Как санкции и переговоры повлияют на динамику рынка?

Прошёл месяц, как Дональд Трамп вступил в должность президента США. За этот месяц прошли телефонный разговор двух президентов США и РФ, а также встреча и переговоры на уровне глав дипломатических ведомств двух стран в Саудовской Аравии.

Рынок находится в эйфории, акции многих российских компаний за последний месяц показали значительный рост, как и сам индекс Мосбиржи. Драйверами роста выступили намерения США завершить конфликт на Украине в текущем году и перспективы отмены санкций.

Но всё ли так радужно в ближайшей перспективе, как предполагают многие эксперты рынка. В текущей ситуации довольно актуально выражение — «Дай Бог, чтобы наши желания, совпадали с нашими возможностями».

Геополитические и макроэкономические риски за последний месяц лишь только обострились на фоне намерений президента США «быстро» завершить конфликт. США и ЕС уже открыто расходятся во мнении в своих заявлениях.

Эйфория на рынке постепенно проходит, но отдельные «взлеты» и «падения» бумаг компаний на слухах, а не фактах продолжают иметь место. Чтобы понять и чего ждать инвестору в этом обзоре.

Геополитические риски сохранятся

Во-первых, США и РФ имеют значительные разногласия по порядку урегулирования конфликта на Украине. Регулярные переговоры по этому вопросу не начались, а лишь началась подготовка к ним. Прошедшие контакты безусловно являются большим плюсом, но на текущем этапе — это только положительно для восстановления дипломатических отношений между Россией и США и начала диалогов на разных уровнях.

Переговоры могут продлится довольно долго и не факт, что стороны договорятся на взаимовыгодных условиях и не вызовут усиления санкционного давления на РФ со стороны США. Слишком много поставлено на карту и значительное количество спорных вопросов, как политических, так и потерянного США экономического влияния на мировых рынках.

Во-вторых, страны ЕС и Великобритания категорически отказывается поддерживать мирные инициативы администрации США. Что чревато прежде всего для Европы и связано с давлением США на ЕС. Но несмотря ни на что, ЕС продолжает вводить санкции против РФ и поддерживать военный конфликт на Украине. Радикальные и русофобские настроения в администрации ЕС не снижаются, а наоборот возрастают.

В-третьих, руководство Украины прежде всего очень неадекватно и реагирует на всё происходящее путем продолжения эскалации и наращивания конфронтации с администрацией США. Причем в их заявлениях никакой логики нет, всё рассчитано на столкновение интересов США и Европы.

Перспектива, что на Украине всё пройдёт быстро и так как хотят американцы довольно наивно. А значит это потребует от американской администрации принять неординарные меры для достижения своих стратегических целей, как по отношению к Украине, так и по отношению к ЕС. Как будут развиваться события сейчас предсказать весьма затруднительно, учитывая неадекватность Зеленского и его прямую поддержку со стороны ЕС, а также упорство и настойчивость действующей администрации США. На сегодня пока мы слышим только громкие заявления о намерениях сторон и их полемику на дипломатическом уровне. Что вносит всё больше неопределенности в ожиданиях и прогнозах.

В-четвертых, позиция руководства РФ и самого президента Владимира Путина в решении вопросов урегулирования конфликта на Украине непоколебима, и вряд ли будет менятся под дипломатическими или санкционным давлением США. Если Президент РФ отступит от целей и задач СВО и пойдет на уступки США может привести к непредсказуемым последствиям в России и потери поддержки власти со стороны населения, после трёх лет СВО и потери того самого населения.

Об улучшении дипломатических отношений между странами можно будет судить только через реальные шаги во времени. На сегодня мы пока имеем только налаженные контакты двух ядерных держав — «отошли от края пропасти», то есть США готовы разговаривать и обсуждать с Россией различные вопросы взаимодействия и сотрудничества. И на сегодня это пока единственный плюс из всех минусов, которые мы имеем за последние три года СВО. ВСУ продолжают воевать западным оружием и получают от США разведданные для нанесения ударов по РФ. Санкции США не отменены, со стороны ЕС ужесточаются и используются как рычаг давления на Россию. Всё остальное — только слова и ожидания.

Любые события в мировой экономике как правило тесно связаны с дипломатическими успехами или неудачами, конкретными событиями или действиями. Не стоит обольщаться громкими заявлениями политиков о готовности всё «быстро решить» или «о готовности к переговорам», так как под любым политическим решением всегда присутствует макроэкономический подтекст, особенно у новой администрации США. Быть готовым к переговорам далеко не значит решить проблемы взаимовыгодно. Переговоры могут начаться, длится месяцы или годы и завершиться ничем, хотя мы надеемся на лучшее.

