Тарифы Трампа и санкции США. Как это отразится на российском рынке акций?

В мировых СМИ наступила «паника» — США вводят 10%-е тарифы (ввозные пошлины) на весь мировой импорт в США. Кроме того США вводят ответные тарифы в половину от тех тарифов, которые имеют другие страны по отношению к США.

«Худшие торговые партнеры США заплатят ещё больше» — об этом накануне заявил президент США Дональд Трамп.

Российских инвесторов с большей вероятностью сейчас больше волнуют перспективы роста ключевой ставки на очередном заседании ЦБ в апреле и перспективы ужесточения санкций со стороны США в связи с давлением на РФ в ходе переговоров по Украине.

В этой статье рассмотрим как повышение тарифов со стороны США может повлиять на российский рынок и что ждать инвесторам во втором квартале 2025 года.

Тарифы Трампа и торговый баланс США

В связи с торговым дефицитом в размере $1,2 трлн президент Соединённых Штатов Америки объявил чрезвычайное положение в стране. Он также заявил, что имеет право корректировать размеры тарифов и определять сферы их применения в случае введения ответных мер другими странами или при дальнейшем снижении производственных мощностей и объёмов производства в США.

Президент США Дональд Трамп раскрыл размер пошлин, которые Вашингтон вводит в отношении ряда стран. По его словам, размер тарифов США будет вдвое меньше пошлин, установленных в отношении зарубежных товаров другими странами. В ходе выступления он представил таблицу, согласно которой, тарифы затронут:

• Китай — 34%;

• Европейский союз — 20%;

• Вьетнам — 46%;

• Тайвань — 32%;

• Япония — 24%;

• Южная Корея — 25%;

• Таиланд — 36%;

• Швейцария — 31%;

• Индонезия — 32%;

• Малайзия — 24%;

• Камбоджа — 49%;

• Великобритания — 10%;

• Южная Африка — 30%;

• Бразилия — 10%;

• Бангладеш -34%;

• Сингапур — 10%;

• Израиль — 17%;

• Филиппины — 17%;

• Чили — 10%;

• Пакистан — 29%;

• Шри-Ланка — 44%.

Причина введения «зеркальных» ввозных пошлин на импорт — это значительный дефицит торгового баланса США по итогам 2024 года.

С 1970-х годов в Соединённых Штатах Америки наблюдается дисбаланс в торговле. Это значит, что за последние полвека США в среднем больше покупали товаров у других государств, чем продавали им. В последние годы торговый баланс США остается отрицательным, что свидетельствует об острой необходимости импорта товаров в страну

Как заявил министр финансов США новые взаимные пошлины со стороны Соединённых Штатов Америки были рассчитаны с учетом торгового дисбаланса с каждой страной, а не на основе тарифных и нетарифных барьеров, установленных другими государствами для американских товаров, как это ранее утверждалось властями США.

Введённые тарифы по мнению Д. Трампа позволят снизить дефицит торгового баланса и составляют в среднем 50% со стороны США от общего торгового баланса с отдельными странами.

Политика «мирового лидера» администрации США хоть и направлена на укрепление доминирования доллара, как мировой резервной валюты. Но эффект получился обратным — последние заявления Трампа значительно ослабили доллар и повысили стоимость защитных активов во всем мире.

Также стоит отметить, что введение пошлин США может привести к обострению борьбы между различными странами за российский рынок, что в свою очередь, может привести к снижению стоимости не только промышленного оборудования, поставляемого в Россию, но и других товаров. Это может даже оказать России медвежью услугу на фоне беспрецедентных санкций в краткосрочной перспективе.

Пошлины Трампа и Российский импорт

Россия не включена в список стран по простой причине, что она фактически не торгует с США с началом СВО. Торговый баланс США и РФ практически нулевой.

В январе 2025 года импорт в Россию составил $22’089 млн, что на 7,16 млрд больше, чем в январе 2024 года. В декабре 2024 года этот показатель был значительно выше — $29’301 млн.

В январе 2025 года торговый баланс России составил $7,16 млрд, что на $0,11 млрд меньше, чем в январе 2024 года. Это самый низкий показатель с 2005 года.

