Объявленные дивиденды «Полюс» за 9 месяцев 2024 года

Дивидендная политика:

Последняя дата покупки под дивиденды, установлена на 13 декабря.

Объем дивидендов составляет 30% от скорректированной EBITDA "Полюса" за последние 4 квартала.

Общая сумма выплат должна составить около 177 млрд рублей. 

Доходность по акциям составит около 9%

Почему росли котировки компании:

Основной продукт “Полюса” это золото и как и другие сырьевые компании цена акции завязана на цикл золота и имеет с ним прямую корреляцию. Соответственно вместе с установлением золотом новых исторических максимумов на отметке 2800 росли и котировки компании.

Вместе с этим наблюдался значительный спрос на золото со стороны институциональных участников в лице Центральных Банков многих стран. Крупнейшим покупателем золота выступили Китай, Турция, Иордания, Казахстан, Чехия - благодаря из покупкам объем золота в МВР вырос до рекордных значений за последние 20 лет.

На рост финансовых показателей компании также сказалось рекордное увеличение золотого резерва Центральным Банком РФ, резервы в золоте которого достигли 30%

Немаловажным фактором для ожиданий инвесторов выступили дивиденды компании, что в совокупности с ожиданиями по росту котировок дали существенный рост активу.

Ключевые финансовые показатели

- Выручка: $2733 млн (+16% год к году (г/г)) 

- Скорректированная EBITDA: $2021 млн (+20% г/г)

- Чистая прибыль: $1583 млн (рост в 2,8 раза г/г)

- Скорректированная чистая прибыль: $1204 млн (+14% г/г)

- Свободный денежный поток: $1110 млн (+64,4% г/г)

Подробнее

Общий объем реализации не изменился, что свидетельствует о падении спроса со стороны Центральных банков. Так начиная с Июля 2024 Китай почти полностью прекратил закупки золота, что в том числе отразилось на котировках металла.

Выручку и чистую прибыль удалось реализовать на высоком показателе за счет высоких отпускных цен на металл.\

Уровень долга компании остается стабильным, при высоких процентных ставках Регулятора, что на фоне незначительной коррекции золота позволяет поддерживать рентабельность на высоком уровне.

Риски покупки акции:

Основным риском выступает возможная глубокая коррекция золота после долгосрочного роста. Уже есть “признаки” разворота актива: достижение измеренного ценового движения на отметке 2800. Значительные объемы продаж с возможным формированием фигуры “Голова-Плечи”, значительное снижение спроса институциональных участников.

Техническая картина:

В свою очередь цена акции не смогла обновит исторический максимум несмотря на движение золота, что говорит об определенной слабости актива и разрыве спреда в корреляции на фоне санкций и проблем с трансграничными расчетами.

Также сформирован ряд сигналов на коррекцию актива. Цена не смогла закрепиться за долгосрочными максимумами после существенных объемов, что говорит о возможной кульминации покупок. Формируется консолидация на существенных объемах - возможное распределение актива. Необходимо ждать “расторговку” - пробой одной из ключевых зон. При пробое поддержки ожидается движение к последним экстремумам цены, при пробое сопротивления тест максимумов на отметке 15600.

Вывод по компании:

Таким образом актив на данный момент выглядит сомнительно. Необходимо ждать выхода из диапазона, либо продолжения роста золота для прогнозирования цены акции. Учитывая снижение самого золота и падение мирового спроса акция может уйти в значительную коррекцию. Что может нивелировать прибыль от полученных дивидендов.