SEC упростит запуск крипто-ETF: новый стандарт листинга откроет дорогу институциональным инвестициям

Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) готовится к важнейшему шагу на пути институционализации криптовалютного рынка — внедрению единого стандарта листинга для биржевых фондов (ETF), базирующихся на цифровых активах.

Как сообщает журналистка FOX Business Элеанор Терретт, регулятор разрабатывает правила, которые существенно упростят и ускорят процесс одобрения новых крипто-ETF. Эти изменения уже обсуждаются в рамках консультаций SEC с крупнейшими биржевыми площадками США.

В чём суть проблемы?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) осуществляет регулирование деятельности, связанной с ценными бумагами и биржевыми операциями. В частности, SEC рассматривает вопросы, касающиеся криптовалютных биржевых фондов (ETF).

В 2024 году было объявлено, что SEC одобрила создание спотовых инвестиционных фондов, связанных с биткоином. ETF представляет собой инвестиционный фонд, формирующий портфель активов и выпускающий собственные акции, привязанные к стоимости этих активов.

По состоянию на 2025 год SEC сталкивается с накоплением незавершенных решений по нескольким ETF, связанным с криптовалютами. Окончательные сроки рассмотрения многих из этих предложений были назначены на вторую половину 2025 года. Среди ожидающих одобрения ETF находятся фонды, включающие в себя Litecoin (LTC), Dogecoin (DOGE), Solana (SOL) и XRP, а также запросы на создание фондов, ориентированных на размещение средств на основе эфира (ETH).

Дополнительно SEC исследует возможность внедрения упрощенной структуры листинга для криптовалютных ETF, которая позволила бы автоматизировать значительную часть процедуры утверждения.

Новый подход: от формальности к автоматизации

Текущая процедура запуска ETF на базе цифровых активов требует от эмитентов подачи двух типов документов: формы S-1 (регистрационное заявление) и формы 19b-4 (предложение о внесении изменений в правила биржи). Последняя, как правило, связана с длительным согласованием между биржей, эмитентом и регулятором. Именно форма 19b-4 исторически тормозила запуск криптовалютных ETF, особенно тех, что связаны с альткоинами, DeFi-токенами или другими неклассическими активами.

Теперь SEC предлагает отказаться от этой сложной части процесса. В случае соответствия токена определённым критериям, эмитенты смогут ограничиться только подачей формы S-1 и ожиданием стандартного 75-дневного срока регистрации, что выведет одобрение крипто-ETF на уровень «автоматического» согласования.

Какие токены попадут под «единый стандарт»?

Хотя окончательные параметры стандарта SEC пока не опубликованы, по данным инсайдеров, регулятор будет ориентироваться на следующие ключевые критерии:

• Юридическая определённость: токен должен подпадать под определение ценной бумаги либо иметь прозрачный правовой статус;

• Объем торгов и ликвидность: криптоактив должен быть представлен на лицензированных биржах с устойчивым дневным объемом торгов;

• Устойчивость к манипуляциям: актив должен демонстрировать низкий уровень волатильности и иметь надежную систему рыночного надзора;

• Прозрачность эмиссии и управления: речь идет о наличии достоверной токеномики, открытых смарт-контрактов и механизмов управления (governance).

Таким образом, потенциальными кандидатами на листинг по упрощённой схеме могут стать крупные и системно важные криптовалюты вроде Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), Ripple (XRP), Cardano (ADA), а также некоторые стейблкойны, если они будут рассматриваться как базовые активы.

BYBIT: $50 в подарок за регистрацию и до $30 000 в бонусах за депозит!

Зачем SEC идёт на уступки?

На фоне растущей легитимности криптовалютного рынка и активизации институциональных инвесторов SEC сталкивается с необходимостью не только регулировать, но и адаптировать свои процессы под новые реалии. В последние месяцы на рынке наблюдается бурный рост интереса к криптовалютным ETF. После успешного запуска биткоин-ETF в январе 2024 года, и особенно после одобрения ETF на базе эфира в мае 2025 года, на рассмотрении SEC находятся десятки заявок от эмитентов, желающих запустить продукты на базе других криптоактивов.

