Во что инвестировать деньги в сентябре 2024 года

Что покупать в сентябре?

Со 100-процентной вероятностью можно сказать, что покупка облигаций будет далеко не самым худшим вариантом. 

Тем, кто еще верит в серьезный рост отечественной экономики (имеется ввиду реальный сектор, без ВПК) и за ним рынка акций, стоит основное внимание обратить на флоатеры (облигации со ставкой, привязанной к ключевой ставки ЦБ или ставке денежного рынка). Причем лучше выбирать бумаги с коротким, месячным купоном. Они слабо реагируют на общерыночную конъюнктуру, для них базисом является текущая ключевая ставка ЦБ. От них можно быстро избавиться без больших потерь накопленного дохода, если придет время покупать акции.

Реалистам, кто считает, что в условиях сверхжесткой денежно-кредитной политики Банка России и продолжения СВО, бизнес не сможет реализовать свой потенциал, лучше на основную часть портфеля набрать ОФЗ и корпоративных «длинных» бондов с постоянным купоном, зафиксировав 17-18 процентов доходности на несколько лет вперед.

Что ждет ключевую ставку?

Покупать лучше в два этапа. Связано это с тем, что 13 сентября совет директоров Банка России вынесет вердикт по ключевой ставке. Рынок практически не сомневается, что показатель будет повышен на 2 п.п. до 20% годовых, но интригой остается вопрос, скажет ли регулятор, что период ужесточения денежно-кредитной политики завершен, или даст намек на возможность дальнейшего повышения «ключа».

Судя по тому, что недавно вопросом инфляции, которая более чем вдвое выше целевых показателей, озаботился президент РФ Владимир Путин, ЦБ может усилить свою жесткость.

При этом варианте стоит ждать дальнейшей просадки стоимости ОФЗ.

Поэтому первую покупку лучше сделать в начале месяца, перед заседанием ЦБ, а судьбу второй части «облигационных» денег определить после анализа риторики ЦБ. Если регулятор точно скажет, что сентябрьское повышение ставки – последнее, то стоит покупать бонды на вторую часть капитала.

Как при покупке флоатеров, так и корпоративных бондов с постоянным купоном, стоит остерегаться бумаг, торгующихся под высокую доходность. Сейчас рискованными можно считать облигации с текущей доходностью «ключевая ставка + 4-5%». Опасения связаны с тем, что в условиях высокой стоимости займов, не все компании смогут перекредитоваться, чтобы «выбывающие» по срокам погашения облигации заменить новыми выпусками.

Категорически рекомендуем избегать долговых обязательств компаний среднего бизнеса с объемом эмиссии менее 1 млрд руб. Риск дефолтов по ним высок, и даже специалисту очень непросто разобраться в платежеспособности таких эмитентов.

Неплохим вариантом будут и депозиты. Здесь стоит придерживаться того же принципа, что и в облигациях: «короткие» деньги размещать на накопительных счетах, а «длинные» - в 1-3-летних депозитах.

Судьба рынка акций зависит исключительно от решения ЦБ по ставке. Но в любом случае надеяться на сильный рост не стоит.

Что ждет рынок акций?

Пока же в осень мы входим в нисходящем тренде, который не сломил даже резкий и совсем нелогичный рост в понедельник 26 августа.

Некоторые аналитики в своих обзорах отмечают цель падения Индекса Мосбиржи в 2500-2600 пунктов. Очень вероятно, что к 13 сентября мы подойдем в этих ценах. Однако стоит помнить, что более сильная техническая поддержка по Индексу Мосбиржи лежит в районе 2400, а следующая – 2200 пунктов.

Задумываться о более или менее активных покупках акций стоит в случае, если ЦБ даст хотя бы намек, что сентябрьское повышение ставки – последнее. При таком сценарии можно начинать подбирать отдельные бумаги, сохраняя при этом резерв кэша для усреднения в случае очередного падения рынка. Резерв, чтобы он не простаивал, можно размещать в инструментах денежного рынка или на накопительных счетах.

IT-перспектива

Самыми перспективными являются акции IT-компаний, большинство из которых имеет непаханое поле для своего развития. Среди них мы выделяем «Астру» с отрицательным чистым долгом, а также фактически монополиста в сфере российской кибербезопасности «Позитив».

У обеих компаний ярко выраженная сезонность поступления доходов – основная выручка приходится на второе полугодие. Поэтому нет сомнений, что сильные отчетности компаний спровоцируют покупки их акций со стороны частных инвесторов, которые заждались позитивных новостей.

Кстати, если посмотреть на структуры портфелей крупных ПИФов, то большинство из них не снижают доли «Астры» и «Позитива» в портфелях.

Финансовый сектор

Здесь пальму первенства отдаем Сберу. Но не потому, что темпы роста его бизнеса будут самыми сильными. В лучшем случае Сбер увеличит годовую прибыль на те же 10%, которую он показал за первое полугодие. Настолько же вырастут и дивиденды. Это не много относительно безрисковой ставки, которая после 13 сентября может составить 20%.

