Какие акции выбрать для дивидендного портфеля в условиях инфляции?

Судя по всему, ключевая ставка в России снова будет повышена. Сейчас она находится на отметке в 21%, но 20 декабря 2024 года состоится заседание ЦБ РФ, на котором почти точно будет принято решение о новом повышении “ключа”. Для инвесторов это будет значить только одно — акции станут еще более дешевыми, так как дивидендная доходность зачастую стремится к ключевой ставке, поэтому если вы еще не начали собирать свой дивидендный портфель, но хотите это сделать, то мы подобрали для вас сразу несколько вариантов компаний, которые делают стабильные выплаты своим инвесторам и постепенно их наращивают. Степень риска будет разной, поэтому перед решением стоит внимательно изучить финансовые показатели и перспективы различных эмитентов.

Акции АЛРОСА (ALRS)

Главной проблемой для компании “АЛРОСА” пока что являются наложенные на эмитента ограничения со стороны иностранных государств. По сути, алмазы из России “АЛРОСА” продавать не может. Компанию немного спасает тот факт, что поступают заказы от российского государства, поэтому выручка и не так сильно проседает, она упала только на 5% в 1 полугодии 2024 года, но тут стоит говорить, что и другие, прошлые полугодия были такими же слабыми, поэтому ситуация продолжает ухудшаться.

У “АЛРОСА” есть свои активы в Анголе, с которых компания до сих пор получает прибыль и это, пожалуй, единственная возможность оставаться на плаву. Проблемой является еще и тот факт, что если конфликт на Украине завершится перемирием, а санкции с России будут снимать, то ограничения с “АЛРОСА” могут снять далеко не в первую очередь, ведь бизнес не является таким уж важным для Европы и США. Они и сами могут спокойно обходиться без российских алмазов, тем более что цены на них на мировом рынке, надо отметить, в последнее время только снижаются.

Дивиденды “АЛРОСА” до сих пор платит, но доходность за полный год не будет превышать 9%, поэтому пространство для падения котировок еще остается. Инвесторы закладывают, по всей видимости, позитив, связанный со снятием санкций и ростом цен на алмазы, но он не реализовывается уже не первый год, поэтому “АЛРОСА” — рискованный и не слишком интересный, но все-таки вариант для добавления в дивидендный портфель.

Акции Инарктика (AQUA)

Обычно бизнес “Инарктики” является стабильным, и по сути, проинфляционным, потому что стоимость на продукцию компании растет как раз вследствие инфляции, причем делает это стабильно — цены на лосось в рублевом эквиваленте увеличиваются каждый год, что позволяет “Инарктике” постепенно наращивать свою прибыль. 

В качестве позитивных факторов для компании можно выделить то, что она осталась на внутреннем рынке без каких-либо иностранных, да и российских конкурентов. “Инарктика” становится монополистом в этой сфере и постепенно продолжает расширять свой бизнес. 

И все же серьезную проблему в 1 полугодии 2024 года стоит отметить — за счет аномальных температур в Баренцевом море половина всего поголовья рыбы попросту умерла, поэтому “Инарктика” ушла в убыток в первой половине текущего года. Но, опять же, мы отмечаем интересный факт — компания все равно заплатила дивиденды своим инвесторам за этот период. Совокупная доходность за 12 месяцев должна будет составить в районе 10% по текущим отметкам, что вполне нормально. В коррекцию “Инарктика” почти не впадает, в сравнении с остальными российскими компаниями, и это тоже логично, потому что эмитент не обладает рисками высокого долга или наложенных санкций со стороны иностранных государств. Более того, к 2030 году эмитент планирует удвоить реализацию собственной продукции, поэтому бумаги все-таки стоит добавить в свой портфель по их текущей стоимости.

Акции Интер РАО (IRAO)

“Интер РАО” продолжает оставаться одной из крупнейших электроэнергетических компаний в России. Более того, если мы будем сравнивать эмитента с “РусГдиро”, то положение “Интер РАО” является куда более стабильным сразу по нескольким причинам.