Макроэкономические риски и санкции сохранятся

С начала года макроэкономика следует фарватеру и по инерции действий ещё старой администрации США, постепенно приобретая новые очертания геополитических изменений  из-за резкой смены политического курса США в отношениях с Россией и другими странами.

Жёсткие санкции в отношении российской экономики сохраняются и даже ужесточаются со стороны ЕС. После инагурации Трампа уже приняты 15-й и 16-й пакет санкций ЕС, даже несмотря на то что Венгрия и Словакия ранее заявляли, что не будут их поддерживать (когда им нужны были газ и нефть, то они и в Москву подались). Это ещё раз доказывает, что России не стоит надеятся на улучшение политических и экономических связей с Европой в ближайшие несколько лет. В одночасье (в политике год-два) все кардинально не изменится и пока существует ЕС — Европа не станет золотой.

Что касается США, то нужно чётко понимать, что за время правления Байдена все экономические между РФ и США связи были разорваны. Торговый баланс России и США на минимальных уровнях. США с учетом своих национальных интересов сейчас стараются ослаблять доллар искусственно, что естественно приводит к росту других национальных валют относительно него. Индекс доллара снижается после прихода к власти Трампа.

Поэтому даже если в ближайшее время начнется переговорный процесс по урегулирования конфликта на Украине, не стоит ждать быстрого развития экономического сотрудничества и стремительный рост торгового баланса. Тем более, США по прежнему смотрят на РФ как на сырьевой рынок и не более того. США больше волнует Китай, и им нужно «задобрить» Россию, чтобы ослабить сотрудничество Китая с РФ. Как будут развиваться события в макроэкономике в краткосрочной перспективе сказать довольно сложно. У США глобальные планы — стать участником ОПЕК+ и влиять на формирование цен на нефть.  

Если США объявят Европе торговую войну, то ЕС постепенно уйдет в аут, экономика европейских стран по отдельности итак находится почти в состоянии рецессии из-за политики Брюсселя. Выборы в ЕС прошли только летом прошлого года, то есть русофобская администрация ЕС из представителей «прибалтийских тигров» будет у власти еще несколько лет и любым способом «гадить» России.

Великобритания, Франция и Германия в одиночку не смогут влиять на экономические отношения США и РФ, но в коалиции могут оказывать давление на формирование решений администрации США в экономической сфере и сами США будут руководствоваться прежде всего своими стратегическими целями жесткой конкуренции на мировом рынке. США основной экспортер СПГ в мире и им не выгодно обратно «сажать» европу на российский газ, тем более они почти достигли своей цели подрывом «Северных потоков», кроме США и Великобритании это никто не мог сделать. Надежды «Газпрома», что завтра он начнет экспорт газа в Европу по трубе в настоящее время иллюзорны. 

За время санкций в РФ началась развиваться «независимая» мобилизационная экономика. Начался рост технологического сектора на основе импортозамещения. Естественно драйвером развития и роста технологической экономики служит оборонный сектор для нужд СВО.

Если сейчас это драйвер резко остановить, то динамика развития технологического рынка резко снизится, что впоследствии снова сдвинет РФ к сырьевому экспорту для поддержки высоких бюджетных расходов для реализации национальных проектов. Этого при Путине никто не допустит — Владимир Путин об этом повторил 21 февраля на на форуме будущих технологий в Центре международной торговли.

Фото: Дмитрий Азаров, Коммерсантъ

После ухода западных компаний и введения санкций правительством РФ было принято немало значимых мер для поддержки бизнеса. Экономика России выстояла и уже в 2023 году начала развиваться, основные экономические показатели показали рост. Поэтому правительство РФ не станет рушить, то что было создано таким трудом. А значит на быстрое возвращение иностранных инвесторов и компаний в РФ ждать не стоит, тем более при высокой ставке ЦБ и укреплении рубля.

Отмена санкций маловероятна до подписания мирного соглашения по Украине. А по нему ещё даже не начались двусторонние переговоры США и РФ, уже не говоря про Украину и ЕС, которые ждут не дождутся, чтобы их сорвать. Для нынешних администраций Украины и ЕС война — это смысл их существования. Потому боевые действия в зоне СВО будут продолжаться вероятно еще до конца 2025 года и скорее всего дальше, до выполнения задач СВО. Россия не пойдет на остановку боевых действий до полного подписания мирного договора, а не временного перемирия для выборов или ещё чего-то — это главное условие Москвы.