Однако Сбер очень любят инвесторы, крупные фонды вполне могут увеличивать долю его акций в портфеле. Наконец, бумагу активно пиарит масса аналитиков, к советам которых прислушиваются «физики».

Более быстро развивается «ТКС Холдинг», который сохранил прогноз роста годовой прибыли более чем на 30%. Новая дивидендная политики предусматривает направление на выплаты акционерам до 30% прибыли. Это немного, но зато Холдинг «будет стремиться» выплачивать дивиденды поквартально, что является явным плюсом в глазах частных инвесторов. Ожидания скорых выплат будет сдерживать бумагу от просадок на негативном фоне, как мы это наблюдали несколько лет назад с акциями черных металлургов.

Из других банков стоит обратить снимание на Банк «Санкт-Петербург», который славится самой высокой в своем сегменте дивидендной доходностью. Поговаривают, что банк близок к властьимущим, которые будут поддерживать его бизнес.

Наконец, перспективными и малорискованными выглядят акции самой Мосбиржи. Согласно полугодовому отчету, намного более половины прибыли биржа заработала от размещения свободных средств (своих и клиентов) на денежном рынке. Чем выше будет ставка ЦБ, тем больший доход по этому направлению будет получать Мосбиржа. Скорее всего, по итогам года размер дивидендов Мосбиржи будет исторически рекордным, а дивидендная доходность – одна из лучших (если не наивысшей) среди «голубых фишек».

Ставка на нефть

Большинство аналитиков, как наших, так и западных, ждет рост цен на нефть до конца года. Свои прогнозы они мотивируют ослаблением курса доллара на мировом рынке в результате снижения ставки ФРС, а также сезонностью – начинается пора остановок НПЗ на профилактику и капремонты, близок осенний сезон ураганов в Мексиканском заливе.

Под эту идею можно аккуратно и без фанатизма подобрать отечественную нефтянку. Здесь мы отлаем предпочтение «Роснефти», которая захватила рынки Китая и Индии и будет получать максимальную поддержку от государства, в том числе по вопросу прохождения платежей.

Привлекательно выглядит «Газпромнефть», которая к настоящему времени упала в два раза сильнее рынка, что фундаментально неоправданно. Между тем, «Газпромнефть» распределяет намного больше прибыли акционерам, чем ее конкуренты, ведь ей нужно поддерживать материнский «Газпром».

Золото должно заблестеть

Снижение ставки ФРС будет толкать вверх цены на золото, которые также будут подогреваться геополитическими проблемами и возросшей санкционной риторикой со стороны США, на которой многие центробанки продолжат активно закупать драгметалл в свои резервы.

В конце августа полугодовую отчетность представил «Полюс» - основные балансовые показатели неплохо выросли, что говорит о том, что компания имеет не только канал сбыта своей продукции, но и получает оплату за отгруженную продукцию.

Правда, некоторые аналитики вполне обоснованно считают, что в ноябре, после президентских выборов в США, золото может начать снижение на спаде геополитической напряженности. Это нужно иметь ввиду.

Биткоин нужно только покупать

Очень слабо в последнее время выглядит криптовалютный рынок, совсем не оправдывая ранние ожидания некоторых прогнозистов, что тот же биткоин уже должен был пробить отметку в $100 тыс.

Но те же постоянно вводимые США санкции скорее рано, чем поздно, приведут к увеличению криптовалютного оборота в мировой торговле. Конечно, рассчитываться все будут стейблкойнами, цена которых привязана к доллару. Но опосредованно это скажется и на наиболее популярных криптовалютах, в первую очередь биткоине и эфире.

Долгосрочный портфель они точно не оттянут. Но нужно помнить, что и биткоин, и эфир легко могут сходить на 10-15% за день в ту или иную сторону. Попытка поспекулировать ими может очень дорого стоить непрофессионалам, а вот настоящим инвесторам эти активы принесут прибыль.

Вот, пожалуй, и все, что можно с большой осторожностью и при появлении позитивных факторов рекомендовать для покупок. 

Чего покупать не нужно

В условиях высоких ставок денежного рынка и огромной вероятности сохранения их длительное время, категорически стоит избегать включения в средне- и долгосрочные портфели акций закредитованных компаний.

По данным Т-Банка (бывший «Тинькофф») хуже всего дела в этом направлении у ВК, у которого отношение «долг/EBITDA» составляет рекордные 233,8, «при этом компания является убыточной — и когда она станет прибыльной, никому (даже самому менеджменту) неизвестно».

В пятерку аутсайдеров также входят «Мечел», «Сегежа», «Русал» и «Эн+».

Многие аналитики ждут сильного технического отскока по ряду этих бумаг, мотивируя свою позицию сильной технической перепроданностью. Этого исключать нельзя – отскоки могут принести за несколько дней 15-20% дохода. Вот только никто не называет ни срок, ни условия, при которых это может произойти.

Поэтому покупать «матерых должников» можно только спекулятивно. Все же спекулятивные рекомендации могут устареть в течение нескольких часов, поэтому в месячном прогнозе их давать бессмысленно.