Акции Позитив: технический и фундаментальный анализ сегодня

📱Возвращение западных IT-компаний

Из властных кругов всё чаще раздаются разговоры о возможном возвращении на российских рынок западных IT-компаний, которые полностью или частично покинули его в 2022-2023 гг. (Microsoft, Oracle, Cisco, IBM, Adobe, Apple и др.). Отечественный IT-сектор в связи с этим крайне «обеспокоился и взволновался», ведь за время отсутствия западных конкурентов им удалось во многом занять освободившиеся ниши и достичь успехов в разработке корпоративного программного обеспечения, приложений для смартфонов, облачных сервисов и др. При этом почти ¾ компаний принимают участие в импортозамещении технологий. В стенах Госдумы поспешили «успокоить» российский IT-бизнес и заявили, что появившиеся на фоне контактов с Вашингтоном по Украине и возможном снятии санкций разговоры о возможном возвращении западных IT-компаний в Россию, являются весьма преждевременными. Однако важно указать на то, что не все российские компании обеспокоены.

«..Мы уже не опасаемся западных компаний, так как за последние годы выстроили собственные экосистемы…», – прокомментировали в группе «Позитив» несмотря на не совсем радужные результаты своей работы в 1 п 2025 года.

📃 Справка

Группа «Позитив» (Positive Technologies) – российская IT -компания, которая занята разработкой программного обеспечения, в частности, решений в сфере обеспечения информационной безопасности. Компания является разработчиком таких продуктов и сервисов, как: MaxPatrol SIEM (система обнаружения угроз), MaxPatrol (управления информацией в системе безопасности), MaxPatrol VM (система управления уязвимостями), MaxPatrol 8 (система для оценки уровня защищённости), PT Multiscanner (система защиты от вирусов) и др. Также компания разрабатывает широкий спектр других инновационных продуктов и услуг в IT-сфере. Продукты компании позволяют не только выявлять IT -риски и угрозы, но и эффективно их предотвращать. Акции ПАО «Позитив» торгуются на  MOEX с 2021 года. 

📉 Отчётность

Группа «Позитив» предоставила консолидированную финансовую отчетность за 1 п 2025 г. Так, валовая выручка компании выросла с 5,2 до 6,7 млрд рублей (+27,8). В том числе выручка от продажи лицензий и программного обеспечения – до 5 млрд руб (+19,5%), а выручка от продажи услуг – до 1,2 млрд руб. (+46,1%).   Однако при этом операционные расходы компании возросли до 10,7 млрд руб. (+8,5%), а административные несколько снизились. Операционный убыток компании сократился до 3,8 млрд руб. (-13,7%). Чистые финансовые расходы составили 0,9 млрд руб. Чистый убыток группы «Позитив» в 1 п 2025 года 5 млрд руб. (+13,2%).

📉 Стоит ли покупать

21 августа акции Группы «Позитив» заметно опустились в цене до 1338,20 рублей на фоне  нахождения IMOEX в красной зоне. Вместе с тем важно отметить то, что в июне акции стремительно росли. Так, они выросли с 1119 до 1452 рублей (+29,7%). В конце июля наметился нисходящий тренд, который почти сразу же сменился восходящим. Сейчас же мы вновь наблюдаем падение. Долгосрочная же динамика бумаг в основном задавалась восходящим трендом начиная с начала 2022 года. В конце же 2024 года он был пробит и с исторического максимума акции потеряли в цене более 50%. После выхода отчетности за 1 п 2025 года прогноз объёма амортизации НМА, а также доли материальных издержек и издержек на персонал в выручке изменился в сторону повышения. Потенциальная доходность бумаг Группы «Позитив» несколько сократилась. Акции торгуются исходя из P/BV в районе 4,5. Взгляд аналитиков XVESTOR: «Негативный». Цель на горизонте 1 года  – 1100 рублей (–20,2%). Рекомендация – «Продавать». Инвестиции связаны с рисками. Перед принятием решения об инвестировании рекомендуется проконсультироваться со специалистом.