Импорт увеличился на 3,2% по сравнению с предыдущим годом и составил $22,09 млрд. Это связано с укреплением рубля и улучшением цепочек поставок через дружественные страны после введения западных санкций. Благодаря этому иностранные товары стали более доступными для российских потребителей.

Для справки: параллельный импорт — это практика ввоза товаров на территорию страны без разрешения правообладателя, но с соблюдением всех требований законодательства этой страны.

В случае России параллельный импорт легализован с марта 2022 года в связи с санкциями и массовым уходом иностранных компаний с российского рынка. Российская экономика сейчас уже не так сильно зависит от параллельного импорта. Налажены прямые поставки со стороны дружественных стран и стран таможенного союза. 

В конце 2024 года представители органов власти сообщили о снижении объема ввоза товаров по схеме параллельного импорта на $1 млрд в месяц. За время действия механизма параллельного импорта объем ввоза продукции по нему снизился с $4 млрд до $3 млрд в месяц, рассказал в интервью ТАСС министр промышленности и торговли Антон Алиханов.

«Таким изменениям, конечно, сопутствует развитие наших производств и вывод на рынок новой отечественной высококачественной продукции. Мы видим появление все большего числа российских продуктов и брендов, которые находят признание у наших граждан. Это, естественно, влияет на уменьшение спроса на импортные товары. Кроме того, меняется структура поставок, больше поставляется альтернативной продукции из дружественных стран», — отметил он.

Спад зафиксирован в сегментах одежды и обуви и электроники. Алиханов рассказал, что в следующем году планируется «точечное» обновление перечня товаров, ввоз которых разрешен по параллельному импорту. Он отметил, что власти «однозначно» будут сокращать этот список. По словам министра, исключать продукцию из списка будут осторожно, чтобы не допустить недостатка тех или иных товаров.

Он также добавил, что параллельный импорт представляет собой способ борьбы с санкционным давлением. Если ушедшие компании захотят вернуться на российский рынок, то необходимость в этом механизме отпадет сама собой.

Хоть и в этом существуют определенные негативные стороны по отдельным секторам экономики, но это больше касается потребительского рынка. В целом снижение объемов параллельного импорта не представляет значимых угроз для экономики в целом, что могло бы повлиять на рынок. За последние три года санкционного давления РФ смогла провести импортозамещение в ключевых отраслях экономики.

Повышение пошлин со стороны США вероятно вызовет скачки повышения цен у зарубежных производителей-импортеров в Россию, что может вызвать краткосрочный рост цен и как следствие этого — инфляционных ожиданий, что вероятно повысит у экспертов и аналитиков ожидания повышения ставки ЦБ РФ в апреле-мае. О понижении речи не идёт.

Центральный банк Российской Федерации предполагает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться на нижней границе диапазона 19–22%. Об этом сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина во время сегодняшнего заседания комитетов Государственной Думы, на котором рассматривался отчет ЦБ за 2024 год.

«Сейчас мы видим [ключевую ставку] в среднем по году 19–22%. Вы видите, что это предусматривает возможность и снижения, и повышения. Да, потому что мы сейчас находимся в условиях неопределенности. Но я, конечно, как мы все рассчитываем, то, что и наша политика, которая проводится, и политика правительства по стимулированию экономики предложения и внешние обстоятельства сложатся так, что нам позволят все-таки идти по нижней границе. Но мы готовы и будем, к сожалению, повышать ставку, если вдруг реализуются инфляционные риски, как это было в прошлом году», — сказала она.

Перспективы ужесточения санкций со стороны США

Администрация Трампа пытается оказать давление на президента В. Путина путем угрозы ввести дополнительные санкции против России. Насколько это вероятно рассмотрим на последних фактах.

В Соединённых Штатах Америки не стали вводить ответные пошлины в отношении России и Белоруссии, поскольку уже действуют меры, ограничивающие торговлю с этими странами. В случае если переговоры по урегулированию ситуации на Украине не дадут результатов, США не исключают возможности введения дополнительных жёстких санкций в отношении России.

