Аэрофлот отчитался по МСФО за 2024 год

Основные показатели

Финансовые итоги 2024 года для «Аэрофлота» подтвердили долгожданный разворот к устойчивой прибыльности. После непростого периода в 2020–2022 годах национальный перевозчик смог показать положительную динамику, увеличив ключевые финансовые и операционные показатели.

Вот главные цифры:

• Выручка: 856,8 млрд рублей (+40% год к году).

• Скорректированная чистая прибыль: 64,2 млрд рублей (против 1 млрд убытка в 2023 году).

• Скорректированная EBITDA: 237,6 млрд рублей (+18,4%).

• Операционные расходы: 745,5 млрд рублей (+27,3%).

• Расходы на топливо: 303,9 млрд рублей (+38,6%).

• Чистый долг: 598,1 млрд рублей (-5,2%).

• Пассажиропоток: 55,3 млн человек (+16,8%).

Несмотря на существенные вызовы – рост затрат на топливо, обслуживание и оплату труда – компания вышла в плюс, что открывает дорогу к потенциальным дивидендам. Теперь разберём, какие факторы повлияли на каждый из этих показателей.

Подробнее о финансовых показателях

Финансовый успех «Аэрофлота» в 2024 году стал результатом нескольких ключевых факторов. Прежде всего, компания воспользовалась высоким спросом и повысила тарифы, что привело к росту выручки на 40% – до 856,8 млрд рублей. Увеличение средней стоимости билетов позволило компенсировать возросшие издержки.

Скорректированная чистая прибыль составила 64,2 млрд рублей, что открывает дорогу к возобновлению дивидендных выплат. Важно отметить, что компания привела свою дивидендную политику в соответствие с государственным стандартом, увеличив целевой уровень выплат с 25% до 50% от скорректированной прибыли по МСФО. Это делает акции более привлекательными для инвесторов.

Операционные расходы выросли на 27,3%, что связано с подорожанием топлива, увеличением затрат на техническое обслуживание и ростом расходов на оплату труда. Особенно сильно выросли топливные издержки – на 38,6%. Несмотря на это, «Аэрофлот» сумел снизить долговую нагрузку, сократив чистый долг на 5,2%, что повысило его финансовую устойчивость.

Пассажиропоток достиг 55,3 млн человек, увеличившись на 16,8%. Особенно заметен рост на международных рейсах – более 32%, что подчёркивает потенциал зарубежных перевозок. В целом, компания успешно адаптировалась к рыночным реалиям и выстроила прочную финансовую базу для дальнейшего роста.

Состояние бизнеса

Финансовая модель «Аэрофлота» остаётся устойчивой, но находится под давлением растущих затрат. Компания уверенно вышла на прибыльный уровень, однако снижение рентабельности требует от менеджмента сохранения баланса между доходностью и контролем расходов.

Скорректированная EBITDA выросла на 18,4%, подтверждая способность бизнеса генерировать денежный поток. Однако её рентабельность снизилась с 32,8% до 27,7%, что означает, что рост доходов не полностью компенсирует увеличение затрат. В IV квартале убыток от продаж составил 359 млн рублей, что подчёркивает влияние возросших издержек.

Ключевым элементом устойчивости остаётся управление долговой нагрузкой. За год «Аэрофлот» сократил чистый долг на 5,2%, а обязательства по кредитам и займам — на 42,1%, что повысило финансовую гибкость компании.

Рентабельность также зависит от способности компании адаптироваться к рыночным условиям. В 2024 году «Аэрофлот» активно повышал тарифы, компенсируя рост издержек, но потенциал дальнейшего увеличения цен ограничен насыщением внутреннего рынка.

Драйверы роста бизнеса

Несмотря на рост издержек, «Аэрофлот» имеет несколько факторов для дальнейшего развития. Один из ключевых — восстановление международных перевозок. В 2024 году их объём вырос на 32,7%, а возможное возобновление авиасообщения с США уже привело к росту акций на 3,5%.

Гибкое управление тарифами остаётся важным инструментом. В 2024 году компания повысила среднюю стоимость билетов, а в 2025 году планирует дальнейшее увеличение в пределах инфляции, что поможет компенсировать рост затрат.

Финансовая стабильность открывает новые возможности. Снижение долговой нагрузки и рост прибыли позволили повысить целевой уровень дивидендных выплат с 25% до 50% от скорректированной прибыли по МСФО, что делает акции компании более привлекательными для инвесторов.

Расширение авиапарка остаётся стратегической задачей. Несмотря на ограничения, «Аэрофлот» делает ставку на российские самолёты, что в будущем снизит зависимость от зарубежных поставщиков и расходы на техобслуживание.

Компания обладает ресурсами для роста, но её перспективы зависят от способности справляться с рыночными вызовами. Рассмотрим основные риски.

Основные риски

Несмотря на устойчивое финансовое положение, «Аэрофлот» столкнулся с серьёзными вызовами. Главный риск — рост операционных издержек, особенно затрат на топливо (+38,6%) и техническое обслуживание (увеличение в 2,4 раза). Пока компания компенсирует это повышением тарифов, но чрезмерный рост цен может негативно сказаться на спросе.

Внешнеполитическая ситуация остаётся фактором неопределённости. Возможные санкции и ограничения на поставки запчастей осложняют эксплуатацию зарубежных самолётов. Переход на российский авиапром потребует времени и значительных инвестиций.

Международное расширение ограничено, в то время как внутренний рынок практически насыщен. Хотя ведутся переговоры о восстановлении авиасообщения с США, никаких гарантий пока нет.

Дополнительным риском остаётся макроэкономическая ситуация. Колебания курса рубля, инфляция и снижение платёжеспособности могут повлиять на спрос. Важно, чтобы «Аэрофлот» сумел сохранить баланс между ростом тарифов и доступностью перелётов.

Что будет дальше с акциями Аэрофлот (AFLT)? 

Подробный прогноз на акции Аэрофлот уже готов,

прочитать его можно по ссылке

Читайте также:

• ВК отчитался по МСФО за 2024 год

• Юнипро отчиталась по МСФО за 2024 год

• Европлан отчитался по МСФО за 2024 год

• АЛРОСА отчиталась по МСФО за 2 полугодие 2024 года

• IVA Technologies: операционные результаты за 2024 год