Обвал на внебирже: курс доллара резко снизился на 5% и приблизился к ₽74 — как это отразится на рынке и рубле

Что произошло: доллар рухнул до ₽74 за считанные минуты

По данным платформы Investing, к 19:04 мск курс доллара на внебиржевом рынке (в том числе на Forex) опустился на 5,25%, достигнув отметки ₽74,05. Межбанковский рынок зафиксировал аналогичное снижение — к 19:22 мск курс составил те же ₽74,05.

Ещё днём доллар стоил более ₽77, а официально установленный ЦБ РФ курс на 11 июля — ₽77,90. Таким образом, за менее чем час доллар потерял около ₽4, или более 5%, что по меркам валютного рынка — аномальное и крайне редкое явление. Параллельно с долларом резко подешевел и евро. К 19:47 мск курс европейской валюты на межбанковском рынке снизился до ₽86,50, что означает падение на 5,54%.

Расхождение между биржей и Форекс

Что делает ситуацию особенно интересной, так это расхождение между внебиржевым и биржевым сегментами. Сентябрьский фьючерс на доллар/рубль на Московской бирже к 19:31 мск упал лишь на 0,25%, до ₽80 800 за контракт, что соответствует курсу ₽80,8 за доллар.

Такое расхождение почти в ₽7 между курсами на разных площадках указывает на явную аномалию. Это не просто реакция на макроэкономику или новости — здесь, по мнению экспертов, могли вмешаться технические факторы и низкая ликвидность.

Возможные причины обвала: от фундаментальных факторов до спекуляций

Геополитика и «локальная история»

Экономист Егор Сусин считает, что обвал имеет локальный характер, обусловленный действиями участников неликвидного сегмента рынка, которые, возможно, пытаются сократить валютные риски на фоне усиления напряжённости в отношениях России и США.

Накануне этого события произошла целая череда геополитических шагов, включая торговое противостояние США и Бразилии, усиление санкционного давления на российские структуры, а также спекуляции вокруг новых ограничений для работы международных платёжных систем.

На таком фоне многие участники рынка стараются оперативно избавиться от валюты, особенно в ситуациях, когда срочно требуются рубли, например, для налоговых платежей или конвертации дивидендов.

Версия «налоговой покупки»: рубль укрепляется к сезону выплат

Аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов предполагает, что подобное движение могло быть вызвано действиями крупного экспортёра, которому срочно потребовалась большая сумма рублей для выплаты налогов. Если такая заявка была выставлена одним крупным оффером, она могла буквально «обвалить» котировки в условиях низкой ликвидности внебиржевого рынка.

Это частично объясняет, почему биржевой рынок остался почти неизменным — там больше участников и выше объёмы торгов, соответственно, цена менее чувствительна к единичным операциям.

Соколов также добавляет, что движение рубля вверх — это не случайность, а часть глобального тренда, который может привести курс к отметке ₽70 за доллар, хоть и не сразу.

Техническая ошибка или умышленная провокация?

Некоторые эксперты, вспоминая прецеденты 2023 и 2024 годов, предполагают, что на внебиржевом рынке могла произойти так называемая ошибка толстого пальца (fat-finger error). Это ситуация, когда трейдер по ошибке вводит неправильную цену или объём сделки, что приводит к резкому скачку цены.

Такие события ранее уже происходили на срочном рынке. Например:

• 27 декабря 2024 года доллар подскочил более чем на 7%, достигнув ₽107;

• 9 июня 2025 года фьючерсы на доллар рухнули более чем на 8% сразу по нескольким контрактам;

• 11 июня 2025 года доллар вырос на 2,54%, пробив ₽80, но затем снова вернулся вниз.

Все эти случаи сопровождались последующей стабилизацией и часто объяснялись либо ошибками трейдеров, либо тестированием рынка крупными участниками, проверяющими глубину стакана заявок.

Макроэкономический фон: почему рубль всё-таки укрепляется

Помимо краткосрочных факторов, обвал доллара может быть и отражением структурного укрепления рубля, обусловленного рядом макроэкономических причин:

Текущий счёт и торговый баланс

РФ продолжает наращивать профицит торгового баланса за счёт:

• высокого экспорта энергоресурсов и металлов;

• снижения импорта, особенно из недружественных стран;

• роста экспорта в страны Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Таким образом, на валютный рынок попадает больше иностранной валюты, чем требуется для покупки импорта. Избыток предложения доллара и евро закономерно ведёт к снижению курсов.

Налоговый период и спрос на рубли

Июль — традиционный период выплаты налогов. Крупные экспортеры обязаны конвертировать значительные суммы валютной выручки в рубли. Эти потоки могут спровоцировать повышенный спрос на рубль, особенно в условиях ограниченной ликвидности.

Денежно-кредитная политика ЦБ

Центральный банк РФ сохраняет жёсткую монетарную политику. Ключевая ставка находится на уровне 16%, а инфляционные ожидания находятся под контролем. Это делает вложения в рублёвые активы (облигации, депозиты) более привлекательными, чем в валюту.

Высокая доходность рублёвых инструментов способствует репатриации капитала и укреплению рубля.

Прогнозы: что дальше?

Курс к ₽70 — реально?

Аналитики сходятся во мнении, что при сохранении текущих тенденций, рубль действительно может укрепиться до ₽70 за доллар. Однако этот путь будет неровным и возможны периоды волатильности.

Для такого сценария должны сохраняться:

• устойчивые экспортные потоки;

• стабильная ценовая конъюнктура на сырьевых рынках;

• ограниченный импорт;

• отсутствие новых внешнеэкономических шоков.

Риски и ограничения

В то же время укрепление рубля небезопасно для бюджета и экономики:

• Падение курса доллара сокращает доходы бюджета, номинированные в валюте;

• Экспортёры теряют конкурентоспособность, получая меньше выручки в рублёвом эквиваленте;

• Стимулы к импортозамещению снижаются, что может замедлить развитие отраслей.

ЦБ и Минфин могут вмешаться, чтобы остановить чрезмерное укрепление рубля, в том числе через валютные интервенции или смягчение ДКП.

Вывод: локальный сбой или начало тренда?

Резкое падение курса доллара на внебиржевом рынке 10 июля — безусловно, аномальное событие, связанное с низкой ликвидностью, повышенной нервозностью и, возможно, техническими ошибками. Однако его нельзя полностью игнорировать как «шум».

Это симптом глубинных структурных изменений на валютном рынке России:

• спрос на валюту сокращается;

• макрофинансовые условия способствуют укреплению рубля;

• геополитическая неопределенность снижает интерес к доллару и евро.

Краткосрочные откаты вверх возможны, но тренд на укрепление рубля становится всё более очевидным. А валютные скачки на малоликвидных рынках — лишь звоночек того, что система неустойчива и уязвима перед резкими движениями крупных игроков.

Читайте также:

• Как сформировать портфель с доходностью от 100%: золотые правила инвестирования в 2025 году

• Какие перспективы у акций Северстали до конца 2025 года?

• Какие перспективы у ВТБ после дивидендной отсечки?

• Недельная инфляция выросла до 0.79% на фоне индексации тарифов ЖКХ: как отреагировал рынок?

• Стоит ли инвестировать в валютные облигации российских компаний