Объявленные дивиденды Лукойл за 9 месяцев 2024 года

Дивидендная политика

Дивиденды получат акционеры, зарегистрированные в реестре по данным на 17 декабря.

Текущая дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа должна составить около 7,8%

Дивидендная политика предполагает выплаты в размере 100% от скорректированного свободного денежного потока. В текущих условиях данный коэффицент снижен и составляет  около 75% от скорректированного FCF.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 17 декабря 2024 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 16 декабря.

Учитывая все озвученные выше факторы, возможно ожидать регулярности выплат согласно дивидендной политике. А при позитивном сценарии для бизнеса компании - возврат к выплате в размере 100% от скорректированного денежного потока.

Основные финансовые показатели

Согласно последней отчетности компания продемонстрировала рост выручки до 4333,6 млрд руб.(+20,2% год к году (г/г)), EBITDA составила 984,8 млрд руб. (+13,1% г/г), а чистая прибыль до 591,5 млрд руб. (+4,6% г/г)

Компания показала устойчивость бизнеса в условиях санкционного давления, переориентировать экспортные потоки на дружественные страны (Китай, Индия, Пакистан и др.). Проблема трансграничных расчетов была частично решена за счет бартерных сделок и использования национальных валют во взаимных расчетах.

Низкий уровень долга компании позволил сохранить высокую рентабельность и свободный денежный поток в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.

Состояние нефтяного сектора РФ:

Российский экспорт нефти преодолел санкционное давление, полностью переориентировав экспортные потоки на Восток: РФ вышла на первое место в импорте нефти в Китай и Индию, а в экспорте доля этих стран составила 80%

Поставки топлива в пекин выросли  на 25%, а доля импорта в индии РФ составила 45%

Успешное использование теневого флота и бартерных сделок ( так Пакистан уже приступил к бартерным расчетам с Лукойлом) позволило нивелировать санкционный эффект в отрасли.

Риски отрасли:

Америка продолжает наращивать добычу нефти, что в условиях сниженного спроса а также высокой вероятности увеличения добычи ОПЕК+ в 2025 году создает существенное давление предложения дешевой нефти и её снижение к отметке 60-55 долларов за баррель, что существенно сократит уровень чистой прибыли нефтяных компаний.

Драйверы для роста Лукойла:

Строительство порта “Лавна” и развитие Севморпути существенно увеличит рост экспорта РФ в страны Востока. Особенно учитывая геополитические кризисы на Ближнем Востоке и постоянную угрозу транспортировке нефти через Ормузский и Малаккский проливы.

Дальнейшее развитие бартерных сделок и постепенное вовлечение все больших под санкционных судов в транспортировку позволит нарастить отгрузки нефти. 

Низкая себестоимость добычи нефти компанией около 17 долларов за баррель позволяет сохранять высокую рентабельность при снижении цен на нефть на уровень 60-55

Техническая картина:

Компания в отличие от многих компаний рынка смогла преодолеть парадигму начала СВО и обновить исторические максимумы, что говорит о полной адаптации к новым экономическим условиям. Цена прошла коррекцию с формированием двойного дна и существенными объемами покупателя.

Локально актив откупили от нижней границы торгового диапазона и пробили локальную трендовую на высоком объеме покупателя. Возможен тест сопротивления до дивгэпа, который будет сформирован под сильную поддержку с откупом и дальнейшим ростом.