Выбор оптимальной стратегии инвестирования: прогнозы и риски 2025 года

Выбор оптимальной стратегии для инвестора — это философский камень в 2025 году

В 2025 году могут произойти дипломатические события, которые помогут нормализовать геополитическую обстановку и смягчить санкции. Это может привести к тому, что инструменты российского фондового рынка будут переоценены в положительную сторону.

Однако макроэкономические риски, связанные с текущей геополитической конфронтацией между Россией и западными странами, вероятно, сохранятся в течение ближайших трех–четырех лет.

В первой половине 2025 года иностранные инвесторы, скорее всего, не вернутся на российский рынок. Ключевую роль на рынке будут играть российские розничные и институциональные инвесторы.

Однако после возможных дипломатических успехов отношение иностранных инвесторов к российскому риску может измениться. К концу 2025 — началу 2026 года на рынке могут появиться первые иностранные инвесторы, хотя условия для них будут менее привлекательными, чем сейчас.

Для многих инвесторов сейчас актуален вопрос выбора стратегии на ближайший финансовый год, который начинается с апреля. Текущая ситуация на рынке пока развивается под влиянием эмоциональных факторов, характерных для конца 2024 — начала 2025 года. Для выбора стратегии инвесторам необходимо полностью понимать и учитывать все макроэкономические и геополитические риски.

Какие риски будут влиять на динамику рынка?

Текущую динамику российского фондового рынка определяют ожидания и потенциальные риски. Чтобы инвестору правильно выбрать инвестиционную стратегию на текущий год нужно иметь представления о них.

Геополитические риски

Главное событие января — это вступление в должность нового президента. Новая администрация США резко «поменяла» внутреннюю политику страны, но внешнеполитический фактор — пока одни громкие заявления и ничего конкретного.

Для российского рынка большую роль играет начало реальных переговоров по завершению конфликта на Украине, окончание СВО, снятие санкций и разморозка активов. Вероятность быстрого урегулирования конфликта — маловероятна, из-за принципиальных разногласий позиций по вопросам урегулирования между США, ЕС и Россией.

Страны запада принципиально не воспринимают во внимание цели и задачи СВО. Даже ранее подписанные стамбульские соглашения, которые были отвергнуты западом потеряли сейчас свою актуальность с учетом «изменений на земле». Позиция России в конфликте неизменна и не думается, что она может измениться под давлением новой администрации США. Взгляды на порядок урегулирования конфликта диаметрально противоположны.

Также нужно отметить тот факт, что новая администрация США фактически — «на словах» провоцирует макроэкономический конфликт со странами ЕС, что повышает геополитическую неопределённость не только между РФ и США, но и США с европейскими странами. Предположить, что конфликт разрешится в течении 100 дней — как того хочет США было бы считать очень наивно. Поэтому геополитические риски связанные с проведением СВО на сегодня практически не изменились и сохранятся в 2025 году.

Новая администрация США угрожает новыми санкциями, ЕС готовят 16-й пакет санкций, который планируют принять уже в феврале. Слабая надежда на отмену продления санкций ЕС в конце января растворилась в СМИ в течении нескольких дней. Поэтому санкционное давление на Россию не исчезнет, а наоборот будет возрастать и в этом году сохранится на текущем уровне.

Скорее всего увеличится санкционное давление на страны БРИКС и торговых партнеров России со стороны США, ЕС и Великобритании из-за отход от доллара во взаимных расчетах и желания США удержать глобальный рынок в одних руках, а также не допустить отказа от доллара — как мировой резервной валюты. Госдолг США растёт и мировому гегемону нужны инвестиции в долговые бумаги для поддержания своих штанов, иначе — дефолт.

Таким образом в 2025 году геополитические риски не исчезнут, а может даже станут более широкомасштабными, учитывая перспективы новых стратегических направлений внешнеполитической деятельности США как в Европе, так и на Ближнем востоке и в Азии.

Макроэкономические риски

Цены на энергоносители

Нефть марки Brent скорее всего будет колебаться в диапазоне $75–$80 за баррель, учитывая нестабильность на Ближнем востоке и «непонятку» в Сирии. Дисконт российской Urals к марке Brent, вероятно будет колебаться в пределах 10%–20%. 

Заявления президента США о желании снизить стоимость нефти до $40 расходятся с реальностью. Страны ОПЕК+ уже проигнорировали все призывы Трампа к снижению цен. Тут нужно оценивать себестоимость добычи нефти в основных странах экспортерах. Это прежде всего не выгодно США и их соседям.

Также США не сможет резко нарастить добычу и выйти на рынок нефти с новыми объемами с целью увеличения экспортных поставок. Для «разгона» нефтяной отрасли США потребуется 3–4 года, после спада во время пандемии в 2020. Введение новых санкций против нефтяного сектора РФ только подстегнет рост цен на нефть до уровня $90–$100 за баррель.

Что касается природного газа и СПГ, то тут ситуация также не в пользу США и революционных изменений в ближайшее время ждать не стоит. Все заявления ЕС об отказе от импорта российского СПГ и закупках американского в тех же объемах рассчитаны только на «на широкую публику». Резкого изменения объема поставок российского СПГ в Европу скорее всего не случится, а к лету возможно еще и увеличится.

