ВК отчитался по МСФО за 2024 год

Основные показатели

VK представил финансовую отчетность за 2024 год по международным стандартам (МСФО). Результаты неоднозначны: выручка компании выросла на 23%, но рентабельность продолжает снижаться. Главные цифры представлены в таблице ниже.

Основной источник роста — рекламные доходы, в том числе от видеорекламы, которая удвоилась. Однако на фоне увеличения выручки компания также столкнулась с резким ростом убытков и расходов, что указывает на высокую затратность стратегии развития.

Теперь разберем, какие факторы повлияли на эти показатели.

Подробнее о финансовых показателях

Финансовые результаты VK за 2024 год — иллюстрация бурного роста, сопровождаемого глубокими убытками. Выручка выросла на 23%, однако затраты увеличились еще стремительнее, что привело к значительным финансовым потерям.

Главным драйвером роста остается онлайн-реклама, доходы от которой достигли 96,1 млрд рублей (+20% год к году). Особенно активным оказался малый и средний бизнес, увеличивший рекламные бюджеты на 27%. Видеореклама удвоила свои показатели, достигнув 3,9 млрд рублей, чему способствовал взрывной рост VK Видео. Время просмотра контента на платформе выросло в 4,5 раза, но полноценная монетизация этой аудитории пока остается задачей на будущее.

Стабильно развиваются корпоративные технологии VK Tech, обеспечившие рост выручки на 42% — до 13,6 млрд рублей. Флагманские продукты, облачная платформа VK Cloud (+82%) и сервисы продуктивности VK WorkSpace (+41%), демонстрируют не только высокий спрос, но и завидную рентабельность — маржинальность по EBITDA достигла 29%.

Неожиданным триумфом стал образовательный сегмент, выручка которого увеличилась на 83%, составив 6,3 млрд рублей. Здесь сыграли роль не только растущий интерес к онлайн-обучению, но и консолидация платформ Учи.ру и Тетрики.

Однако за быстрым ростом последовали серьезные финансовые издержки. Чистый убыток VK увеличился почти в 2,8 раза и составил 94,9 млрд рублей. Операционные расходы выросли на 25,8 млрд рублей, что объясняется масштабными инвестициями в VK Видео, расширением штата, развитием технологий и обслуживанием долга. В результате скорректированная EBITDA ушла в минус, составив -4,9 млрд рублей. Это значит, что даже операционно компания пока остается убыточной.

VK стремительно наращивает доходы и аудиторию, но ценой этого становится лавинообразное увеличение затрат. Пока остается открытым вопрос, сможет ли компания в обозримом будущем найти баланс между амбициозным развитием и финансовой устойчивостью. Ниже разберем общее состояние бизнеса.

Состояние бизнеса

VK продолжает наращивать масштабы, но финансовая устойчивость остается под вопросом. Компания активно расширяет экосистему, инвестируя в развитие видео- и облачных сервисов, корпоративных решений и образовательных технологий. Однако структура бизнеса пока не сбалансирована: ключевые направления показывают рост, но их прибыльность разнится, а долговая нагрузка остается высокой.

Основная проблема — слабая рентабельность. Несмотря на увеличение доходов, VK пока не вышла на уровень, при котором генерируемая выручка покрывает затраты. Масштабные инвестиции в контент и технологии повышают конкурентоспособность, но требуют значительных ресурсов. Это особенно заметно в сегменте видеоплатформы VK Видео, где показатели вовлеченности пользователей растут, но модель монетизации еще не до конца отлажена.

Важную роль играет корпоративный сегмент VK Tech, который демонстрирует устойчивый рост и высокую маржинальность. Однако его доля в общей структуре бизнеса пока недостаточна, чтобы компенсировать убытки других направлений.

Долговая нагрузка остается фактором риска. Компания планирует снизить ее, в том числе за счет дополнительного размещения акций, но эффективность этого решения во многом зависит от рыночной конъюнктуры. При этом руководство компании обещает дальнейшие крупные инвестиционные проекты реализовывать в формате партнёрств, что снизит финансовую нагрузку.

