце 3 квартала 2024 года завершится интеграция с Росбанком, что при грамотном управлении новым капиталом обеспечит существенный прирост финпоказателей. «ТКС» остается сильно недооцененным, а значит потенциал роста составляет 50–60%. С 21 июня акции холдинга включили в Индекс голубых фишек Мосбиржи, что даст приток ликвидности крупных фондов и даст толчок к росту.

Акции Сбербанк (SBER)

Бумаги «Сбера» — самая стабильная дивидендная история с ежегодным ростом рыночной стоимости. На закрытии рынка 28 июня акции на отметке 328 руб. и достигли уровней декабря 2021 года. «Сбер» значительно нарастил объемы выдачи кредиток, которые приносят высокие проценты. В мае компания получила 133,4 млрд руб. чистой прибыли (+12,9% г/г), а по итогам 5 месяцев заработала 628,4 млрд руб. — рост на 6,7% г/г. 11 июля бумага очистится от дивидендов, поэтому акции интересны к покупке со ставкой на быстрое закрытие дивгэпа.

Фавориты технологического сектора

Акции Ростелеком (RTKM)

Компания является бенефициаром развития ИТ-сектора, устойчива к макроэкономическим факторам и планирует наращивать дивиденды. У «Ростелекома» есть точки для роста бизнеса и разработки программных решений для бизнеса, что обеспечит рост выручки и прибыли. Во втором полугодии состоится IPO крупной дочерней компании по обработке данных — «РТК ЦОД». Положительный эффект не полностью учтен в цене акций, поэтому рынок может переоценить бумагу после объявления параметров размещения.

Акции Софтлайн (SOFL)

27 июня появилась информация, что «Софтлайн» проведет допэмиссию 76 млн акций, что равно 23% капитала. Рынок отреагировал на эту новость слишком негативно — акции упали на 5%. Но инвесторы видимо забыли, что проведение M&A-сделок — основа стратегии роста бизнеса. В случае успешного поглощения оборот в 2024 году вырастет до 135 млрд руб. против ожидаемых 110 млрд руб., а EBITDA достигнет 10 млрд руб., что на 4 млрд руб. выше прогнозов. Сейчас акции находятся на уровне декабря 2023 года, поэтому покупка компании с кратным ростом бизнеса актуальна.

Фавориты строительного сектора

Акции Самолет (SMLT)

1 июля прекращают действовать программы льготной ипотеки, что окажет давление на будущие финансовые показатели застройщиков. «Самолет» зафиксировал рекордные продажи в 1 квартале 2024 года, но стоимость акций остается необоснованно низкой. Компания отличается эффективным управлением, имеет крупнейший земельный банк в стране и успешно развивает цифровую платформу «Самолет Плюс», не имеющую аналогов на рынке. Поэтому бумаги стоит добавить в портфель, пусть даже на небольшую долю.