Ответы на тест «Облигации с залогом денежных требований»

Мир инвестиций давно перестал быть территорией исключительно для профессионалов. С развитием цифровых платформ и брокерских приложений доступ к фондовому рынку получил каждый, у кого есть смартфон и желание заработать. Однако вместе с демократизацией инвестиций возникла новая задача: как защитить тех, кто пришёл на рынок без должной подготовки.

С 23 мая 2025 года Московская биржа ввела обязательное тестирование для неквалифицированных инвесторов, желающих приобрести облигации с залогом денежных требований. Формально это стало частью более широкой политики защиты прав частных инвесторов, которую Банк России реализует с 2021 года. Это попытка обезопасить новичков от инструментов, в которых они вряд ли разбираются, но последствия неправильного выбора могут оказаться весьма чувствительными.

Тест позволяет отделить тех, кто действительно понимает суть продукта и связанные с ним риски, от тех, кто полагается на удачу. Ведь речь идёт не просто о долговых бумагах, а об инструментах, где залогом выступают будущие денежные потоки. Даже опытным участникам рынка они могут показаться сложными, что уж говорить о тех, кто только осваивает базовые понятия.

Сам тест обычно состоит из 7 вопросов: 4 теоретических (они выбираются случайным образом из списка ниже) и 3 на проверку опыта инвестора (в них можете отвечать честно, они не влияют на успешность прохождения теста). В случае ошибки, тест можно пересдать снова — количество попыток не ограничено.

❓Что такое облигации с залогом денежных требований

Чтобы понять суть этих облигаций, нужно заглянуть в их основу. В отличие от классических, где обеспечение либо отсутствует, либо подразумевается за счёт общей платёжеспособности эмитента, здесь в залог передаётся конкретный актив — денежные требования. Это не имущество и не оборудование, а право на получение выплат по уже выданным займам и кредитам. Проще говоря, эмитент закладывает то, что ему должны вернуть другие.

Выпуская такие облигации, компания фактически говорит инвестору: «Я расплачусь с тобой за счёт поступлений от должников». Надёжность инструмента зависит не только от самого эмитента, но и от тех, кто должен ему деньги. Это делает такие бумаги сложнее в оценке: здесь участвуют сразу несколько сторон.

Поступающие платежи по этим требованиям аккумулируются на специальном залоговом счёте. Он изолирован от других счетов эмитента, и потратить эти деньги можно только на цели, указанные в условиях выпуска.

Облигации с залогом денежных требований могут выпускать как обычные компании, так и специализированные финансовые общества (СФО). Эти организации существуют исключительно для покупки требований и выпуска облигаций. В случае проблем они могут быть ликвидированы только с согласия инвесторов, что создаёт дополнительную защиту.

Если сравнивать такие облигации с акциями, отличие очевидно. Акция — это доля в бизнесе. Обычная облигация — это долг. А облигация с залогом денежных требований — это долг, обеспеченный денежным потоком. У инвесторов в данном случае нет права голоса, как у акционеров, но есть чёткие условия доходности и сроков.

✅Все ответы на тест по облигациям с залогом денежных требований

1. Предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением денежными требованиями могут быть:

Ответ: только денежные требования, принадлежащие эмитенту облигаций.

2. Какие риски несет инвестор при приобретении облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями:

1) риск банкротства или неплатежеспособности эмитента;

2) риск убытков, связанных с неисполнением обязательств по закладываемым денежным требованиям;

3) риск снижения рыночной стоимости облигации в результате снижения котировок акций и иных аналогичных ценных бумаг эмитента;

4) риск отсутствия у специализированного финансового общества средств на выплату номинальной стоимости облигаций при их погашении при отсутствии поступлений денежных средств по обязательствам, переданным первоначальным кредитором.

Ответ: все перечисленные.

3. Могут ли денежные требования, являющиеся предметом залога по облигациям эмитента, становиться предметом еще одного залога в обеспечение других требований (последующий залог)?

Ответ: могут только в обеспечение требований владельцев облигаций других выпусков того же эмитента и требований кредиторов по договорам эмитента, если указание на обеспечение этих требований содержится в решении о выпуске облигаций.

4. Инвестор принимает решение продать принадлежащую ему облигацию с залоговым обеспечением денежными требованиями. Как быстро он сможет это сделать?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

5. Вы получили убыток в связи тем, что эмитент не смог в полном объеме погасить облигации по причине неисполнения обязательств должником по заложенным денежным требованиям. Возместят ли Вам ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят.

6. Выберите верное утверждение в отношении облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями.

Ответ: эмитент вправе использовать денежные суммы, зачисленные на залоговый счет, для исполнения обязательств по облигациям с залоговым обеспечением денежными требованиями, а также для осуществления выплат, предусмотренных решением о выпуске облигаций с залоговым обеспечением.

7. Какие из следующих утверждений являются верными в отношении специализированного финансового общества, выпускающего облигации с залоговым обеспечением денежными требованиями:

1) предметом деятельности специализированного финансового общества может являться приобретение денежных требований по кредитным договорам, договорам займа и (или) иным обязательствам, приобретение иного имущества, связанного с приобретаемыми денежными требованиями, и осуществление эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований;

2) специализированное финансовое общество может быть создано только в форме акционерного общества;

3) при наличии облигаций специализированного финансового общества, обязательства по которым не исполнены, добровольная ликвидация специализированного финансового общества допускается с согласия владельцев таких облигаций;

4) специализированное финансовое общество может быть добровольно реорганизовано без уведомления владельцев его облигаций, обеспеченных залогом денежных требований?

Ответ: 1 и 3.

8. Учет денежных требований, являющихся предметом залога, может осуществляться:

1) лицом, в том числе кредитной организацией, которое, не являясь кредитором по указанным денежным требованиям, на основании договора с эмитентом облигаций осуществляет получение и перевод поступивших от должников денежных средств и (или) осуществляет иные права кредиторов (обслуживающая организация);

2) представителем владельцев облигаций;

3) эмитентом облигаций;

4) кредитной организацией, в которой открыт залоговый счет эмитента.

Ответ: 1, 3, 4

9. Выберите утверждение, которое не относится к облигациям с залоговым обеспечением денежными требованиями.

Ответ: размер купонного дохода по облигации с залоговым обеспечением зависит от изменения рыночной стоимости определенных активов и (или) значений финансовых показателей.

10. Вы являетесь владельцем облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями, выпущенных специализированным финансовым обществом. Может ли измениться эмитент данных облигаций?

Ответ: если эмитент не в состоянии исполнять свои обязательства, их могут передать другой организации в рамках процедуры банкротства, но только после одобрения по результатам голосования держателей облигаций.

11. Как владелец облигации с залоговым обеспечением денежными требованиями вы имеете право...

Ответ: участвовать в общем собрании владельцев облигаций по вопросу принятия решения о предоставлении согласия на замену специализированного общества-эмитента в случае его банкротства.