Что случилось с ИИС?

Индивидуальное инвестиционное разочарование

Банк России недавно опубликовал обзор динамики Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) за прошлый год. На первый взгляд, все хорошо – их число превысило отметку 6 млн, а прирост за год составил 15%, что почти вдвое больше, чем в 2022 г. (+8,3%).

Однако если посмотреть подробнее на раскрытые показатели, то картина выглядит не очень красивой.

Так, сам регулятор признает, что «основная часть счетов была открыта в IV квартале, что могло быть связано с их желанием зафиксировать условия по первому и второму типу в преддверии введения ИИС третьего типа».

Объем нетто-взносов на ИИС в 2023 г. составил смешные 8 млрд руб. Для сравнения, в предыдущем году этот показатель равнялся 66 млрд руб. 

Практика последних лет показывает, что основной приток средств на ИИС наблюдается в первом и последнем квартале года. Это вполне объяснимо. В конце года бюджет завершает расчеты со своими контрагентами, объем денег на руках у населения резко увеличивается в том числе за счет годовых бонусов, и часть этих капиталов уходит на инвестиции.

В прошлом году чистый отток их ИИС в первом полугодии составил 7 млрд руб., а в четвертом приток равнялся те же 7 млрд руб. Похоже, что все «лишние» деньги население вкладывало в депозиты. Средства с ИИС также можно вкладывать в депозиты, но особой логики некрупные инвесторы в этом не видят. Прошлогодний результат мог бы быть намного лучше, если бы не усиливающееся бегство из ИИС, переданных в доверительное управление. Если в 2022 г. чистый отток средств с ИИС-ДУ составил 18 млрд руб., то в прошлом он возрос до 25 млрд руб. 

Объяснение этого кроется в структуре таких счетов – на конец прошлого года 82% активов ИИС-ДУ приходилось на паи ПИФов.

Что это значит?

Да просто то, что управляющие не хотят отрабатывать свой хлеб, тупо покупая доверившим им средства клиентам паи ПИФов. 

Для того чтобы купить паи ПИФа, опыта и ума много не надо – инструмент известен уже три десятка лет. Но при этом инвестор, «отдавший» свой ИИС управляющему в желании заработать на росте рынка, фактически платит две комиссии. Первую – непосредственно за управление активами ПИФа, депозитарное обслуживание и проч. Вторую – управляющему ИИС, заслуги которого заключаются лишь в том, что он купил паи.

Управляющий же в большинстве случаев «срубает» две комиссии, поскольку обычно клиентам приобретаются ПИФы своей же управляющей компании.

Впрочем, и управляющих понять можно. Средний счет ИИС-ДУ составлял на конец прошлого года 205 тыс. руб, снизившись за 12 месяцев на 5 тыс. руб. Персонально работать с таким мизерным активом никто не будет, поскольку овчинка выделки не стоит. 

Может вызвать удивление информация Банка России, что «доля пустых брокерских ИИС на конец IV квартала составляла 71%, еще у 6% счетов остаток не превышал 10 тыс. рублей». На самом деле примерно такая же статистика наблюдается и по «обычным» брокерским счетам. Правда, среди последних много «брошенных» счетов, по которым инвесторы просто проиграли свои деньги и разочаровались в самостоятельных инвестициях.

Во многом большая доля «пустышек» среди ИИС связана с тем, что брокеры стараются открыть ИИС одновременно с новым классическим брокерским счетом, а также старым клиентам. Это позволяет им лучше выглядеть в различных рейтингах, на которые, в прочем, мало кто обращает внимание. Но также наличие ИИС является поводом сейлзам брокера позвонить клиенту и уговорить его внести средства на ИИС для долгосрочных инвестиций.

Из позитива можно отметить, что совокупный объем средств на ИИС практически вышел на докризисные уровни. На конец 2023 г. на ИИС находилось 543 млрд руб. (рост за год на 22%) против 551,1 млрд руб. в конце 2021 г. Нетрудно догадаться, что если чистый приток на ИИС в прошлом году составил 8 млрд руб., то основной прирост активов был за счет повышения курсовой стоимости акций, поступивших дивидендов и процентов по облигациям.

Структура «брокерских» ИИС практически не изменилась: на конец года 39% в них приходилась на акции (32% на 1 января), по 16% - на облигации, а также денежные средства + депозиты (17% и 22%, соответственно на 1 января).

Средний размер «брокерского» ИИС за год вырос с 74 до 83 тыс. руб., а если не брать в расчет «пустышек», то на конец года он составлял внушительные 682 тыс. руб.

Удручающая картина складывается в начале этого года. По данным Московской биржи, за январь было открыто всего 8,2 тыс. ИИС, в то время как годом ранее этот показатель равнялся 21 тыс.

Связано это во многом с тем, что с этого года профессиональные участники фондового рынка перестали открывать ИИС-1 и ИИС-2. На смену им пришел ИИС-3, который объединяет льготы прежних двух типов счетов. По новым ИИС можно получать как налоговый вычет (но не более 52 тыс. руб. в год), так и не уплачивать налог на доход от инвестиций. Правда, «срок жизни» ИИС увеличен с предыдущих трех лет до 5 лет по счетам, открытым в 2024-2026 гг. В дальнейшем этот срок будет увеличиваться.

Без потери налоговых льгот досрочно закрыть ИИС можно будет лишь «в случае наступления особой жизненной ситуации». Пока под это понятие попадает лишь необходимость дорогостоящего лечения. Проект соответствующего указания Банк России вынес на общественное обсуждение. Он предусматривает, что средства с ИИС-3 при необходимости будут перечисляться напрямую медицинской организации, минуя самого инвестора.

Незначительный же объем открытых в январе ИИС связан с тем, что закон об индивидуальных инвестсчетах был подписан буквально за пару недель до нового года, и многие брокеры и УК просто не успели подготовить соответствующую инфраструктуру.

Сейчас подавляющее большинство брокеров и УК уже открывают ИИС-3, и можно надеяться, что они составят достойную конкуренцию Программе долгосрочных сбережений, в которой есть такая ненужная и жадная прослойка как негосударственные пенсионные фонды.

Читай и другие наши материалы:

Акции АЛРОСА: прогнозы аналитиков на цену и дивиденды после отчетности

Стоит ли покупать акции Сбербанка в 2024 году?

Какие акции купить в марте 2024 года?