Состояние, динамика и перспективы российского рынка акций

Обзор текущего состояния российской экономики и фондового рынка выявил разнонаправленные тренды и факторы. Российский рынок акций стабилизировался в пределах 3250–3300 пунктов, испытывая влияние внутренних и международных событий. Прошедшие контакты Президентов США и РФ, а также встреча представителей России и США в Саудовской Аравии, оцениваемая как позитивная, не привела к конкретным решениям. Это только начало большого и долгого пути к миру.

Лидеры, аутсайдеры и индекс Мосбиржи

Рынок сейчас в боковом движении, ожидая новых катализаторов для роста. Аналитики и эксперты ожидают рост до 70%. Сейчас большая вероятность коррекции. Индекс МосБиржи за последнюю неделю теряет полпроцента достигнув 3296,7 пунктов, после роста на 16,1% с начала года. Эксперты ожидают коррекции для устранения перекупленности, связывая изменения с геополитической обстановкой.

Отток денежного рынка — рост рынка акций и облигаций

Инвесторы выводят деньги из фондов денежного рынка и вкладывают их в облигации, чтобы зафиксировать прибыль. Это говорит о том, что на фондовом рынке происходит плавное изменение ситуации.

По словам Виктора Жидкова, председателя правления Московской биржи, за последний месяц инвесторы переместили около 15 миллиардов рублей из фондов денежного рынка в другие инструменты.

«За последний месяц инвесторы забрали из фондов денежного рынка не более ₽15 млрд. Скептики скажут, что эти деньги вернутся в депозиты. Мы изучили всех, кто был нетто-продавцами в фондах за последние 1,5 месяца и выявили что более 90% активов были инвестированы в следующей пропорции: 51% этих денег пришли на рынок облигаций, 45% — на рынок акций, а 4% перешли в другие фонды коллективных инвестиций», — сообщил глава торговой площадки.

По оценкам экспертов, с 20 января по 19 февраля фонды денежного рынка недосчитались примерно 15 миллиардов рублей от стоимости чистых активов (СЧА). Основной отток средств пришёлся на период биржевого ралли. Так, только 14 февраля российские инвесторы вывели из этого инструмента более 10 миллиардов рублей — это рекордный показатель с начала 2025 года.

Ожидается, что рост акций в ближайшей перспективе обернется снижением для балансировки рынка. Этот сценарий сохранится до значимых изменений геополитической ситуации.

Ключевые индексы

Индекс МосБиржи почти «замер» в ожидании. Политическая ситуация между Россией и США остается в центре внимания. Индекс S&P 500 «штормит» от заявлений Трампа. Последнее падение на 1,66% из-за угрозы президента США по введению пошлин и негативных прогнозов Walmart.

Инфляция, рубль и нефтяные котировки

Инфляция растёт и темпов замедления не наблюдается. Если рост продолжится, то есть вероятность повышения ставки ЦБ на следующем заседании регулятора в марте до 22%.

Рубль укрепился благодаря росту цен на нефть и поддержке Центробанка. Курс рубля обновил пятимесячный максимум, составив ₽12 против китайской валюты. Оптимизм связан с риторикой США и конфликтом в Украине.

Цены на нефть марки Brent временно снижаются из-за последних повышений запасов в США, что влияет на весь российский рынок нефтяного сектора.

Вывод

Обзор текущего состояния фондового рынка с начала 2025 года демонстрирует неоднозначные тенденции. Растущий российский рынок акций сейчас консолидируется. Внимание долгосрочных инвесторов сосредоточено на геополитических событиях. Внутренние согласования и международные переговоры могут повлиять на динамику рынка и курс акций.

Оптимальная стратегия для начинающих инвесторов — отдавать предпочтение дивидендным акциям, чтобы получать стабильный дополнительный доход. Не продавать бумаги после «отсечки» — уровни быстро восстановятся после дивидендного гэпа, так как многие инвесторы перейдут на консервативные стратегии.

Начинать с малого, постепенно наращивая портфель. Поставить цель на два–три года, составить план инвестиций. Не стремиться охватить весь рынок или все сектора экономики. Основной принцип инвестирования в 2025 году — сохранить и приумножить капитал, а не получить сверхприбыль. 2025 год станет переломным в политике, экономике и состоянии компаний. Важно иметь консервативные взгляды, умеренную позицию и правильно реагировать на рыночные ситуации.