Оправдается ли китайская надежда «М.Видео»?

Акции «М.Видео» (MVID) в ходе основных торгов в четверг, 5 ноября, выросли на 26%, а на пике, в районе 10.30 мск, и вовсе взлетали почти на 42%. С 25 сентября бумага торговалась в вялом и маловолатильном боковике с небольшой тенденцией к росту, игнорируя динамику Индекса Мосбиржи (IMOEX). Очень часто такая картина заканчивается сильным движением, что и произошло.

🤝 Почему выросли акции «М.Видео»

Поводом для взрывного роста стала информация, что китайская JD.com всё-таки получит опосредованным путем долю в российском ритейлере. Ходили слухи, что китайцы давно присматривались к «М.Видео», но не сошлись с мажоритарными акционерами в цене.

Но еще в середине 2025 г. JD.com решила прикупить за 2,2 млрд евро германскую Ceconomy, которая владеет сетями MediaMarkt, Saturn, MediaWorld, а заодно и 15% акций «М.Видео». У Европейской комиссии возникли подозрения, что для этой покупки JD.com может использовать государственные субсидии Китая, и она назначила проверку. 4 ноября этого года прошла информация, что опасения Еврокомиссии не подтвердились, и она одобрила сделку, которая должна быть закрыта в ближайшие дни.

Вот на этой информации и взлетели акции «М.Видео».

📉 Допэмиссия размоет долю миноритариев

Оптимисты ждут, что китайский гигант не только улучшит бизнес российского ритейлера и наводнит его более дешевыми товарами, но и примет участие в допэмиссии. Совет директоров «М.Видео» утвердил допэмиссию в размере 500 млн акций, которые планируется разместить по цене 49,9 руб. за штуку по закрытой подписке.

Сейчас появились пока ничем не обоснованные предположения, что китайцы, сами или опосредованно, могут выкупить порядка трети допэмиссии. Версия вполне рабочая, деньги для такого приобретения в масштабах JD.com просто смешные.

Вот только что это изменит для частного инвестора?

Сейчас в обращении находятся примерно 179 млн акций «М.Видео». Если к ним прибавить еще 500 млн бумаг допэмиссии, то получается, что доля миноритариев размоется почти в 4 раза. Выкупит ли JD.com значительную часть допэмиссии или всё приобретут структуры клана Гуцериевых, для рынка всё равно.

⚠️ «Белые» поставки и задержки выплат селлерам

Безусловно, китайский гигант сможет улучшить бизнес «М.Видео» (если это позволят мажоритарии) и обеспечить оптовые поставки техники по хорошим ценам. Вот только поставки эти будут осуществляться полностью «вбелую» и есть сомнения, что они смогут конкурировать с «серым» импортом, распродаваемым на площадках — конкурентах этого ритейлера. Более того, если JD.com получит серьёзную долю в капитале «М.Видео», он не допустит продажи «серых» товаров на «своём» маркетплейсе.

Пока же в интернете есть много сообщений, что «М.Видео» задерживает выплаты селлерам, зачастую затягивая время до подачи досудебных претензий. В конце августа Forbes даже цитировал сообщение пресс-службы компании по этому вопросу:

«На фоне активного роста маркетплейса, увеличения числа партнеров и объемов продаж в отдельных случаях проводятся дополнительные сверки данных по реализации товаров, начислениям и взаиморасчетам с отдельными 3P-партнерами»

Это намекает на проблемы с ликвидностью в компании.

🎯 Стоит ли покупать акции «М.Видео» на росте

Мы считаем, что поводов для столь сильного роста акций «М.Видео» нет. Спекулянтам стоит искать момент для открытия шортов, а инвесторам — искать более перспективные активы.

Читайте также:

• Когда лопнет ВК?

• Зачем «Т-Технологии» покупают «Циан»

• Как выборы в США повлияют на рынок

• Кто и как будет спасать «Самолёт»

• Что делать с акциями ЛСР