Также не стоит забывать о том, что с приходом Трампа начались «ели заметные шевеления» западного бизнеса на «Северных потоках». Вероятно какая-то движуха там ожидается и есть вероятность, что после выборов в Германии в феврале что-то там начнёт происходить.

Инфляция, ключевая ставка и ослабление рубля.

Инфляция растёт. Не будем вникать в цифры, но она уже превышает 10%. В феврале центральный банк России скорее или оставит ставку на уровне 21% или поднимет до 23% — вероятность решения 50/50. Ждать, что ставка будет снижена уже в феврале не стоит. 

Повышенная ставка в принципе уже заложена в котировки и поэтому возможный положительный драйвер для рынка появится только в случае понижения или оставления ставки на прежнем уровне 21%. Говорить о перегретости экономики преждевременно.

Высокая ставка будет препятствовать не только экономическому росту, но и привлечению иностранных инвестиций. В случае сохранения ставки на прежнем уровне или её повышения до 23% (вероятный потолок в 2025 году) это будет драйвером роста бондов и для бумаг финансового сектора. Вероятность снижения ставки невелика при текущей динамике роста инфляционных ожиданий и с учетом роста «белых» зарплат из-за повышения МРОТ и индексации социальных выплат.

Ослабление рубля будет продолжаться. Вероятность достижения пикового уровня ₽120–₽125 за доллар возможно в конце I кв 2025 или к началу лета. Вероятно, что ценовой канал рубля будет в пределах текущих уровней и останется в течении всего года. Также с учетом динамики переговорного процесса по урегулированию есть большая вероятность увеличения волатильности национальной валюты на слухах, а не на фактах.

Санкционное давление

Последние санкции США на нефтяной сектор и танкерный флот России — это не экономический шаг давления, а прежде всего политический рычаг для давления на будущих переговорах по Украине. Даже последние дебаты по поводу наложения вето на продление санкций в конце января, были явно под давлением новой администрации США.

Ждать ослабления санкционного давления в текущем году не стоит.

Подведем итоги. 2025 год скорее всего принесет больше неожиданностей, даже сюрпризов и неопределенностей, чем предыдущие «стабильные» годы руководства предыдущей администрации США. Политика ЕС и стран партнёров будет также находится по давлением США. Все это с большой вероятностью будет направлено не для пользы нашей экономики и ее развития, а ослабления. Это нужно понимать и учитывать инвесторам и не ждать чуда, его не будет.

Какая стратегия себя оправдает в 2025 году?

В предыдущих материалах были вкратце описаны основные стратегии инвестирования. Это активная (агрессивная), умеренная (активно-пассивная) и консервативная (купил и держи).

Вариант 1

Инвесторам с большим капиталом из этих стратегий можно попробовать составить разные портфели с целью распределения инвестиционных средств по ним в разных пропорциях исходя из финансовых возможностей и опыту инвестирования, как говорят — «Чтобы наши желания совпадали с нашими возможностями».

Вариант 2

Инвесторам с небольшими суммами лучше создать индивидуальную оптимальную стратегию — на основе умеренной (активно-пассивной) + дивиденды.

Основные плюсы этой стратегии в том, что при этой стратегии инвестор будет иметь возможность более внимательно отслеживать рынок и принимать активные действия для диверсификации своего портфеля в зависимости от ситуации на рынке.

Эта стратегия предполагает использовать широкий круг инструментов для инвестирования в зависимости от квалификации и опыта инвестора. При выборе ценных бумаг прежде всего опираться на фундаментальный анализ, а технический анализ использовать для вхождения в рынок и покупки активов.

При покупке акций отдавать предпочтение стоимостному инвестированию, исключить покупку бумаг на «горячих» новостях и под эмоциями толпы. Нужно постоянно помнить принципы мани-менеджмента. Как говорят: «Продавай на новостях — покупай на фактах».

Предпочтение отдавать дивидендным акциям. Это позволит получить пусть невысокий, но стабильный дополнительный доход. Не продавать бумаги после «отсечки» — держать, восстановление уровней после дивидендного гэпа скорее всего будет происходить довольно быстро, так как многие институциональные инвесторы скорее всего перейдут на консервативные стратегии в текущем году.

Нужно начинать с малого и постепенно наращивать (докупать) ценные бумаги в свой портфель. Поставить цель на ближайшие 3 года и далее, составить план инвестиций и формирования портфеля. Не стараться ухватить весь рынок или все сектора экономики в одном портфеле. Даже если у вас будет умеренная стратегия, то в голове должны быть консервативные взгляды на происходящее на рынке. Основной принцип инвестирования в 2025 году не получить сверхприбыль, а сохранить и немного приумножить свой капитал. 

Вероятно, что 2025 год будет переломным во многих вопросах внешней и внутренней политики, что будет отражаться как в макроэкономических показателях, так и в экономике страны и состояния отдельных компаний. В период перемен нужно иметь консервативные взгляды, умеренную позицию и правильно реагировать на рыночные ситуации.