ТМК отчиталась по МСФО за 2024 год

Основные показатели

ПАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК), ведущий поставщик стальных труб и сопутствующих решений, представила финансовые результаты за 2024 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Несмотря на сложные рыночные условия, компания удержала ключевые позиции в отрасли и продолжила реализацию стратегических инициатив.

Ключевые показатели ТМК за 2024 год:

• Объем реализации трубной продукции – 4 201 тыс. тонн (+0,2% к 2023 году)

• Выручка – 532,2 млрд рублей

• Скорректированная EBITDA – 92,4 млрд рублей (-29,0%)

• Рентабельность по скорректированной EBITDA – 17,4%

• Свободный денежный поток – 102,0 млрд рублей (рост в 2,5 раза)

• Общий долг – 381,7 млрд рублей

• Чистый долг – 256,0 млрд рублей

• Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA – 2,77х

Цифры демонстрируют неоднозначную картину: с одной стороны, объемы продаж практически не изменились, а свободный денежный поток вырос в разы. С другой – рентабельность снизилась, а долговая нагрузка остается высокой. Что повлияло на финансовые результаты компании? Разберем подробнее.

Подробнее о финансовых показателях

Финансовые результаты ТМК в 2024 году демонстрируют устойчивость бизнеса, но также указывают на сложности, с которыми столкнулась компания. Выручка составила 532,2 млрд рублей, что отражает стабильность на фоне снижения спроса. Однако ее рост сдерживали ограничения на добычу нефти в рамках ОПЕК+, отсутствие крупных трубопроводных проектов и высокая ключевая ставка ЦБ РФ.

Объем реализации труб увеличился всего на 0,2%, но внутри структуры продаж произошли изменения. Доля сварных труб выросла, что позволило компенсировать сокращение спроса на более маржинальные бесшовные трубы, используемые в нефтегазовом секторе. Этот сдвиг сказался на прибыльности: скорректированная EBITDA сократилась на 29%, поскольку коммерческие и логистические расходы выросли, а доля высокодоходной продукции снизилась.

Свободный денежный поток показал значительный рост, увеличившись в 2,5 раза, что стало возможным благодаря высвобождению оборотного капитала, сокращению инвестиций и более эффективному управлению запасами. Однако долговая нагрузка остается высокой. Чистый долг достиг 256 млрд рублей, а его соотношение к EBITDA снизилось до 2,77, но все еще оказывает давление на бизнес.

В целом компания смогла сохранить устойчивость в сложных условиях, однако снижение прибыльности и высокий долг остаются ключевыми проблемами.

Состояние бизнеса

ТМК завершила 2024 год с неоднозначными итогами. Объемы реализации трубной продукции остались на уровне прошлого года, но падение рентабельности и высокая долговая нагрузка создают вызовы.

Снижение спроса на бесшовные трубы заставило компанию переориентироваться на сварные, что позволило удержать продажи, но сократило прибыльность. Маржинальность такого продукта ниже, а коммерческие и логистические расходы выросли, что привело к снижению EBITDA на 29%.

При этом стратегическая работа с оборотным капиталом дала результат: свободный денежный поток вырос в 2,5 раза благодаря снижению инвестиций и оптимизации работы с клиентами.

Финансовая нагрузка остается высокой. Чистый долг превышает 250 миллиардов рублей, а высокий уровень процентных ставок делает его обслуживание дорогим. Если ситуация не изменится, давление на бизнес сохранится.

Тем не менее ТМК удерживает лидерство в отрасли. Продукция востребована в разных секторах, а компания адаптируется к сложным рыночным условиям. Вопрос в том, какие драйверы роста помогут укрепить позиции в будущем.

Драйверы роста бизнеса

Несмотря на сложные условия, у ТМК есть точки роста. Одним из ключевых факторов может стать смягчение ограничений ОПЕК+ на добычу нефти. Это увеличит спрос на бесшовные трубы и укрепит позиции компании на рынке.

Снижение ключевой ставки ЦБ РФ также может позитивно повлиять на бизнес. Высокие проценты ограничивали инвестиции в добычу, но при их снижении компании увеличат вложения, что приведет к росту заказов на продукцию ТМК. Кроме того, это облегчит обслуживание долгов и улучшит финансовые показатели.

Перспективным направлением остается водородная энергетика. ТМК уже разработала трубы для транспортировки водорода и ведет исследования в этой области. С ростом производства водорода к 2035 году компания может занять нишу на новом рынке.

Дополнительную поддержку бизнесу дает увеличение буровой активности в России. Рост горизонтального бурения требует большего объема труб, и ТМК укрепляет позиции, предлагая технологичные решения для нефтегазовой отрасли.

Основные риски

Несмотря на возможности для роста, ТМК сталкивается с рядом рисков, которые могут оказать давление на бизнес в 2025 году. Один из ключевых факторов — сохраняющиеся ограничения ОПЕК+ на добычу нефти. Если квоты останутся жесткими, спрос на трубную продукцию для нефтегазовой отрасли продолжит снижаться, что скажется на объемах продаж.

Еще одной угрозой остается высокая ключевая ставка ЦБ РФ. Дорогие кредиты ограничивают инвестиционные возможности клиентов ТМК, снижая спрос на трубы. Кроме того, высокие проценты по займам увеличивают долговую нагрузку самой компании, создавая дополнительное давление на прибыльность.

Неопределенность в глобальной экономике также может повлиять на бизнес. Цены на нефть и газ остаются волатильными, а снижение котировок может заставить нефтегазовые компании урезать инвестиционные программы, что негативно отразится на заказах ТМК.

Дополнительным фактором риска остается санкционное давление. Ограничения могут усложнить доступ к технологиям и оборудованию, а также повлиять на экспортные поставки. Это требует от компании гибкости и адаптации к новым рыночным условиям.

Таким образом, ТМК находится в ситуации, когда потенциальные драйверы роста балансируют с серьезными вызовами. В ближайшие годы ключевыми факторами станут изменения в политике ОПЕК+, уровень процентных ставок и способность компании адаптироваться к экономическим реалиям.

Что будет дальше с акциями ТМК (TRMK)? 

Подробный прогноз на акции ТМК уже готов,

прочитать его можно по ссылке

Читайте также:

• ВК отчитался по МСФО за 2024 год

• Юнипро отчиталась по МСФО за 2024 год

• Европлан отчитался по МСФО за 2024 год

• Аэрофлот отчитался по МСФО за 2024 год

• АЛРОСА отчиталась по МСФО за 2 полугодие 2024 года