📰 Новости и статьи

Российские компании в апреле разместили облигации на сумму более ₽300 млрд

XVESTOR

11:00, 06 May 2024

382

Содержание

Главное

В апреле первичный рынок долгового капитала сократился. Эмитенты привлекли всего ₽300 млрд, что в два раза меньше, чем годом ранее. Из-за планов Центрального банка сохранить высокую ключевую ставку дольше, чем ожидалось, компании стали активнее размещать облигации с переменным купоном. Эксперты прогнозируют общее увеличение заимствований уже летом, так как к концу года у эмитентов ожидаются значительные погашения предыдущих выпусков.

Итоги апреля

В апреле российские компании провели 147 размещений рублевых облигаций на сумму чуть более ₽300 млрд, что почти на 45% ниже предыдущего месяца и вдвое хуже аналогичного периода 2023 года. Данный результат стал возможен благодаря четырем крупным сделкам трех эмитентов: ВЭБ.РФ (85 млрд рублей), «Газпром капитал» (два выпуска по ₽20 млрд) и РСХБ (дополнительный выпуск на ₽22 млрд). В апреле снизилась роль эмитентов реального сектора, объем их размещений составил всего ₽117 млрд, что в четыре раза меньше, чем в марте.

По словам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, около 34% от общего объема размещений рублевых облигаций пришлось на институты развития, 21% – на банковский сектор и 7% – на лизинговые компании. Заместитель начальника управления организации эмиссий департамента рынков капитала Совкомбанка, Али Фаталиев, объясняет активность эмитентов лизинговой отрасли необходимостью расширения бизнеса и рефинансирования текущих обязательств. Участники рынка отмечают снижение спроса частных инвесторов, что обусловлено расширением выбора на первичном и вторичном рынках, а также ужесточением риторики Банка России.

Облигации с переменным купоном

По результатам апрельского заседания Центробанк оставил ключевую ставку на уровне 16%, но повысил среднюю ключевую ставку до конца года с 13,50-15,50% до 15-16%. Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году также был увеличен на 2 п. п. до 10-12% годовых. В таких условиях произошел переход интереса от облигаций с фиксированным купоном к плавающей ставке.

Объем размещений облигаций с переменным купоном в апреле составил ₽167 млрд, из которых более половины пришлось на ВЭБ.РФ. Александр Ермак отмечает, что на три выпуска с привязкой к ключевой ставке ЦБ объемом ₽10 млрд. пришлось 6%, а на пять выпусков с привязкой к ставке RUONIA объемом ₽157 млрд. – 94%.

Прогнозы

В ближайшие недели активность эмитентов на первичном рынке может снизиться из-за продолжительных майских праздников. Однако эксперты прогнозируют повышение активности летом. Согласно заявлению Али Фаталиева, множество компаний планируют объявить о размещении своих облигаций после майских праздников, так как им необходимо рефинансировать предыдущие выпуски в связи с предстоящими крупными погашениями.

Татьяна Амброжевич, вице-президент офиса рынков долгового капитала Росбанка, отмечает, что до конца года компании будут нуждаться в рефинансировании примерно на 2 трлн рублей, включая погашение евробондов. Она уточняет, что самые значительные погашения ожидаются у эмитентов финансового сектора (24,1%), с небольшим отрывом следуют компании из других секторов: на нефтегазовую отрасль приходится 21,5%, на металлургию (черную и цветную) –15,3%.