Ростелеком отчитался за III квартал 2024 года

Основные финансовые показатели

- Выручка 546,1 млрд руб. что составило +10% роста год к году

- Показатель OIBDA вырос на 6% до 222,3 млрд руб. 

- Чистая прибыль показала негативную динамику: 19,3 млрд руб. (-52% г/г)

- Капитальные вложения компании выросли до 113,4 млрд руб. показав динамику в +47% год к году

- FCF (свободный денежный поток сократился до 21,5 млрд руб. (-75% г/г)

Подробнее о цифрах отчета

Компания продемонстрировала чистый убыток на фоне трех ключевых факторов:

1. Значительно возросли процентные расходы на 77% год к году, что связано с ростом процентной ставки Центрального банка до 21%.

2. Пересчет отложенных налоговых разниц в связи с повышением c 1 января 2025 г. ставки налога на прибыль.

3. Рост капитальных вложений в связи с расширением других сегментов бизнеса: облачные данные (РТК-ЦОД) а так же продуктов кибербезопасности ( ГК «Солар»)

   
   

Негативные факторы для компании

Основной негативный фактор в виде санкционного давления, компания уже отыграла что отразилось в падении котировок с мая 2024 года на 45%

Стоит учитывать возможное поднятие ключевой ставки до 23% на ближайшем заседании, ввиду негативных данных по инфляции в последнем отчете ЦБ. Ряд банков уже поднял ставку по депозитам выше 22%. При развитии сценария на поднятие ставки компании как имеющей высокий уровень закредитованности придется столкнуться с дальнейшим снижением денежного потока и ростом процентных расходов. 

Данная динамика может негативно сказаться на выплате дивидендов, что снизит интерес инвесторов к акции.

Позитивные факторы для Ростелекома

Основные процентные расходы, как и снижение денежного потока компании связаны с инвестициями в развивающиеся сегменты бизнеса. В свою очередь рынок облачных решений показывает уверенную динамику на рост. Согласно исследованию iKS‑Consulting о состоянии рынка облачных инфраструктурных сервисов в 2023 году, его объем увеличился на 33,9%, до 121,4 млрд рублей, прогноз же  к 2025-му составляет рост рынка до 231 млрд рублей, за счет роста проникновения услуг и переходом значительного количества пользователей на отечественные облачные решения. Ростелеком укрепляет свои позиции в данном сегменте увеличив количество стойко-мест в дата-центрах холдинга во II квартале 2024 г. до 22 2000.

Также существенным фактором для роста может выступить вывод на IPO двух дочек Ростелекома: «РТК-ЦОД» который представляет облачный бизнес компании и ГК «Солар» чья бизнес модель построена на кибербезопасности.

Техническая картина

Инструмент находится в длительном нисходящем тренде. Есть признаки разворота тренда: формирование кульминации продаж и тест сильного коррекционного уровня. Для формирования разворота необходим слом структуры движения цены с пробоем нисходящей линии тренда.

Вывод по отчету

Снижение основных финансовых показателей явилось следствием инвестирования в потенциаль сильные сегменты бизнеса. Также компания платит дивиденды и при текущей динамике выплата может составить 6 рублей на акцию. Тем не менее есть ряд негативных факторов. Техническая картина инструмента также не способствует принятию решения о покупке с “текущих”.