«Белуга» отчиталась по МСФО за 2024 год

Основные показатели

По итогам 2024 года Novabev Group, один из крупнейших российских производителей алкогольной продукции, отчитался о смешанных результатах: на фоне уверенного роста выручки и расширения розничной сети наблюдается снижение рентабельности и значительное сокращение чистой прибыли. Ниже представлена сводная таблица ключевых финансовых показателей компании за 2024 год с указанием их динамики:

Подробнее о финансовых показателях

Финансовый отчёт Novabev Group за 2024 год — это, по сути, отражение сложного баланса между ростом и издержками.

Начнём с выручки. Она выросла на 16% и достигла 135,5 млрд рублей. Этому способствовали два главных фактора: уверенное наращивание продаж премиальной продукции и агрессивное расширение розничной сети «ВинЛаб», прирост которой составил почти 400 магазинов. Несмотря на ощутимое удорожание сырья и логистики, валовая прибыль также увеличилась — на 12%, до 48,4 млрд рублей. Это говорит о том, что базовая операционная эффективность бизнеса остаётся устойчивой.

Однако за ростом масштабов кроется снижение рентабельности. EBITDA сократилась на 3%, составив 18,7 млрд рублей. Причины — ожидаемые и системные: высокая доля новых магазинов, ещё не вышедших на проектную окупаемость, инфляционное давление, а также повышение затрат на персонал. Всё это — издержки масштабирования, которые, впрочем, компания приняла осознанно. В результате рентабельность EBITDA снизилась с 16,5% до 13,8%.

Наиболее ощутимое падение зафиксировано по чистой прибыли — минус 43%, до 4,6 млрд рублей. И здесь ключевой фактор — рост стоимости заимствований. Финансовые расходы выросли на 77% на фоне жёсткой монетарной политики и общего удорожания долгового финансирования. В таких условиях, даже при росте выручки и контроле над операционными показателями, чистая прибыль оказалась под значительным давлением.

Однако не всё так мрачно. Есть и важная победа — свободный денежный поток. Он вырос более чем вдвое и достиг 18 млрд рублей. Это результат продуманной работы с оборотным капиталом, внимательного отношения к ликвидности и операционной эффективности. В условиях высокой процентной ставки и макроэкономической нестабильности, способность генерировать «живые» деньги — это, возможно, один из главных маркеров устойчивости и зрелости бизнеса.

Состояние бизнеса

По итогам 2024 года Novabev Group демонстрирует зрелость компании, способной выдерживать давление рынка и принимать осознанные решения в условиях нестабильной экономической среды.

На уровне долговой устойчивости — всё под контролем. Несмотря на рост общей долговой нагрузки, соотношение чистого долга к EBITDA остаётся в рамках комфортных значений. Это значит, что компания не живёт в долг, а управляет обязательствами осторожно и предсказуемо. В условиях высоких процентных ставок такая дисциплина —вопрос выживания.

Новые магазины активно открываются, но с учётом рисков. Инвестиционные расходы идут в ногу с возможностями бизнеса, а не бегут впереди. Компания продолжает расширяться, но делает это в рамках финансовой реальности, а не в расчёте на случайное везение.

Важно и то, как устроена сама бизнес-модель. Novabev контролирует все звенья цепочки: от сырья до потребителя. Собственные заводы, винодельни, логистика, розница — вся инфраструктура выстроена внутри компании. Это даёт стратегическое преимущество и снижает уязвимость перед внешними шоками — будь то курс валют, сбои поставок или новые регуляторные барьеры.

Несмотря на падение чистой прибыли, структура бизнеса остаётся сбалансированной. Видно, что компания не просто реагирует на обстоятельства, а действует с оглядкой на долгосрочную цель. И хотя 2024 год оказался непростым, Novabev сохранила главное — устойчивость и способность двигаться дальше.

Драйверы роста

Несмотря на макроэкономическую нестабильность, Novabev Group входит в новый год с набором сильных карт на руках.

Прежде всего — розница. Сеть «ВинЛаб» продолжает расти: за год количество магазинов превысило 2 тысячи. Это уже не просто розничный проект, а полноценный рычаг влияния на рынок. Вдобавок к этому компания активно осваивает онлайн-продажи — доля e-commerce превысила 11%. При этом средний чек в приложении и на сайте значительно выше, чем в обычных магазинах, а возможность оформлять заказы через маркетплейсы вроде Ozon и Wildberries делает бренд ближе к покупателю.

Второй важный драйвер — ставка на премиум. За последний год продажи суперпремиальных брендов выросли трёхзначными темпами. Например, виски Troublemaker прибавил сразу 419%. В условиях, когда потребитель становится более разборчивым, фокус на качество и узнаваемость — это реальный путь к увеличению маржи.

Свою роль играет и внутренняя структура компании. Novabev — это не просто производитель, а вертикально интегрированная система: от виноградников и заводов до магазинов и логистики. Такой контроль над цепочкой позволяет действовать быстрее, дешевле и с меньшими рисками. А главное — компания умеет оперативно тестировать новинки и выпускать их в розницу практически без задержек.

Наконец, импорт. Несмотря на геополитическую турбулентность, Novabev сохраняет обширное портфолио зарубежных брендов и поставщиков. Это даёт гибкость в формировании ассортимента и позволяет удерживать внимание аудитории, которая ищет разнообразие.

Основные риски

Даже устойчивый бизнес, такой как Novabev Group, не застрахован от внешних и внутренних угроз. Один из главных рисков — регуляторный. В ряде регионов уже действуют ограничения на продажу алкоголя, и, если эта тенденция получит продолжение, особенно на федеральном уровне, компания может столкнуться с прямым снижением выручки.

Добавим сюда приостановку работы спиртового завода, обеспечивавшего до 20% сырьевых потребностей. Завод был временно закрыт ещё осенью, но ожидания его быстрого запуска не оправдались. Простой длится уже более полугода, и в случае дальнейших задержек возможны как дополнительные издержки, так и негативное влияние на производственную себестоимость.

Есть и макроэкономические угрозы. Высокая инфляция, снижение реальных доходов населения и рост цен на сырьё могут снизить покупательскую активность — всё это создаёт давление на операционные показатели, особенно в массовом сегменте, который по-прежнему важен для компании.

Нельзя не учитывать и фактор конкуренции. На рынке — высокая плотность игроков: от федеральных сетей вроде X5 и «Магнита» до локальных продавцов. Несмотря на успехи «ВинЛаб», новички и крупные ретейлеры могут начать активнее заходить в нишу алкогольной розницы, сбивая маржу и оттягивая аудиторию.

И, наконец, валютные колебания. Импорт остаётся важной частью ассортимента, особенно в категории вин. Любые изменения курса или сложности с расчётами могут привести к перебоям в поставках и росту цен, что потребует оперативной адаптации. Сюда же можно отнести повышение пошлин на импортную продукцию в августе 2024 года, которое сыграло не в пользу компании, особенно учитывая акцент на премиальные бренды.

Все эти риски не являются фатальными, но в совокупности создают сложный контур, в котором компании предстоит действовать в 2025 году.

Что будет дальше с акциями НоваБев Групп (BELU)?

Актуальный прогноз на акции “НоваБев Групп” уже готов и доступен по ссылке

Читайте также:

• Элемент отчитался по МСФО за 2024 год

• ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за 2024 год

• Акрон отчитался по МСФО за 2024 год

• Эталон отчитался по МСФО за 2024 год

• ЛенЭнерго отчиталась по МСФО за 2024 год