Объявлены дивиденды Акрон за 2023 год

Акрон (AKRN) вернулся к выплате дивидендов. Время покупать акции?

15 апреля совет директоров «Акрона» дал рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Компания выплатит 427 руб. на акцию, дивидендная доходность чуть ниже 2,5%. Как изменилась привлекательность эмитента после объявления дивидендов и стоит ли добавлять акции в инвестиционный портфель. Расскажем в обзоре.

Финансовое положение Акрон (AKRN)

Компания раскрыла свои финансовые результаты по итогам 2023 года в конце марта. Выручка «Акрона» уменьшилась на 30% и составила 179,5 млрд руб. на фоне снижения мировых цен на азотные удобрения и фосфаты. EBITDA сократилась в 2 раза, до 68,7 млрд руб. Весь негатив отразился на чистой прибыли, которая составила 35,9 млрд руб., что на 61% ниже, чем в 2022 году.

Дивиденды Акрон (AKRN)

Дивидендная политика «Акрона» предусматривает дивиденды не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. До событий 2022 года компания регулярно делилась прибылью с акционерами и платила дивиденды 2 раза в год. В последний раз «Акрон» выплачивал дивиденды за 2021 год. Тогда заплатили 240 руб. на акцию, доходность составила 1,7% при цене 14000 руб. за бумагу.

В 2023 году в качестве дивидендов распределят 15,7 млрд руб., что составляет 44% от чистой прибыли. Еще 13,4 млрд руб. оставят нераспределенными и могут выплатить их в будущем. Итоговый размер в 427 руб. оказался немного выше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали выплату на уровне 400–410 руб. на акцию. С учетом сложной ситуации на рынке азотных удобрений это позитивный момент для акционеров.

Оценка дивидендного потенциала Акрон (AKRN)

«Акрон» вернулся к дивидендам впервые с 2022 года. Но падение мировых цен на минеральные удобрения и новые экспортные пошлины продолжают давить на рентабельность экспортера. Это напрямую отражается на прибыльности компании, что приводит к снижению базы для расчета дивидендов. 

Компания прошла пик инвестиционных затрат и сохранила минимальный уровень долговой нагрузки — чистый долг/EBITDA на конец 2023 года составил 0,37х. При улучшении конъюнктуры на рынке азотных удобрений финансовые показатели могут подрасти, но рассчитывать на высокие дивиденды в ближайшие годы не стоит.

Компания сильно уступает конкурентам в секторе по ключевым метрикам и стоит дороже справедливых значений. Даже возврат к дивидендам не обеспечит приток ликвидности в бумаги эмитента. Поэтому акции не выглядят привлекательными по текущим ценам и могут продолжить падение на горизонте года.