ФосАгро: финансовые результаты, аналитика и прогнозы

Акции холдинга выросли после отчетности компании и новости о дивидендах

Акции компании «ФосАгро» позитивно отреагировали на новость о дивидендах, сократив потери с начала торговой сессии. В моменте котировки росли на 0,25%, до ₽5222, при том, что до объявления о дивидендах падение достигло -1,6%. Но вскоре бумаги снова перешли к умеренному снижению.  

О компании

Группа «ФосАгро» является одним из лидеров в мире по объемам выпуска фосфорсодержащих минеральных удобрений и высокосортного апатитового концентрата с содержанием оксида фосфора — 39%, крупнейшим европейским производителем фосфорсодержащих удобрений по суммарному объему мощностей производства и одним из ведущих мировых производителей аммофоса и диаммонийфосфата.

Фото Кировского филиала АО «Апатит». Источник: phosagro.ru

Холдинг«ФосАгро» представляет собой крупную вертикально-интегрированную структуру с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов — удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота. 

Основная продукция компании, включая фосфатное сырье, более 50 марок удобрений, кормовые фосфаты, аммиак и триполифосфат натрия, используются потребителями из 102 стран мира. Основные рынками сбыта продукции, помимо России и стран СНГ, являются страны Латинской Америки, Европы и Азии.

В состав холдинга входят:

• АО «Апатит» (Кировск, Мурманская область) — крупнейший в мире производитель высокосортного фосфатного сырья, с содержанием оксида фосфора 39 % — апатитового концентрата;

• АО «Апатит» (Череповец, Вологодская область) — производитель фосфорсодержащих минеральных удобрений, фосфорной и серной кислот, фторида алюминия, аммиака, карбамида, аммиачной селитры и удобрений на ее основе;

• Балаковский филиал АО «Апатит» — один из крупнейших в Европе производителей кормовых фосфатов и фосфорсодержащих удобрений;

• АО «ФосАгро-Транс» (Череповец) — транспортно-экспедиторская компания холдинга;

• ООО «ФосАгро-Регион» (Москва) — управляющая компания сетью региональных сбытовых предприятий холдинга;

• АО «Научно-исследовательский институт по удобрениям и инсектофунгицидам имени профессора Я. В. Самойлова» (Череповец) — институт, специализирующийся на исследованиях в области технологий переработки фосфатного сырья и производства фосфорной и серной кислот, фосфор- и азотсодержащих минеральных удобрений; ведущий в России институт по стандартизации и сертификации минеральных удобрений, серной и фосфорной кислот и сопутствующих продуктов, метрологического обеспечения производств;

• Волховский филиал АО «Апатит»  — производитель большого спектра минеральных удобрений; единственный в России производитель триполифосфата натрия.

Отчёт компании за 9 месяцев 2024 года

Операционные и финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года:

• Производство агрохимической продукции выросло на 2,4% до 8,8 млн тонн. Основной прирост за счет увеличения производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 4,0% — до 6,7 млн тонн.

• Общие продажи агрохимической продукции выросли на 4,1% г/г и превысили 9 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 5,9%.

• Выручка: рост на 12,8% г/г до ₽371,0 млрд. К такому результату привел рост объемов производства и реализации товарной продукции, на фоне восстановления с начала года средних цен реализации на глобальных рынках.

• EBITDA составила ₽123,5 млрд (-18,2%). Скорректированное значение EBITDA — ₽122,4 млрд (-6,8%). На динамику показателя положительно повлияли рост объемов и цен реализации, а также положительный эффект от курсовых разниц. В то же время данный показатель находился под давлением роста себестоимости на фоне уплаты введенных с 2023 года экспортных пошлин, роста потребления сырьевых ресурсов и увеличения расходов на персонал.

• Рентабельность по EBITDA — 33,3% Высокий уровень доходности обеспечен ростом производства высокомаржинальных видов удобрений, увеличением выпуска основных сырьевых ресурсов и гибкой сбытовой политикой компании.