На этой неделе было опубликовано, что в Конгрессе Соединенных Штатов Америки обсуждается законопроект, который предусматривает введение масштабных ограничений. Его авторами являются Линдси Грэм, представляющий Республиканскую партию, и Ричард Блюменталь, представляющий Демократическую партию.

Они предлагают установить пошлины в размере 500% на товары из стран, которые закупают российскую нефть, газ и уран. В случае отказа России от мирного соглашения с Украиной, Вашингтон намерен ужесточить санкции, говорится в законопроекте.

Но всё ли так мрачно и насколько это реально? В случае реализации такого сценария, насколько подорожает нефть на мировом рынке? Ведь, по сути, этот законопроект означает, что Китай, Индия и другие страны больше не смогут покупать российскую нефть.

Россия экспортирует около 4–4,2 миллионов баррелей нефти в день, а также 3 миллиона баррелей нефтепродуктов. Ситуация вокруг Ирана также накаляется, а он поставляет около 1,5 миллионов баррелей в день. А что будет, если учесть весь теневой флот России?

Кроме того, стоит вспомнить, что Трамп грозит ввести пошлины на нефть из Венесуэлы. Венесуэла экспортирует около 0,8 миллионов баррелей в день.

Только эти три страны занимают значительную долю в мировом экспорте — примерно 15%.

Итак, если учесть все эти факторы, какой должна быть цена на нефть — $100–$110?

Cейчас Brent торгуется — 69,96 после решения ОПЕК+. Это значит только одно: идут словесные интервенции и запугивания, чтобы убедить обе стороны конфликта сесть за стол переговоров. И у США больше сейчас проблем с ЕС и Украиной, нежели с Россией.

Поэтому вероятность ужесточения санкций весьма мала. Это больше заявления для европейских СМИ, нежели для бизнеса.

Другая сторона медали — Трамп ни за что не повторит ошибок администрации Байдена и не пойдёт на конфронтацию с Россией и Путиным лично. Ему предложили в России «лакомые кусочки» для бизнеса и он как бизнесмен их не упустит. А говорить и наезжать ему не привыкать, у него такая привычка по жизни.

Вывод

С большой вероятностью, мирные переговоры по Украине реально не начнутся, пока на там не пройдут выборы, которые запланированы по указке США на май-июнь. Это принципиальная позиция России и лично В. Путина, и в администрации США это прекрасно понимают.

Также в США осознают, что бесконечно давить на Россию санкциями нельзя, можно и получить в ответ большие неприятности и для себя выйдет дороже. Администрация США просто хочет быстро завершить украинскую «проблему» и с меньшими затратами, но так не получается.

Переговоры идут, и идут конструктивно, иначе бы наш представитель — глава РФПИ Дмитриев уже находится в Вашингтоне для переговоров с администрацией Трампа по поводу экономического сотрудничества.

Для Д. Трампа сейчас два варианта или «забрать» Украину, или отдать ее РФ. О чём мы уже писали ранее. Приближается 100 дней, как Д. Трамп поселился в Белом доме и естественно ему нужно показать демократам результаты его быстрого решения. В этом основная причина громких заявлений на публику об ужесточении санкций, но не более того.

Учитывая последние события можно предположить с большой вероятностью, что на рынке в краткосрочной перспективе продолжит доминировать неопределённость.

Индекс Мосбиржи скорее будет «дрейфовать» в боковике и ограничится границами ценового диапазона 2800–3200. Динамика роста и падения акции будет определятся фундаментальными показателями отчетности этих компаний. Причем рост отдельных отраслей и секторов экономики, будет коррелировать с падением в других.

Вероятнее всего, что широкий рынок продолжит находится под давлением снижения внутренних макроэкономических показателей. ЦБ не намеревается понижать ставку, а значит стагнация экономического развития продолжится. Значительного роста или падения рынка ценных бумаг во втором квартале ожидать не стоит.

Читайте также:

• Почему IPO становятся токсичными: главные риски для инвесторов

• Почему индекс Мосбиржи снижается уже 11 дней подряд?

• Почему акции Русагро упали на 28% ?

• Черкизово: дивиденды, отчётность и перспективы

• ЦБ сохранил ставку: что это значит для рынка и инвесторов?