Рост пользовательской базы и увеличение вовлеченности подтверждают, что VK остается важным цифровым игроком в России. Однако, чтобы обеспечить долгосрочную стабильность, компании предстоит найти баланс между инвестициями в развитие и контролем над расходами. Теперь рассмотрим, какие факторы могут способствовать будущему росту.

Драйверы роста

Несмотря на финансовые трудности, VK имеет несколько направлений, способных усилить позиции компании в ближайшие годы. Главные из них связаны с монетизацией видеоплатформы, развитием облачных технологий и корпоративных IT-решений.

Ключевой фактор роста — VK Видео. Время просмотра контента выросло в 4,5 раза, а просмотры коротких видео (VK Клипы) — на 118%. Пока этот сегмент приносит скромную выручку, но усиление рекламной монетизации, особенно на мобильных устройствах, может значительно увеличить доход.

Еще одно перспективное направление — корпоративные технологии. VK Tech растет быстрее других сегментов, а его рентабельность (29% по EBITDA) делает его редким прибыльным активом компании. Облачные сервисы VK Cloud и платформа продуктивности VK WorkSpace демонстрируют стабильный спрос, а возможное IPO VK Tech способно привлечь дополнительные инвестиции.

В сфере образовательных технологий компания тоже набирает обороты. Выручка сегмента выросла на 83% за счет консолидации Учи.ру и Тетрики, а также растущего интереса к онлайн-обучению. При грамотном развитии этот рынок может стать долгосрочным источником доходов.

Кроме того, VK продолжает заполнять нишу, образовавшуюся после ухода западных сервисов. RuStore, VK Музыка и VK Play набирают аудиторию, а их дальнейшее развитие может усилить экосистему компании.

Таким образом, у VK есть возможности для роста, но их реализация потребует эффективной монетизации и строгого контроля над расходами. Далее рассмотрим ключевые риски.

Основные риски

VK стоит перед серьезными вызовами: высокая долговая нагрузка, слабая рентабельность, конкуренция и макроэкономическая нестабильность.

Главная угроза — финансовая устойчивость. Чистый убыток вырос почти втрое, достигнув 94,9 млрд рублей, а скорректированная EBITDA остается отрицательной. Операционные расходы и высокий долг делают компанию чувствительной к росту процентных ставок. VK планирует допэмиссию акций для снижения долговой нагрузки, но ее успех остаётся фактором неопределенности.

VK Видео — актив с неопределенной доходностью. Аудитория платформы стремительно растет, но сервис пока требует крупных инвестиций. Если компания не ускорит монетизацию, высокие затраты на контент и инфраструктуру продолжат давить на финансы.

Конкуренция за внимание пользователей усиливается. Telegram перетягивает аудиторию, снижая потенциал VK в соцсетях и рекламе. Одновременно меняются рекламные бюджеты бизнеса: в условиях замедления экономики компании могут урезать расходы на digital-рекламу.

Дополнительные риски несут регулирование и технологические ограничения. VK зависит от доступности современных IT-решений, включая облачные технологии и искусственный интеллект. Любые барьеры в этой сфере могут замедлить развитие ключевых направлений.

Перед VK стоит сложная задача: удерживать темп роста, снижать убытки и находить баланс между инвестициями и финансовой устойчивостью. Успех в 2025 году будет зависеть от того, насколько быстро компания сумеет повысить рентабельность.

Что будет дальше с акциями ВК (VKCO)?

Актуальный прогноз на акции “ВК” уже готов и доступен по ссылке

Читайте также:

• Аренадата отчиталась по МСФО за 2024 год

• Русагро отчиталась по МСФО за 2024 год

• Инарктика отчиталась по МСФО за 2024 год

• Абрау-Дюрсо отчитался по МСФО за 2024 год

• Финансовая отчетность «Лензолото» по МСФО за 2024 год