• Свободный денежный поток по итогам 9 месяцев 2024 года составил ₽35,99 млрд (-55,6%).

• Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2024 года составил 272,7 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец отчетного периода составило комфортные 1,75х (1,22х г/г).

Перспективы компании

Минсельхоз утвердил стратегический план по наращиванию закупок минеральных удобрений аграриями до 2030 года, заявил на выставке «Золотая осень 2024» директор Департамента растениеводства, механизации, химизации и защиты растений Министерства сельского хозяйства Российской Федерации — Роман Некрасов. Об этом пишет издание «Агроэксперт».

Применение минеральных удобрений в России в действующем веществе в 2024 году, согласно плану, должно составить 5,4 млн тонн, в 2025 году - 5,5 млн тонн при базовом сценарии и 6,5 млн тонн при оптимистичном сценарии. В 2030 году показатель может составить 6,7 млн или 8,2 млн тонн соответственно.

Роман Некрасов. Источник: mcx.gov.ru

«Изучая мировой опыт, мы видим ориентацию на использование удобрений в жидкой и газообразной форме. Прибавка урожая от внесения 1 кг действующего вещества минеральных удобрений в твердой форме составляет 4–6 кг зерновых единиц, в жидкой — 6–12 кг зерновых единиц. И поэтому, конечно, на эти позиции мы будем ориентироваться», — объяснил Некрасов...

Производитель удобрений «ФосАгро» по итогам января–сентября 2024 года нарастила поставки российским потребителям по сравнению с аналогичным периодом годом ранее на 4% до 2,8 млн тонн, сообщила компания.

За девять месяцев текущего года крупнейшая российская сеть дистрибуции минеральных удобрений «Фосагро-Регион» — группа «ФосАгро» увеличила поставки российским потребителям на 4% — до 2,8 млн т.

По данным Российской ассоциации производителей удобрений, холдинг «ФосАгро» остается лидером по объему поставок минеральных удобрений на внутренний рынок.

Как сообщил генеральный директор «Фосагро-Регион» Андрей Вовк, за девять месяцев компания увеличила поставки всех видов удобрений, а наиболее продаваемыми стали жидкие минеральные удобрения (ЖМУ), поставки которых увеличились на 20%.

Андрей Вовк. Источник: abireg.ru

«С одной стороны, это говорит о росте доверия аграрного сообщества к жидким формам минерального питания, с другой - подтверждает верность стратегического курса «Фосагро-Регион» на повышение доступности ЖМУ. В этом году суммарная емкость мощностей «Фосагро-Регион» для хранения и отгрузки ЖМУ, расположенных в 12 ведущих агропромышленных регионах страны, достигнет 100 тыс. тонн», — подчеркнул Вовк.

Рейтинги компании:

• Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило в 2023 году ПАО «ФосАгро» рейтинговую оценку ruAAA со стабильным прогнозом, в 2024 году рейтинг был подтвержден.

• Рейтинговое агентство АКРА в 2023 году присвоило компании «ФосАгро» рейтинговую оценку AAА(RU) со стабильным прогнозом, в 2024 году рейтинг был подтвержден.

Дивиденды 

Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить по результатам девяти месяцев 2024 года дивиденды в размере ₽249 на одну акцию, сообщается на сайте раскрытия информации. Доходность по текущим ценам 4,9%

Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 11 декабря. Последний день для покупки акций под дивиденды — 19 декабря, отсечка 22 декабря.

В 2023 году общее собрание акционеров не утвердили дивиденды после рекомендации Совета директоров.

Вывод

ПАО «ФосАгро» — крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья. У компании есть потенциал роста в 2025 году и в перспективе до 2030 года.

Спрос в мире на минеральные удобрения довольно высокий. В рамках последнего саммита «БРИКС» и ослабление санкционного давления у компании могут появится новые рынки сбыта своей продукции.

Акции холдинга (MOEX: PHOR) сейчас как и другие ценные бумаги российского фондового рынка недооценены.

Цена: ₽5222.00 (+0,25%)

Цель: ₽5613.65 (+7,5%)

«Держать»