По сути, SEC вынуждена реагировать на перегрузку системы согласований и растущее давление со стороны финансовых институтов, стремящихся к более быстрой интеграции криптоактивов в свои инвестиционные стратегии. Введение стандартизированного процесса листинга позволит:

• Сократить сроки согласования крипто-ETF;

• Снизить издержки на юридическое сопровождение и бюрократию;

• Повысить прозрачность и предсказуемость одобрения;

• Стимулировать развитие вторичного рынка крипто-ETF.

Институциональные перспективы: рост притока капитала

Упрощение процедуры запуска ETF может стать ключевым фактором для масштабного прихода институциональных инвесторов на крипторынок. ETF остаются самым популярным и регулируемым способом получить доступ к новым классам активов. Особенно это важно для таких категорий участников, как:

• пенсионные и суверенные фонды;

• хедж-фонды с консервативным мандатом;

• семейные офисы и трасты;

• инвестиционные банки и брокеры-дилеры.

По оценкам аналитиков JPMorgan, общий объем активов под управлением в крипто-ETF может вырасти с текущих $80 млрд до $250–300 млрд в течение ближайших 2 лет, если процедура запуска будет упрощена. Это создаёт не только рост спроса на крупные криптовалюты, но и стимул для появления новых инвестиционных стратегий, ориентированных на индексные, тематические и мультиассетные ETF.

Биржи как партнёры реформы

Особое внимание SEC уделяет сотрудничеству с регулируемыми биржами — NYSE, Nasdaq, CBOE и другими торговыми площадками, через которые проходят заявки на запуск ETF. Предполагается, что именно биржи будут играть роль первого фильтра, оценивая соответствие токенов установленным критериям до подачи в SEC.

Кроме того, биржи будут обязаны обеспечить:

• регулярный мониторинг торговых операций с новыми крипто-ETF;

• обмен данными с SEC в режиме реального времени;

• реализацию систем по противодействию манипуляциям и обеспечению рыночной прозрачности.

Этот симбиоз регулируемого сектора и криптоиндустрии открывает путь к более зрелому и устойчивому рынку, где новые активы могут быстрее выходить на биржу, а инвесторы — получать доступ к ним через понятные и безопасные инструменты.

Рынок реагирует: что это значит для криптоинвесторов?

Новость о готовящейся реформе листинга была положительно воспринята как в криптосообществе, так и на традиционных рынках. Ключевые токены, потенциально подходящие под единый стандарт SEC, зафиксировали умеренный рост на фоне оптимизма участников. Особенно позитивно реагируют держатели ETH, SOL, ADA и XRP, которые давно ожидают запуска профильных ETF.

Для криптоинвесторов это означает:

• ускоренное появление новых фондов на базе любимых активов;

• рост ликвидности и институционального интереса к альткоинам;

• появление дополнительных инструментов для диверсификации портфеля;

• потенциальное снижение волатильности по мере притока долгосрочного капитала.

В долгосрочной перспективе упрощенный механизм согласования ETF может стать фундаментом для создания полноценного крипто-сегмента на традиционных фондовых рынках, включая появление мультиактивных, RWA-связанных и даже ESG-крипто-ETF.

Заключение: сигнал зрелости и доверия

Решение SEC приступить к разработке единого стандарта листинга для криптовалютных ETF — это сигнал о том, что рынок цифровых активов вышел из стадии экспериментов и постепенно интегрируется в глобальную финансовую инфраструктуру. Облегчение процедур согласования, активное сотрудничество с биржами и фокус на институциональную доступность говорят о том, что криптовалюта больше не рассматривается как периферийный класс активов.

Для инвесторов это открывает новые горизонты: от расширения продуктовой линейки до роста доверия со стороны традиционного капитала. SEC, возможно, впервые за всю историю существования цифровых активов делает шаг не навстречу запретам, а в сторону регуляторного сопровождения инноваций.

Читайте также:

• Прогноз Ripple (XRP) на июль 2025 года: киты усиливают позиции, рынок ждёт развязки

• Топ-3 аирдропа июля 2025: как заработать криптовалюту на старте перспективных проектов

• S&P 500 теперь в блокчейне: Centrifuge запускает токенизированный индекс для DeFi и инвесторов

• Arbitrum — больше, чем L2: как сеть на Ethereum стала основой для DeFi и реальных активов (RWA)

• XRP под контролем: три биржи держат две трети всей ликвидности. Что это значит для инвесторов?