Чтобы в этом разобраться, в первую очередь надо посмотреть на отчетность за 1 полугодие 2024 года, выручка в которой была увеличена на 10.7%, до 728 млрд руб. Как мы видим, в этом плане “Интер РАО” просто следует за инфляцией, что вполне нормально для компаний данного сектора — по большей части риски инфляции для них не страшны, а финансовые показатели растут вслед за ней. Чистая прибыль при этом опередила выручку по темпам роста, увеличившись на 17.2%, 79.5 млрд руб. Происходит это из-за накопления огромного количества средств на кубышке “Интер РАО”. Ее пришлось немного сократить из-за инвестиционной программы компании, капитальные затраты в первой половине 2024 года были удвоены.

Перспективы “Интер РАО” остаются, как минимум, интересными за счет кубышки, которая имеется у компании в условиях текущей ключевой ставки. Это сдерживает падение котировок вслед за остальным рынком. Акции компании можно добавить в свой портфель, их доходность будет находиться в районе 10%, больший дисконт рынок, скорее всего, пока не предоставит, потому что финансовое положение “Интер РАО” продолжает оставаться стабильным, а также возможен даже рост выручки и прибыли быстрее инфляции за счет текущей инвестиционной программы.

Акции Мать и дитя (MDMG)

Пока что “Мать и дитя” не испытывает серьезных проблем в финансовом плане, что мы можем увидеть, исходя из отчетности за 1 полугодие 2024 года. В ней “Мать и дитя” получила выручку в виде 15.8 млрд руб., увеличив ее на 22.6% в сравнении с таким же периодом предыдущего года. Отдельно отмечаем и чистую прибыль, которая составила 4.9 млрд руб., рост на 45.1%. Именно из нее будет выплачиваться будущие дивиденды компании.

Опять же, на данный момент мы наблюдаем стабильное увеличение финансовых показателей, к бизнесу “Мать и дитя” сложно придраться — развитие происходит быстрыми темпами, открываются новые клиники в различных регионах, поэтому в ближайшие пару лет есть куда масштабировать компанию, увеличивать собственное присутствие, но потом “Мать и дитя” просто упрется в собственный потолок. Казалось бы, можно просто развивать уже существующие точки и платить инвесторам крупные дивиденды, но будет действовать другая проблема — демографическая, ведь рождаемость в России, да и во многих других странах постепенно падает. Потом она будет еще меньше, потому что это уже стало серьезной долгосрочной тенденцией. И интересно будет посмотреть, как именно “Мать и дитя” сможет справиться именно с таким вызовом. Поэтому бумаги выглядят интересно, но только в среднесрочном периоде. Если мы смотрим на развитие эмитента на горизонте 10-15 лет, то тут уже появляется большое количество вопросов, поэтому держать акции на протяжении столь длинного периода мы бы не рекомендовали.

Акции Мосбиржа (MOEX)

За 2023 год “Московская биржа” смогла заплатить инвесторам дивиденды с исторически рекордной доходностью. Все дело в том, что именно в этом году эмитент стал монополистом на российском рынке, торги иностранными бумагам на “СПБ Бирже” оказались приостановлены, поэтому окончательно весь поток денежных средств сосредоточился на “Мосбирже”.

Объем торгов за 2024 год снова получится рекордным, а финансовые показатели компании растут действительно бешеными темпами, которые свойственны, скорее, для IT-сектора, а не для финансового. Чистая прибыль во втором квартале 2024 года, например, составила 19.5 млрд руб. и увеличилась на целых 61%. Все это говорит об очень быстром развитии “Мосбиржи”, причем компания развивается и свое другое направление — “Финуслуги”, которое тоже в определенный момент сможет приносить доход эмитенту и диверсифицирует его бизнес.

В обозримом будущем доходы “Мосбиржи” будут только увеличиваться вследствие увеличения объема торгов и высокой ключевой ставки, поскольку это определяет еще и процентные доходы. Дивидендная доходность по текущей стоимости акций уже будет сильно выше 10%, все будет зависеть от того, какой уровень капитализации мы увидим в следующем году.

Мы предлагаем вам еще раз подумать о добавлении каждого из этих эмитентов в собственный портфель, но предварительно изучить все риски. Большинство из данных компаний являются, по сути, проинфляционными, поэтому быстрого развития ждать от них не стоит, зато это стабильные дивидендные выплаты на протяжении нескольких лет подряд. Здесь все будет зависеть исключительно от вашей стратегии, но деле это очень неплохие варианты, но нужно понимать, подойдут ли они именно вам или вы соберет более агрессивный дивидендный портфель.